这次，轮到了苏州！
2025年初，杭州凭借“AI六小龙”一鸣惊人，让全国看到了AI产业集群的蓬勃活力。
如今，这一盛况在苏州再次上演。
近一年，天孚通信、永鼎股份、亨通光电等苏州上市公司集体崛起。这些企业分布在光纤光缆、光模块、PCB等不同领域，但都是AI产业链上绕不开的一环。
永鼎股份就是这片产业摇篮中扎根已久的先行者。
2025年，公司交出了一份亮眼的成绩单。
2025年公司实现营收52.87亿元，同比增长28.6%；净利润2.34亿元，同比增长280.43%。
但是，到了2026年却画风突变。一季报显示，公司实现营收12.46亿元，同比增长41.92%；净利润1.59亿元，同比下滑45.19%，业绩“剪刀差”明显。
那么，为什么数据会如此割裂？永鼎股份发生了什么？
永鼎股份2025年的业绩爆发，得益于巨额的投资收益。
2024年12月，永鼎股份的子公司东昌投资以5.11亿元的价格转让了上海东郊房地产82.34%的股权，在2025年给永鼎股份贡献了2.85亿元的投资收益。
不过，这种投资收益并不具备可持续性。
过去几年，东昌投资每年都会给永鼎股份贡献一定的投资收益，剔除投资收益后，永鼎股份这几年的净利润实际上是亏损的。
但2026年一季度，永鼎股份的投资收益为0.15亿元，剔除投资收益后的净利润达到了1.44亿元，实际上是在增长的。
这意味着，永鼎股份的“造血能力”开始改善了。
并且，公司毛利率和净利润的变化，也能进一步佐证这一观点。
2025年，公司的毛利率为13.89%，净利率仅为3.94%。但是到了2026年一季度，毛利率迅速蹿升至26.2%，净利率同步回升至11.84%。
那么，公司的主业到底是什么？为什么过去几年一直承压，如今又出现了转机？
目前，永鼎股份的业务主要分为汽车线束、电力工程、光通信、超导及铜导体四个部分。
其中，汽车线束和电力工程在2025年收入占比合计超过60%，恰恰这两部分业务拖累了公司的净利润。
汽车线束业务就是给整车企业提供各种线束。
受下游整车市场价格战影响，公司为了巩固市场份额，采取以价换量策略。尽管2025年营收增长超55%，但毛利率却从2023年的14.21%一路下滑至11.73%。
电力工程业务就是在孟加拉国、赞比亚等亚洲和非洲市场，承包建电站、升级电网、铺输电线的工程。
这一业务受项目交付周期波动影响，营收和利润存在一定的不稳定性。2023-2025年，公司电力工程业务的毛利率从20.1%腰斩至9.05%。
传统主业经营不易，永鼎股份也没有坐以待毙，而是向高壁垒的技术制高点冲锋，才能打破增长瓶颈。
于是，公司将未来押注在光通信和高温超导上。
一方面，公司在光通信进行全产业链布局。
作为国内最早布局光纤光缆生产的企业之一，永鼎股份构建了从光棒、光纤、光缆到光芯片、光模块的全产业链。
光纤产业链的核心流程是将光纤预制棒（光棒）通过高温拉丝工艺制成光纤，再将多根光纤包装组合成光缆。
其中光纤预制棒是整个产业链中技术壁垒最高、价值最大的环节，成本占比超过70%，且产能紧缺。
永鼎股份早就摆脱了对外部光棒供应商的依赖，实现了从上游光棒制备、中游光纤拉制到下游光缆封装的全流程自主生产。
当然，真正让永鼎股份突出重围的，是其在光芯片领域布局。
速率越高的光模块中，光芯片的价值占比就会越高。在高端光模块中，光芯片的成本占比可达到70%。
永鼎股份通过子公司鼎芯光电切入光芯片行业，并建成国内稀缺的IDM（集成器件制造）工厂，能实现全流程自主可控。
目前，公司70mWCW-DFB芯片及100GEML系列产品已完成产品开发与全流程可靠性验证，并通过客户光模块适配测试，现已实现供货。
那么问题来了，全球高端EML芯片市场由Lumentum、Coherent等海外企业主导，25Gbps及以上高速光芯片国产化率仅4%。永鼎股份凭什么跻身这一领域？
因为，下游的需求太旺盛了！
目前，全球光芯片巨头Lumentum所有EML产能含扩产部分均已被预订至2027年底。
这种“一芯难求”的现状，为永鼎股份这种具备IDM自产能力的本土厂商提供了绝佳的国产替代窗口期。
另一方面，公司卡位可控核聚变核心环节。
AI的尽头是电力。
随着大模型训练和推理的能耗激增，全球正加速进入“电力荒”时代。可控核聚变具有资源丰富、洁绿色、安全高效等优点，是人类未来理想能源。
而在可控核聚变装置中，高温超导材料是不可或缺的核心部件。据测算，可控核聚变是超导材料最主要的下游应用方向，占比达38%。
公司通过子公司东部超导布局高温超导技术。东部超导是国内首家专注于高温超导带材研发与生产的企业。
在技术路线上，东部超导选择了差异化竞争。
目前，第二代高温超导带材的主流工艺为薄膜沉积工艺，大概分为MOD、PLD、MOCVD、RCE四种方案。
东部超导采用国内独有的IBAD+MOCVD技术路线，自主研发成套生产设备，避开了与国内头部企业上海超导的正面硬刚。
更关键的是，差异化路线并没有牺牲产品性能。公司旗舰产品HF1200系列已实现千米级量产，单根带材最大长度达1435米。
目前，高温超导还处于产业化早期，但下游需求已经开始起量。
据预测，2024-2030年全球可控核聚变装置使用的高温超导材料市场规模复合增速为59%。
永鼎股份提前卡位，相当于拿到了一张通往未来的“门票”。
总的来说，在AI算力需求爆发的时代，永鼎股份同时卡位了光通信和可控核聚变两大前沿领域。
永鼎股份正在完成一次从传统线缆企业向AI通信巨头的蜕变。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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