本文作者系掌上流云
地缘冲突的阴云散了。
美股A股同步普反,没有拖泥带水。市场变了,不再是光互联、存储独领风骚,资金开始外溢,高低切成了最明确的主旋律。
这不是短期躁动,是趋势的转向。在科技内部的高低切由海外链扩散到国产链:随着GPU租赁价格上涨,云计算大厂接连提价,国产算力第一次形成了价格顺畅传导迎来业绩拐点;而科技之外连续调整三个季度的宠物经济、游戏、券商与创新药等低位景气行业也得到了机构资金的关注,
一、科技内部:高低切,已见分明
过去一段时间,光互联是科技的绝对主角。
而现在,资金从高位的光互联流出,转向了低位的洼地。云计算、算力租赁、AI应用、国产算力,一个个开始发力,迹象越来越明显。
美股早已给出信号:
美股光互联总龙头Lite五连阴(订单堆积到28年消息出来见高点,业内其实都知道并不超预期,消息出来之后情绪资金一追见高点),AXT、康宁、COHR等“小光”纷纷调整,而英伟达这个“老光”反弹新高,本身就是一种高低切。而本周美股最强的,是算力租赁的甲骨文和CRWV,昨天晚上云计算公司FASTLY涨幅领跑,高低切换的味道很浓。
A股也在跟进:
国产算力这边协创数据、宏景科技、利通电子打开了高度,润泽科技、东阳光、奥飞数据、网宿科技等大市值公司也放出大阳线。协创数据先站了出来,2026年一季度净利预增284%—402%,打响了算力租赁利润兑现的第一枪。今年是国内tokens通胀元年,词元调用量几何级暴增,云计算更是全球范围涨价(价格内卷连续跌了十年第一次拐点)从亚马逊云北美地区翻倍跳涨,到国内的阿里云腾讯云接连涨价,再到专有模型智谱,Minimax接连涨价依然供不应求,由此国产算力第一次形成了价格顺畅传导,业绩拐点确立。从产业趋势而言,国内AI硬件落后海外两三年,今年也到了出业绩的时候了,相对海外算力链暴涨了三年预期充分打满、机构持仓高度拥挤,未来国产算力头部公司更具性价比也更容易跑出超额收益!
二、板块之间:资金外溢,低位寻宝
科技内部的高低切之外,板块之间的轮动也在加速。资金不再只盯着科技,开始流向那些位置低、有性价比的赛道。游戏、宠物、创新药这些连续调整三个季度而景气度尚在的方向,慢慢得到了资金的关注,以中宠股份、佩蒂股份、吉比特、华通世纪为代表。
还有一个时间节点,不能忽视——五一黄金周要来了。
超跌的旅游酒店、影视院线,已经有了启动的迹象。丽江股份(丽江旅游)一季报超预期,净利润同比增长74.08%—103.09%,直接走出两连板,如果在四月中下旬(科技股回调日历效应)科技财报可能会出现业绩miss等不确定风险,可以前瞻布局黄金周的消费方向!
电影方面,五一档扎堆,我最看好两部——《寒战1994》和《穿普拉达的女王2》。前者是经典IP前传,情怀拉满;后者原班人马回归,内地领先北美首映,预售已经断层领跑,票房可期。标的也很明确,博纳影业、中国电影、万达电影等,都在低位,值得关注。
三、回顾上次直播看好的五个方向(也可以高低切)
回顾上次直播我看好的五个细分方向:铜箔(德福),光模块设备(科瑞技术、华盛昌、优利德),存储芯片(德明利、江波龙、佰维存储)都已经创出历史新高;而模拟芯片与半导体设备在这五个方向里属于相对低位。
四、下半年更加均衡的配置前瞻
站在当下,CPI继续温和上涨、PPI同比增速转正,不排除在科技极致抱团后没有性价比的情况下,下半年先知先觉资金可能提前布局经济复苏的叙事。眼下大家都极度看好的核心科技赛道过于拥挤,我觉得反而要看下1)连续调整位置低;2)估值错杀历史低位;3)景气度高的非科技赛道:游戏龙头、宠物经济、因地缘暴跌的航空酒店、五一黄金周前瞻布局的旅游影视;
科技赛道可以关注1)国内算力这波拉升之后回调的机会;2)半导体设备与模拟芯片;3)部分有业绩的应用软件类公司。
(以上仅为个人观点,不构成投资建议。股市有风险,投资需谨慎。)
更多市场趋势预判及热点板块挖掘,欢迎下载“有看投app”关注并订阅嘉宾掌上流云的点金和课程