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核心催化：
1）5月中深圳电池展：预计将成为重要产业催化节点。2025年固态行情起步于该展会，今年预计更多电池厂与设备企业将展示固态电池研发与产业化进展。
2）设备招标启动：此前招标有所延后，主要因头部电池厂工艺持续优化。预计干法设备将成为首轮招标重点，时间窗口关注4-5月。
配置建议：【设备】优先，【材料】环节聚焦确定性高的标的。
设备环节
1、干法双雄【宏工】【纳科】，获得定点及订单确定性高；
2、【先惠】26Q1预计同比增长50%，全年估值约20X，是PACK加压环节确定性最高的供应商；
3、【华自】26Q1业绩高增长，等静压和高压化成分容的核心供应商。
材料环节：
1、【厦钨】边际变化显著，硫化锂中试线已建成，预计即将获得头部客户订单；
2、【明冠】已实现向头部大厂交付固态电池用铝塑膜，月交付量约2万平米，当前市值隐含的固态业务估值较低；
3、【中一】多次强调的无负极集流体核心标的。
观点重申
26年固态进入关键期、H1车规级Pack下线、开启装车路试验证、H2预计量产线落地。固态电池26年进入关键期，年初电芯端开启中期审查，顺利将步入pack端测试，并开展装车路试验证，下半年建成gwh级量产线，26年核心关键点在于从电芯端到Pack端的转变。4月16日，比亚迪已宣布自主研发的硫化物全固态电池通过中汽研全项车规级验证，标志着固态电池已完成电芯端验证，车规级pack端有望很快下线，后续开展装车路试验证，固态电池已步入下一阶段！
头部企业进展较为顺利、行业步入密集催化期。宁德时代固态电池进展顺利，Q3预计完成GWh级产线建设，比亚迪2GWh中试线已于26年2月投产，坚定27年的小批量装车目标不变，整体看头部企业进展非常顺利。此外，行业已步入密集催化期，4月8日，清陶能源已向港交所递交招股书，后续有望看到卫蓝新能源、纳力新材料等进展。4月21日，宁德时代在北京举办电池技术发布会；5月13-15日，CIBF电池展将开幕，是去年固态行情的起爆点，预计成为产业关键催化节点，有望看到更多固态的进展和变化。
建议关注：第一条线推荐壁垒最高的电池环节，首推宁德时代，关注国轩高科，金龙羽等；第二条线推荐设备端，推荐纳科诺尔，先惠技术，先导智能，联赢激光，关注宏工科技，灵鸽科技，利通科技，海目星，利元亨，松井股份等；第三条线推荐材料端，首推硫化锂+电解质，推荐上海洗霸，厦钨新能，当升科技，天赐材料，恩捷股份，华盛锂电，关注博苑股份，海辰药业，其次推荐天奈科技，容百科技等；第四条线推荐新技术，关注中一科技，远航精密，英联股份等。
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