钨矿行情走势
当前钨市处于短期高位回调、中长期紧平衡支撑的分化格局,国内价格自 3 月中旬高点持续回落,国际价格强势上行、内外价差显著扩大。
一、当前价格(国内主流报价)
65% 黑钨精矿:86 万元 / 标吨(周环比 - 4.4%,较 3 月高点 105 万元 / 吨回落约 18%)
65% 白钨精矿:85 万元 / 标吨
仲钨酸铵(APT):134-135 万元 / 吨
钨铁(70%):125 万元 / 吨
国际对比:欧洲 APT 折合人民币 169-198 万元 / 吨,内外价差达 20%-40%
二、走势阶段与驱动(2026 年)
1. 年初 - 3 月中旬:暴涨创历史新高
涨幅:黑钨精矿从 46 万元 / 吨涨至 105 万元 / 吨,涨幅超 120%
驱动:
国内 2026 年钨矿开采配额同比下调 8%,供给刚性收缩
出口管制收紧,全球供应依赖中国(占全球 78.8% 产量)
海外需求回暖、库存低位,内外价差驱动出口预期
资金与投机情绪推升,贸易商囤货
2. 3 月中旬 - 4 月下旬:高位回调、阴跌为主
跌幅:黑钨精矿自高点回落约 18%,市场成交清淡
核心原因:
获利盘集中了结:前期暴涨后持货商出货锁定利润
下游 “买涨不买跌”:硬质合金、钨钢等刚需采购转为观望、小单补库
废钨价格回落(跌幅超 30%),压制原生钨价
市场情绪转弱,流动性收敛
3. 短期展望(4 月底 - 5 月):止跌企稳、温和修复
国内将完成阶段性回调,价格逐步企稳,随后温和反弹以收敛内外价差
驱动:供给端配额收紧、矿山合规管控严格,社会库存低位;海外高价形成支撑,出口窗口打开
节奏:先震荡筑底,再缓慢上行,难现前期暴涨,以修复为主
4. 中长期(2026 年下半年):高位震荡、紧平衡主导
核心支撑:中国供给刚性、全球钨资源稀缺、战略属性强化、新能源 / 军工 / 高端制造需求稳定
价格中枢:维持 80-100 万元 / 吨区间,难大幅跌破 80 万元 / 吨,也难持续突破 100 万元 / 吨
风险点:下游需求不及预期、废钨回收量增加、投机资金撤离
三、关键影响因素
供给端:国内开采配额下调、环保与安全监管趋严,新增产能有限,供给偏紧长期不变
需求端:硬质合金、切削工具、军工、新能源为核心刚需,短期疲软不改长期韧性
内外价差:国际价格显著高于国内,出口套利空间打开,将拉动国内价格修复
资金与情绪:短期情绪主导波动,中长期回归供需基本面
四、操作与关注要点
持货商:短期不宜恐慌抛售,等待 5 月企稳修复后择机出货
采购方:刚需可分批小单补库,避免追高,关注 85 万元 / 吨以下低位机会
核心跟踪:钨矿开采与出口数据、APT 内外价差、下游开工率、废钨价格