20260415小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：4月14日小麦行情主流稳定，仅个别厂家有涨，全国普麦主流价格区间为1.29-1.31元/斤，山东地区价格区间为1.30-1.315元/斤，基层到货偏少，延续小幅提价收购态势。市场整体呈现“现货稳中有强，优质麦溢价显著”的格局，部分面粉企业小麦收购价格变动如下：

供应端：全国小麦基层余粮已不足10%，是支撑当前价格的核心因素。河北、山东等地散粮市场流通量有限，继续小幅提价促收。不过，部分贸易商因前期追涨而挺价，低价出货意愿不高，流通量小幅减少。4月8日最低收购价小麦计划投放801020吨，综合成交率84.19%，较上周提升3.87个百分点；成交均价2381.5元/吨，较上周上涨7.4元/吨。其中，混合麦成交率84%、成交均价2377元/吨，白小麦成交率83%、成交均价2411.2元/吨。政策性小麦成交情况尚可，对市场形成一定支撑，但明日托市小麦拍卖继续投放80万吨，供应预期总体稳定。4月13日中储粮山东分公司小麦购销双向交易计划销售22-24年产小麦30096吨，实际成交30096吨，成交率100%，起拍均价2540元/吨，成交均价2540元/吨，采购2026年产小麦价格为2500元/吨。近期中储粮各地拍卖成交情况较好，年份较近的小麦参拍热情更高，但溢价幅度普遍收窄，部分标的零溢价成交。

需求端：清明节后下游面粉走货维持清淡，面粉经销商拿货谨慎，以滚动采购策略为主。面粉企业面临较高的小麦成本与面粉降价压力，部分粉企停机检修，上下游博弈加剧，对小麦价格持续上涨的支撑不足。但制粉企业为稳定产品质量及应对新麦后熟期，对2025年产小麦存在刚性补库需求，有效支撑了小麦价格底部。饲料企业仍在收购小麦，对市场有一定支撑作用。小麦与玉米价差处于饲用替代临界值，但饲料企业采购以低价托市小麦为主，对商品麦的拉动有限。

行情展望：预测15日小麦价格将延续稳中偏强震荡，但上行空间有限。基层余粮见底、面粉厂对2025年陈麦的刚性补库需求形成坚实底部支撑，政策性拍卖成交回暖也提振市场情绪。但新季小麦长势良好，丰产预期逐步明确，叠加面粉消费淡季制粉企业开机率偏低，政策粮投放持续高位，多重因素共同压制上涨空间。关注新麦产情对售粮情绪的影响。

【玉米】

行情总结：4月14日山东玉米深加工企业晨间到车量1057车，较昨日减少129车，山东地区深加工企业继续压价2厘-1分，其他地区也保持稳中偏弱行情，但东北出现个别上涨。期货方面，玉米2605合约收盘2377元/吨，涨1元/吨。部分深加工企业玉米收购价格变动如下：

供应端：基层余粮见底，东北基层余粮已不足一成，售粮进入收尾阶段。华北余粮仍有两成左右，售粮进度同比偏慢，但随着价格高位调整及政策利空传闻发酵，贸易商出货意愿有所增强，加剧了价格下行压力。华北地区春耕变现需要，深加工到车辆再次突破1000辆，价格稳中偏弱运行。北港因粮食经营台账新规要求带票交易，集港量受限；锦州港15%水二等玉米收购价2320-2340元/吨，集港倒挂，到货以企业自集为主。进口谷物持续到港，高粱和大麦库存分别同比增加183.83%和26.23%，对内贸玉米需求形成分流。

需求端：饲料企业采购谨慎，生猪均价跌破9元/kg，养殖持续深度亏损。饲料企业利润持续亏损下，继续采购玉米积极性一般，以随用随采为主。政策投放加码，替代品压力持续加大，小麦投放加码至周投80万吨，成交率84%，持续为市场提供额外粮源，饲料企业使用小麦替代玉米比例已升至25%-30%，替代玉米消费渐成趋势。稻谷方面，市场传闻4月将启动定向稻谷拍卖，总规模或达2000万吨，其中黑龙江1500万吨，预计1500万吨糙米转饲用，拍卖底价1490元/吨，对玉米消费前景形成较强利空预期。深加工企业库存同比偏低，仍有补库需求，但整体采购节奏有所调整，以刚需为主。

行情展望：预测15日玉米价格将维持偏弱震荡，向下空间有限。基层余粮见底、贸易商挺价意愿形成底部支撑，但小麦替代持续增加、定向稻谷拍卖传闻利空、养殖深度亏损压制需求，向上驱动明显不足。关注门前到车量和小麦饲用情况。

【豆粕】

行情总结：4月14日因市场担忧石油和化肥价格高企可能会增加种植成本，美豆小幅上涨。国内豆粕仍延续弱势，豆粕期货持续下跌，主力M2609合约收盘2977元/吨，跌6元/吨，豆粕现货继续下调10-50元/吨。部分油厂豆粕价格变动如下：

供应端：巴西大豆创纪录丰产，集中到港压力将至，USDA维持巴西大豆产量预期在1.80亿吨不变，巴西大豆收割进度已达82%，4月大豆出口预计达1578万吨。国内4月大豆到港预计850-950万吨，供应压力巨大。国内库存高企，保持供应宽松格局，豆粕库存维持在60-68万吨区间。油厂开机率虽延续下降，但仍高于市场预期，豆粕现货供应充足。

需求端：养殖端深陷亏损，需求极度疲软，饲料企业为控制成本，普遍下调豆粕在配方中的添加比例，降幅约在1%-3%，直接减少了豆粕的刚性需求，进一步加剧了市场跌势。下游采购极度谨慎，现货成交清淡，贸易商为去库存持续降价抛货。油厂集中催提远期合同，市场流通货源增加，进一步加剧现货价格下跌。

行情展望：预测15日豆粕价格延续偏弱震荡寻底。巴西大豆创纪录丰产集中到港形成持续供应压力，养殖端深度亏损及饲料企业持续下调豆粕添加比例抑制需求，市场看空情绪浓厚。关注巴西大豆到港节奏与养殖产能去化进度。

【小麦副产品】

行情总结：4月14日小麦副产品震荡偏弱整理，局部涨跌互现，整体涨少跌多，调整幅度不大，主流20元/吨，市场成交一般。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1640-1740元/吨，3.0次粉主流出厂价格2260-2340元/吨，1.5标粉主流出厂价格2630-2740元/吨，26麦胚主流出厂价格2540-2720元/吨。

供应端：面粉虽有少许回暖，但整体消费依旧低迷，粉企开机率整体下降，但规模上企业开机尚可（40%-85%），中小规模企业开机率较低（不足40%），小麦副产品产出略有减少，但由于终端市场低迷，部分开机较高企业副产品开始累积，库存压力较大，积极降价促销，开机率较低企业无库存压力。小麦价格有涨，面粉价格平稳，粉企有挺价副产品情绪，但是由于终端需求低迷，挺价乏力。

需求端：终端需求极差，生猪及禽类养殖亏损限制采购，疫情多发抑制需求。终端养殖饲料企业刚需采购为主，建库意愿较低。前期由于玉麦价差较小，饲用小麦使用广泛，虽然最近玉米持续下跌、小麦上涨，小麦饲用优势有所减弱，但饲用小麦使用比例还没有减少，抑制副产品需求。豆粕价格持续下探，抑制副产品价格。水产饲料开始启动，粉类需求开始增加。

行情展望：供需双弱格局下，预测15日小麦副产品延续震荡整理行情，关注小麦玉米价格对小麦饲用比例的影响和粉企开机率变化。