20260503煤炭贸易产业链行情与铁路物流参考信息

1. 今日行情速览

今日动力煤市场稳中有涨、窄幅震荡，港口5500大卡主流成交价805元/吨，日涨3元；核心矛盾为产地供应偏稳、港口库存低位，沿海电厂日耗韧性强，迎峰度夏补库预期升温，进口煤持续倒挂补充不足。

2. 国内市场分析

·CCI5500：803元/吨，日涨2元。

·CCTD主流成交：秦皇岛5500大卡平仓价805-808元/吨，5000大卡735-738元/吨。

·环渤海库存：

环渤海9港库存2658万吨，日降12万吨，同比降14.2%；

秦皇岛港库存512万吨，日降5万吨。

产地端（含税，元/吨）
☞陕蒙晋坑口：

·陕西榆林（5500大卡）：620-625，持稳。
·内蒙古鄂尔多斯（5500大卡）：550-555，日涨2。
·山西大同（5500大卡）：623-628，日涨3。

☞北疆/东疆坑口：

·北疆准东（5500大卡）：255-260，持稳。
·东疆哈密（5300大卡）：245-250，持稳。

☞站台报价：

·蒙西站台（5500大卡）：585-590，日涨3。
·乌鲁木齐西站（5500大卡）：320-325，持稳。
·兰炭（陕西神木）：880-890，持稳。
·半焦（新疆哈密）：650-655，持稳。

需求端
·沿海电厂：日耗138.5万吨，同比增2.3%；库存2480万吨，可用天数17.9天，同比降2.1天。
·非电需求：- 化工：煤化工开工率92%，日耗煤量环比增1.2%。
·建材：水泥开工率78%，玻璃开工率85%，需求平稳。

物流政策（2026年1月1日起执行，国铁集团文件）
★乌局运价：

·疆煤至环渤海港口：国铁箱下浮25%，月运≥3万吨签约下浮30%。
·半焦（哈密等站发）：至成都局下浮14%、昆明局20%。

★兰局运价：

·兰炭运输：下浮20%-30%（一线一策）。
·疆煤入甘：国铁资源下浮20%，自备资源下浮24%。
·运力现状：乌局疆煤外运日发12.5万吨，环比增0.8万吨；兰局兰炭日发2.8万吨，环比持平。

3. 国际市场分析

·印尼HBA（5月上半月）：5300大卡79.56，4100大卡55.66。

·澳洲纽卡斯尔：5500大卡88.2，日涨1.1。

·俄煤（远东）：5500大卡82.5，持稳。

·印尼3800大卡：595，较内贸同品种倒挂39。

·澳洲5500大卡：875，较内贸同品种倒挂70。

·俄煤5500大卡：820，较内贸同品种倒挂15。

·印尼：4月起加征5%煤炭出口税，DMO国内义务25%，出口供应收紧。

·澳洲：港口拥堵缓解，发运量环比增3%，价格坚挺。

·国际需求：亚太电厂补库，低卡印尼煤走量；欧洲气价回落，煤价偏弱。

4. 当日行情核心驱动因素

1. 供应端：产地安全检查常态化，陕蒙晋产能释放受限；乌局、兰炭运力稳中有升，但增量有限。

2. 需求端：华南提前入夏，沿海电厂日耗逆季偏高；迎峰度夏补库预期发酵，5月中下旬采购或集中启动。

3. 物流端：环渤海港口库存低位，调入量受大秦线检修影响维持偏弱；铁路运价下浮政策利好疆煤外运，补充内贸供应。

4. 进口端：国际煤价坚挺、海运费高位，进口煤持续倒挂，补充内贸缺口能力不足。

5. 短期明日&近3日走势预判

·明日（5月4日）：动力煤价格窄幅震荡，CCI5500区间802-808元/吨；产地价格持稳，港口成交小幅波动。

·近3日（5月4-6日）：煤价震荡偏强，CCI5500上探810-815元/吨；支撑因素为库存低位、日耗韧性、补库预期，阻力为高价接受度偏弱。

6. 实操建议

·电厂：逢低分批补库，5500大卡煤采购价控制在800元/吨以下，锁定5月中下旬船期。

·化工厂：长协为主、现货为辅，现货采购价参考730-735元/吨（5000大卡）。

·贸易商：低位适度囤货，港口库存控制在5000-10000吨，锁价区间800-805元/吨，博弈补库涨价。

·产地端：坑口锁价，5500大卡坑口价550-620元/吨，锁定月度销量。

·港口：高价适度出货，808元/吨以上减少出货，保留库存至5月中下旬。

·产地站台：顺价出货，站台价高于坑口+运费30元/吨时积极出货。

·电厂：长协占比70%、现货30%，长协价格执行年度基准价，现货灵活补库。

·贸易商：长协锁量、现货套利，长协运价下浮25%-30%，降低物流成本。

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