导 语
作者：金联创化肥-王菲
尿素期货大幅升水，局部市场高溢价依旧存在！目前春季用肥高峰已基本结束，东北、华北等地农需进入收尾阶段，且多数尿素工厂依旧严格保持指导价销售，业内普遍认为尿素期货已脱离基本面。进入5月，国内尿素行情将如何演绎？
1、供应方面
截止4月29日国内尿素日产22.3万吨附近，5月份内蒙、山西、安徽、陕西、新疆、河北等区域装置存在变动，预计下个月国内尿素日产量在21.1-22.4万吨震荡，国内尿素日产量仍将在高位波动。
2、需求方面
5月份是农业夏季肥备货的关键期，真正用肥的区域较少。复合肥夏季肥生产已进入后半程，5月中旬前后关注复合肥行业整体的开工变化。另外板厂、三聚氰胺生产或相对稳定。需求端密切关注工业需求减弱后，农需启动是否能及时衔接。
3、成本方面
主产区煤价稳中偏强。月底少数煤矿月度生产任务即将完成，供应收紧，化工及站台大户采购需求稳定，多数煤矿产销平衡。目前无烟煤主流到厂平均价格990元/吨，气化烟煤主流到厂平均价格840元/吨。成本端来看，尿素工厂利润整体波动不大。
4、国际方面
国际尿素价格冲高。国内外价格差已超过4000元/吨。目前国内尿素出口仍在全面管控，货源内贸消化。
5、市场心态
中东战乱不确定性仍存，尿素期货情绪转换频繁。另外关于尿素出口的预期利好仍在，且小作文时常影响盘面。目前尿素期货价格仍大幅升水，市场心态存在支撑。
综合来看，5月国内尿素供应仍处高位，需求、心态的变化仍是行情关键驱动。关注复合肥行业开工变化，以及尿素现货稳定状态下期现基差修复情况。进入5月，尿素工厂压力依旧不大，预计中上旬行情依旧盘整为主，下旬若政策面无明显变化且农需启动缓慢，不排除行情偏弱预期。关注政策调整以及尿素三季度指导价发布情况。
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