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集运指数期货每日分析
今天EC盘面高位震荡分化,船司5月上旬以小幅挺价或维持现价为主,尚未形成明显的涨价合力,但市场对5月下旬运价上调的预期相对一致,多空博弈重心前移至下旬落地节点;地缘面暂无明显缓和信号,情绪溢价持续支撑盘面底部,主力EC2606合约震荡偏强,收涨0.95%至2206.0点;近端EC2605合约则相对承压,收跌1.19%至1782.0点。
现货运价方面,ONE公布5月上旬表价报大柜2326美金,COSCO在19周报价大柜2500-2600美金,20周报价大柜2600-2700美金。目前19周现货运价均值大柜2370美金左右,大部分船司沿用或者小幅提涨为主,GEMINI联盟均值大柜2400美金,OA联盟均值大柜2400美金,PA联盟均值大柜2200美金,MSC现货报价大柜2636美金。
运力方面,5月周均运力27.9wTEU,19周因五一假期有较多空班,节后20-22周平均运力规模约29.2wTEU,空班集中在OA联盟,包括AEU7因鹿特丹港拥堵船舶返程延误而导致的目的港缺船。另外,达飞新增日本-中国华南-欧洲汉堡/鹿特丹的OCR航线,该航线5月初首航市场报价大柜2150美金。值得注意的是该航线官方路径图为红海/苏伊士运河通行,部署运力平均10000TEU,CMA独立运营不和联盟船司共享。
从交易逻辑而言,随着现货逐步进入旺季周期,5-7月预计维持上涨趋势,盘面核心博弈点在于上涨幅度能否匹配当前盘面高度;从合约估值来看,05、06、07合约分别对应约大柜2400、2850和3250美金的水平,对比当前5月初的大柜2400美金的现货报价,属于中性偏高的估值分位,市场已经计入部分涨幅,后续交易逻辑更偏向落地验证。考虑到PA联盟现货敞口偏高的FE3/4在5月上旬间隔停航,因此初期低价出现概率较低,短期盘面维持高位震荡为主,后续观察其下旬报价是否会对当前偏多趋势带来扰动。
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