这几年做成长股投资不太容易，从21年消费股大牛市之后，宏观环境对成长股都不太友好。疫情、房地产硬着陆、贸易战、产能过剩、消费降级、贸易战2.0、俄乌、美以伊……这种宏观不确定对成长股是挺不友好的，市场风险偏好下降很多。这几年比较有利的，高股息、资源类、公共事业等就很受追捧，另外就是景气度投资比较吃香，像当前的ai基建，而传统的成长大白马，成长失速前期估值又高，一旦业绩不行，杀估值就很厉害。喜欢低估类或者烟蒂股，就不容易赚到高估值泡沫的钱；比如近一年光模块一年十倍的行情，价值投资路线的朋友，可能一开始就未必会买入这类技术路线迭代快速、资本开支很大的科技制造业公司。更不用说享受后面上百倍的pe，如果你是价头路线，50倍PE可能就已经让你坐立不安了，上百倍PE更是完全脱离了你的估值体系，几乎不可能拿得住，这时候已经不是投资了。如果是趋势派，信奉趋势不破不离，那或许能跟到最后。估值、市盈率、市梦率，对你来说只是数字，走势本身才是信仰。
问题不在对错，而在自洽。
价值投资是一条被验证的长路，不踩大坑、不左右摇摆，长期大概率能走到终点。它不追求极端涨幅，要的是逻辑可持续、风险可控、复利可积累。
而趋势、波段、高抛低吸，是另一套生存系统。它依赖对市场情绪的敏感、对市场变化的快速应对，这方面搞得好的人，可能算天赋吧。
当然价投的偏好也有很多不同，集中、分散、成长、低估……其实都是殊途同归，就是找价格低于价值的东西买，合理或高估卖。
最怕的是，哪个风格赚钱就转向哪个风格，路径混乱风格漂移，很可能最后啥也没捞着，本质上每种路子，都有各自的局限，适合不同的人。
选一条路，明白它的代价，接受它的局限，然后走下去。路没有高低，但每一条，都只能自己走完。
当然，能力圈还是要持续拓展的，这个属于在既定路线上增加选择，把路走宽。总之，确定只买自己能懂的、有安全边际的。
