年后拜访北方某大型传统药企供应商管理负责人，闲谈几句便听他感慨药圈正逐步向好，追问我是否有同感，我坦诚尚未有明显感知。在他看来，行业买卖频次提升、需求增多，自家公司今年新开临床项目较去年增长30%以上，便是行业回暖的明确征兆。对此，我却不以为然——药圈真正迎来全面向好，仍需3-4年的沉淀。以下是我对当前行业的一些认知与浅见，供同行探讨交流。
一、老牌及大型转型药企：行业顶梁柱，活得滋润
这类企业实力雄厚，多数拥有数十个仿制药品种及多款创新药上市，商业化体系成熟、综合实力毋庸置疑。经过前几年的研发积累，早研项目已逐步进入临床阶段，目前正处于临床集中爆发期，新项目开工量近乎井喷。它们堪称行业先锋与顶梁柱，典型代表有恒瑞医药、齐鲁制药、石药集团、华东医药等，是所有药圈乙方争相对接的核心客户，这类企业约占据行业内30%的临床检测及相关服务需求。
二、创新型早期第一、二梯队Biotech：稳扎稳打，潜力可期
以2015年前后崛起的企业为代表，第一、二梯队的百济神州、君实生物、信达生物、再鼎医药、和黄医药等，始终保持平稳研发节奏——管线数量未必最多，但每一步都稳扎稳打，财务状况良好，也是乙方追捧的核心客户。这类企业自身造血能力较强，正逐步步入盈利周期，经过近十年的技术与管线积累，未来将有更多商业化产品落地，有望成为行业未来的中流砥柱，约占据行业10%的需求份额。
三、中小Biotech：水深火热，艰难维系
这类企业大多聚焦1-2条核心管线，此前虽可能布局多个项目，但多数已停滞推进，目前仅保留少量管线维持公司基本运转。受资本寒冬影响，多数企业资金紧张，降本增效措施愈发严苛，核心诉求多为维持未来1-2年的现金流，或为冲刺上市保留核心实力。此类企业不逐一举例，却占据了行业内约50%的临床市场需求，是当前行业“冷热不均”的核心体现。
四、小型Biotech：悬崖边缘，急功近利
主要指2022年后成立、运营仅两三年的企业，大多布局1-2个热门赛道产品，但受行业节奏影响，推进速度不及同行。这类企业多开展IIT（研究者发起的临床试验），此类项目对试验质量要求相对宽松，核心关注价格，多采用“底价承接”模式——对它们而言，哪怕只是出具基础数据，也是维系公司存续、向投资人交差的关键，稍有停滞便可能面临倒闭风险。这类企业约占行业总数的10%，尤其以国内干细胞、细胞治疗、基因治疗、核酸药物等新兴赛道的初创企业为甚，极易陷入急功近利、饥不择食的困境。
五、从园区租金与空置率，看行业冷暖
据苏州某知名大园区招商负责人透露，近期咨询寻租的企业有所增多；另有业内人士反馈，以往园区停车便捷，如今却常常一位难求。这背后，既有租金下调的吸引，也有部分企业试图“抄底”回归的意愿。反观我们公司所在园区，21幢楼宇仅7幢实现入住，其余多处于空置状态；旁边某运营一年多的新建园区，目前仅入驻5家企业，园区内依旧空空如也。当前，国内多个医药园区均推出降租优惠，以上海张江双子塔楼为例，更是推出“免租一年”的重磅政策，吸引力十足。这一现象或与行业外溢效应相关——此前布局CBD核心区域的企业，如今多转向租金更低、空置率更高的园区，以此压缩运营成本。
行业现存挑战：甲方话语权凸显，乙方生存不易
尽管行业呈现“旱的旱、涝的涝”的格局，但乙方并无挑选甲方的底气。大型药企虽需求旺盛，但其降本增效要求严苛，采购、运营合规体系完善，反而对乙方提出了更高要求——政策导向下，“价低者得”“高性价比”成为核心选择标准，且大型药企对乙方筛选极为严格，优先选择行业头部企业合作，兼顾价格、质量与口碑，头部乙方几乎能满足药企各类需求，甚至可提供定制化服务。
当前，甲方话语权愈发强势，乙方往往需“打落牙齿和血吞”，被动接受合作条款。值得注意的是，对乙方冲击最大的恰恰是两个极端：一是活得滋润的大型药企（压价严格、要求极高），二是前述10%濒临倒闭的小型Biotech（低价搅局、需求杂乱），后者堪称行业“搅屎棍”，进一步加剧了乙方市场的内卷。目前，药圈最热门的岗位当属负责管线买卖的BD人员，成为连接甲乙双方的核心纽带。
行业希望：3-4年沉淀，静待上升周期
药圈的希望并非遥不可及，预计3-4年内（即2030年左右）将迎来新一轮上升周期，有望重现2017年前后的投资热潮。经过前十年的浮夸扩张期，“你开公司我跟风、你做管线我复制”的乱象虽未完全消退，但行业已逐步冷静。药物研发历经十年磨砺，已进入收获期——从我们实验室的实际情况来看，近两三年国家药监局（NMPA）的新药现场核查频次显著增加，已有多款新药获批上市，更多新药正处于审批流程中，未来1-2年将迎来新药集中批复高峰。
一旦新药获批上市数量逐年提升，将成为行业重大利好：国产创新药将实现快速崛起，重新吸引外来资本关注，行业内头部占比40%以上的优质企业将逐步做强做大。届时，行业将迎来新一轮洗牌，呈现“大的更大、强的更强”的格局，中小弱势企业将在行业浪潮中被逐步淘汰。
对乙方而言，当下唯有找准定位、精准对接——“鱼找鱼、虾找虾”，匹配自身实力的甲方，方能在内卷中存活。药圈乙方市场本身已乱象丛生，适者生存、不适者淘汰，已是必然趋势。
这几年，行业阵痛不可避免，前行之路注定艰难，但曙光已在前方。愿所有药圈人忍辱负重、与企业共成长，即便老板画的“大饼”难以消化，也要坚信“剩者为王”——只要能坚持活下来，未来实现财富自由的，或许就是我们自己。
