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节前行情展望与范式更新

2026-10-24 14:22:58

节前行情展望与范式更新

行情走到哪了？从市场行情来看，结合历年来A股的走势，这轮行情至少走了六七十的进度。当然，这只是粗略的分析，到明年应该就差不多了，今年的目标其实就是保住收益。至于怎么保住，方法有很多，你只要坚持自己的策略即可，我就不多说了，希望大家也多赚点。

科技就不多说了，回过头来说下当前的主线。今年这个行情还是能做的，因为现在DeepSeek的热度，让国产算力这条线火起来了，持股过节的胜率应该是更高的。很多人可能都告诉你不要持股过节，但如果要做长期投资，就不能机械地看是不是逢年过节了，要考虑背后到底应不应该持有。我本人不在意这种过于短期的涨跌，一直折腾没有这个必要。

这里顺带说一下，为什么我对AI比较了解？因为我几乎国内外新发的大模型都会去用。并且不会被简单的说这个模型多好多坏所蒙蔽，你一定要自己去用，有自己的判断，才能懂得模型的水平。投资也是一样。必须要有真金白银，还有大起大落，你才会成长获得丰厚的回报。当然也有的朋友，账户一关，APP一卸，过个一年半载的，再来看，收益也相当不错。

不管是美股、A股还是日韩、台湾，大家都被绑在了AI这条船上，目前来说，科技是主线。你说为什么恒生科技那么难？归根到底，像日韩、台湾，他们都有本土的科技公司参与本轮科技行情。而港股虽然有MiniMax、智谱这两只模型股，还有传统的互联网巨头、新能源车企，但这些都属于上一轮的巨头或者新锐。香港自身早就跟这些没关系了，都是大陆上市的企业，那为什么不直接买A股呢？所以只有A股没有的那些优质的港股个股才能涨，一般ETF基本没戏了。除非能有新一轮的行情出现，否则恒生科技以及整个港股市场都很难有起色。

跟大家分享一下我在后台收到的评论，不同行业、不同地区，对于AI的这种体感是不一样的。起码在国内，这种冲击的速度是在加速的。当然，如果说你在偏远地区，或者是非洲，那感觉就比较遥远了。

这一轮科技行情的主线就是AI，细分进去，一个是光，另一个就是半导体。光走的是出海的路径，半导体则是国产替代的逻辑。这两个没有谁优谁劣，因为市场上两个大玩家，一个在对面，一个在我们这，不管哪一边有了创新，对市场都是巨大的利好。所以DeepSeek更新，英伟达不会跌。但因为v4价格打折扣，相当有竞争力，所以把港股的模型股，包括小米，全都给拉下水了。

即便隔了一个月就端出了MIMO 2.5，小米的股价也不好看。别看MIMO迭代速度非常快，大众对它的认知还是相当滞后的，如果不是小米出品的模型，它的口碑会更好。但反过来说，小米也是唯一从手机到汽车再到大模型都能算做成的厂家。当然，不管是手机、汽车还是大模型，小米面临的挑战都相当大。这就有点像美的，美的的小家电几乎在每个品类，不敢说第一，至少也是前三的水平。尽管如此，美的也只是一个家电龙头，还不够优秀。小米虽然把这些都做成了，但盈利还是不够多。最近一轮，随着AI导致原材料上涨，凸显的苹果手机都不贵了，这对国产厂家压力很大。如果一个公司能够在几个领域都做到第一，那就是一家非常伟大的公司。

今天DeepSeek开启了多模态或者说识图模式的内测，模型的竞争很快会到更加白热化的地步。

DeepSeek的优化和架构创新非常独到，不管N卡还是华为卡，都给它找到了优化的方法。1t参数、1m上下文加多模态，再加上目前非常平价的价格，对国内外的AI冲击都是很大的。到2026年如果还不能具备这个能力，基本就在这一轮竞争中出局了。目前国产模型里，能力最强的是GLM5.1、DeepSeek V4 Pro、kimi2.6。百度阿里，小模型其实都还不错，腾讯也还在中等尺寸的模型打转，这一轮其实只有Deepseek和kimi，在技术上储备得最充足了。当然，面对国际领先的那种水平，还是道阻且长。

更关键的是，DeepSeek证明了，除了传统堆人力、靠加班的模式之外，还有一条更加优秀的创新之路。从前中国并不缺乏创新所需的资本，但缺乏组织高密度人才实现有效创新的信心和方法。当下的企业过于注重商业利润、结果导向和成本收益分析，导致内部试错成本过高。商业路径与研究路径本就不同，追求确定性与探索未知的方式也根本不同。DeepSeek代表了一种长期主义、研究驱动的模式，而非追逐短期价值的模式，这也是它能够成功的原因。

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