CXO双击行情将至:季报确认行业反转,AI制药开启上涨新周期

资本市场向来提前预判行业景气拐点，当前A股医药赛道中，CXO板块已迎来确定性极强的结构性投资机遇。随着行业绝对龙头药明康德最新季度财报落地，亮眼经营数据彻底终结市场观望情绪，实打实确认CXO行业周期底部已过，正式告别此前低速调整承压阶段，迈入稳健扩容、高速增长的上行新周期。短期业绩扩容叠加估值修复的戴维斯双击蓄势待发，长期AI制药深度赋能重构行业底层逻辑，CXO板块及核心龙头个股即将开启股价大涨全新行情。

龙头财报是行业周期切换最硬核的风向标，药明康德本次季报全线超市场预期，成为CXO行业景气反转的最强佐证。公司单季度营收成功突破百亿大关，同比稳健增长，三大核心主营业务同步向好，高附加值的一体化CRDMO业务强势发力，成为营收增长核心支柱。利润端表现更为亮眼，经调整后归母净利润同比增幅大幅跑赢营收增速，实现增收又增利的优质经营格局。同时，企业毛利率、净利率等核心盈利指标同比显著改善，规模效应持续释放、产能利用率稳步回升、高毛利订单占比持续提升，推动整体盈利质量跻身阶段高位。

订单储备层面，药明康德在手订单规模充足且稳步攀升，海量存量订单筑牢未来两年业绩高增长基本盘，企业全年业绩增长确定性充足，上调业绩指引预期浓厚。此次亮眼业绩并非企业个体特例，而是全行业回暖的缩影。当下全球创新药投融资持续复苏，国内医药研发创投热度快速回升，行业资金持续涌入新药研发赛道，直接带动CXO研发外包订单需求集中释放，行业需求端彻底走出低谷，全面开启量价齐升新格局。

当前CXO板块股价上行的核心驱动力，源自戴维斯双击行情的全面启动。此前2023至2024年，受全球医药投融资低迷、产能阶段性过剩、市场情绪悲观影响，CXO行业增速放缓、板块持续调整蛰伏。而2025年下半年起，全球货币政策环境优化，创新药研发需求逐季回暖，2026年行业增长拐点彻底确立，头部企业营收、利润增速持续高位运行，后续数年行业利润规模将持续快速扩容。估值端方面，历经数年调整，CXO板块估值已跌至历史低位，远低于长期估值中枢，安全边际充足、修复空间巨大。随着行业反转确认，市场预期从周期悲观转向成长乐观，叠加技术红利加持，估值修复行情将持续推进，业绩增长与估值抬升双向共振，推动板块股价持续走高。

如果说周期回暖、双击行情是短期上涨催化剂，AI制药全面落地则是CXO长期发展的核心底层逻辑。传统医药研发遵循“双十定律”，周期长、成本高、风险大是长期行业痛点。AI制药技术成熟商用后，覆盖药物靶点发现、分子设计、虚拟筛选、临床试验及工艺优化全流程，大幅压缩研发周期、削减研发成本，同步提升新药临床研发成功率，从根源破解行业发展瓶颈。

AI赋能也推动CXO行业转型升级，从传统人力驱动的基础实验执行模式，升级为技术驱动的一体化研发解决方案服务商，主打高附加值、高毛利项目，盈利水平持续跃升。目前药企与头部CXO企业纷纷共建智能化研发平台，AI制药已从概念探索迈入规模化商业化落地阶段，为行业开辟全新增长曲线。

综上，药明康德季报实锤CXO行业周期反转，行业调整期落幕、高速增长期开启。短期业绩估值双击共振，板块上涨蓄势待发；长期AI制药重构研发范式，打开行业万亿级成长空间。当前正是布局CXO赛道最佳窗口期，紧抓行业红利即可尽享股价上涨的丰厚投资回报。