镍矿政策发酵赋能,不锈钢废料行情韧性凸显

镍矿政策扰动，成本中枢上移

印尼4月15日落地镍矿HPM公式修订，抬升镍矿价格中枢，高镍铁市场议价集中在1100-1150元/镍，成本端底部支撑强劲。按照4月24日戴南主流304一级料价格采购价10200元/吨计算，该价格折合单镍点价格约1052元/镍，较江苏地区高镍铁出厂价1105元/镍，低53元/镍，废料与镍铁价差倒挂，废料价格更具经济性，钢厂采购意愿良好。

成品涨价传导，挺价动力充足

不锈钢成材价格持续走高，带动废料市场跟涨。304冷轧理论废料生产成本为14418元/吨（毛基），目前钢厂生产处于盈利状态，冷热轧现货报价持续上扬，钢厂利润改善，对低价原料“执念”减弱，支撑废料价格上行。

但当前市场也存在明显约束：一是税票紧张，进入2026年，随着“反向开票”政策的全面深化，钢厂推进发票调整，税票资源紧张；二是资金面收紧，资源流转周期延长，部分商家避险情绪上升。