行情反复,5月哪些方向有赚钱机会?
- 2026-04-29 09:17:33
A股和港股的科技板块又开始调整了。
最近回调也正常~
尤其是4月底，这个时间节点同时是“一季报行情结束”和“五一节前持币观望”的特殊时期。
我更倾向是正常的回调，而非大家担心的牛市结束。
毕竟，从3月底美以伊冲突砸出黄金坑至今，全球股市持续反弹了一个月。美股再次创下历史新高，A股也重新站上4000点。
趁节前回调一波，还是很有必要的。
跌跌更健康嘛~
不过，这段时间行情相当反复，踩不好就容易两头挨打。
因此，选对行业至关重要。
进入5月份，哪些方向有机会？
从大方向来看，4月走出来的“主线”大概率会在5月持续。
我梳理了一下4月的板块表现，“AI硬科技”绝对是4月这波反弹的“C位”。中芯国际4月反弹约30%，华虹半导体更是大涨45%！
特别是过去一周，大模型卷得飞起，OpenAI正式推出GPT-5.5旗舰大模型，DeepSeek发布V4系列模型预览版并开源。算力需求摆在那儿，芯片不愁没人买。
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除了我们比较熟悉的“AI硬科技”外，还有哪些方向有机会？
为了回答这个问题，我这次专门咨询了一位擅长“前瞻性布局”的科技领域基金经理林清源。
说来也巧，3月份咱们不是经历了美以伊冲突的暴击嘛~
趁全球股市大跌，我趁机梳理了几只比较出名的港股科技类主动基金，想看看哪些科技风格基金经理能扛住这波回调。
随后写了一篇《同样是“哑铃策略”，为何今年业绩相差15%》，盘点了7只港股科技主动基金：
上次盘点的数据截至4月3日，还在底部位置。
当时，绝大部分的港股科技类基金今年都是亏的，只有林清源管理的“平安港股通科技精选”是正收益。
随着4月全球股市大反弹，我又重新盘点了这7只港股科技主动基金的最新涨幅。
截至4月27日，林清源管理的“平安港股通科技精选”今年业绩仍然是港股科技类基金的Top1。
我还对比了“平安港股通科技精选”跟港股科技指数、恒生科技指数的业绩：
无论是今年来，还是成立以来，“平安港股通科技精选”相对基准指数(恒生科技、港股科技)的超额回报约30%！
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同样聚焦“港股科技”领域，为什么业绩差异这么大？
出于强烈好奇，我看了林清源经理的访谈稿和直播，并在直播中问了几个我非常关心的话题。
内容不少，今天我就给大家划重点。
简单总结下来，我认为“平安港股通科技精选”能大幅跑赢港股科技指数和其他主动基金的核心原因是：基金经理林清源非常擅长前瞻性布局。
这里首先要说清楚一点：林清源并非我们以为的那种“赌赛道”型的基金经理，他的风格并不是AI科技爆火，就立马ALL IN进去。
林清源的投资风格可以归纳为非常经典甚至偏传统的风格——GARP（Growth At Reasonable Price）用合理的价格买入有成长性的好公司。
因此，即便他投资科技领域，也是相当注重估值合理性，偏左侧投资，低估值布局。并且，林清源非常看重业绩兑现能力，而非讲故事。
基于这2点，林清源经理的选股特点就很清晰了！
特点1：注重合理估值，偏左侧投资 → 不追已经出圈的热门赛道，而是挖掘“待爆帝”。
这一点在“平安港股通科技精选”的重仓股中体现得淋漓尽致。
去年四季报：基金经理明确提到前瞻性布局了AI能源。
我们可以看到2025年Q4重仓股中，有3大“AI能源”：应流股份、东方电器、中广核矿业。
燃气轮机的工作原理简单来说：空气被吸入并压缩，与燃料混合燃烧产生高温高压气体，然后用这股气体去冲击涡轮叶片，从而输出机械能，带动螺旋桨、发动机或发电机。
同样受益于“AI算力的尽头是电力”，燃气轮机跟电力和电网设备有啥区别？
这里我偷个懒，直接用DeepSeek生成一个对比：
简单来说，“燃气轮机”相比电力和电网设备，更直接受益于AI数据中心需求的爆发！
所以，从最新的一季报能看到，“平安港股通科技精选”在燃气轮机细分领域的占比有所提升——除了重仓“应流股份”和“东方电器”外，还新增了“杰瑞股份”。
这3家的“出口需求”均在去年开始大涨！
东方电气：国产重型燃气轮机绝对的龙头企业。2026年已成功出口加拿大，是国内首家实现重型燃机整机出口的企业。
应流股份：聚焦燃气轮机最核心、技术壁垒最高的热端部件“涡轮叶片”，2025年境外收入已超过境内收入，全球竞争力提升。
杰瑞股份：凭借其系统集成能力，率先切入北美AI数据中心备用电源市场，2025年海外营收占比首超50%。
截至4月27日，今年来，东方电气上涨60%，杰瑞股份上涨82%，应流股份更是大涨92%！
要知道，去年燃气轮机的市场关注度极低，林清源将“应流股份”提到第一重仓股时，其PE估值才20倍。
可以说，林清源应该是全市场最重仓燃气轮机的科技基金经理。
今年燃气轮机大涨后，才逐步被市场熟知。
我还发现，今年一季度，林清源将腾讯移出了重仓股，这个操作也是非常精准！
因为，今年来，腾讯还是-20%.....
包括他还重仓了“药明生物”，虽然不是科技股，但底层逻辑依然是“左侧投资”，一是估值低，业绩确定性高；二是悲观预期的反转。
特点2：看重业绩兑现能力和确定性，而非讲故事。
正是因为这一点，林清源选择继续重仓AI硬件端（中芯国际、华虹半导体），排除了热门的AI应用端、商业航天和有色金属。
毫无疑问，AI硬科技AI硬件端的确定性是最强的，无论是AI数据中心的建设还是AI大模型的迭代，都需要消耗算力，底层都是对芯片半导体等硬件的需求。
至于为什么“不买AI应用、商业航天、有色金属”，林清源给到的解释是：
AI应用：软件护城河极低，容易被AI Agent替代，营收不确定性高。
商业航天(卫星)：目前还在“讲故事”阶段，距离利润兑现太远，不确定性非常高。
有色金属：虽然也受益于AI数据中心建设对工业金属的需求提升，但极易受宏观经济干扰。
他提到了一个非常小众的细分领域——高端CCL。
理由是：高端CCL制造壁垒高、材料认证周期长，属“易守难攻”环节。随着AI硬件放量，符合合理估值下高确定性成长的框架。
我也了解了一下：
高频高速覆铜板（CCL）是印制电路板的核心基材，应用于服务器、交换机和路由器等网络设备的电路中。目前CCL处于供不应求的阶段。
林经理看好CCL的本质，应该是认为AI行情将逐步从芯片半导体向底层核心稀缺材料传导。
综上：
从燃气轮机到高端CCL，这些机会在爆发前往往无人问津，等涨起来再追，又容易两头挨打。普通投资者想精准踩中每一次风口，几乎是不可能的。
5月的市场或许仍有反复，但好的投资框架经得起时间考验。与其自己去猜下一个热点是AI硬件还是AI能源，不如选择擅长挖掘“待爆帝”的基金经理。比如林清源，已经用业绩证明了他擅长前瞻性布局，确实能帮我们提前“埋伏”那些还没被市场认可的机会。
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