2026 年 5 月 8 日（周五），五一劳动节假期后国内大宗商品第三个交易日、本周收官之日，有色金属市场延续极致分化格局。核心风险品种钨系迎来史诗级补跌，主流品位钨精矿在横盘两日后单日暴跌 5 万元 / 标吨，直接击穿 65 万元 / 标吨整数关口，叠加仲钨酸铵（APT）单日暴跌 7 万元 / 吨，五一节后短短三个交易日全产业链价格累计跌幅超 10 万元 / 吨；明星品种锡价延续节后强势，实现三连涨，单日再度上行 6600 元 / 吨，供给端收紧逻辑持续强化；贵金属板块偏强震荡上行，黄金白银同步走高；钽、铌品种全线平稳运行，铝价窄幅震荡收官。
一、黄金：内外盘同步偏强上行，降息预期持续支撑价格
今日黄金市场延续节后反弹态势，受美联储降息预期发酵、美元指数走弱带动，内外盘价格同步偏强上行。上海有色网当日精准实盘报价：国内国标金 99 现货均价1035.59 元 / 克，日内上涨 2.71 元 / 克；国内主流现货黄金均价报 1036 元 / 克，日内大幅上涨 13 元 / 克；国际市场方面，伦敦金现最新报价4724.04 美元 / 盎司，日内大涨 67.4 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货报 4729.5 美元 / 盎司，日内涨幅 0.39%，上涨 18.6 美元 / 盎司，全周累计涨幅显著。
本轮持续上行的核心逻辑清晰，美国非农等经济数据持续疲软，市场对美联储年内降息的预期进一步发酵，美元指数维持弱势运行，叠加地缘政治局势的不确定性，避险情绪持续升温，为金价提供了坚实的上行支撑，全球央行持续购金的长期支撑逻辑始终未发生改变。
趋势判断：短期黄金预计维持 4700-4800 美元 / 盎司区间偏强运行，降息预期与避险情绪将持续为价格托底，下方支撑坚实，回调空间有限，后续重点关注美联储官员货币政策表态与美元指数走势。
二、白银：跟随黄金同步走高，工业需求回暖延续反弹态势
今日白银市场同步延续反弹行情，跟随贵金属大盘上行的同时，工业需求回暖进一步放大涨幅，节后三个交易日持续走强。上海有色网当日实盘报价：上海现货市场 1# 白银报19747 元 / 千克、2# 白银报 19732 元 / 千克、3# 白银报 19717 元 / 千克，三大主流规格单日统一大涨 387 元 / 千克；国内现货白银主流报价 19840 元 / 千克，日内涨幅 3.18%，上涨 611 元 / 千克；国际 COMEX 白银期货报 80.76 美元 / 盎司，日内涨幅 0.72%，上涨 0.57 美元 / 盎司。
本轮上涨的双重驱动明确：一方面，贵金属大盘整体走强带动白银价格同步上行，另一方面，节后光伏行业装机需求持续释放，新能源领域对白银的工业需求预期持续回暖，双重利好共同推动白银价格稳步走高。
趋势判断：短期白银预计维持 19500-20000 元 / 千克区间偏强运行，贵金属属性与工业属性双重支撑下，价格仍有进一步上行空间，后续重点关注下游光伏行业订单释放情况与黄金大盘走势。
三、钨：横盘两日后单日暴跌 5 万击穿 65 万关口，全产业链崩盘式下跌，后续仍有下行空间
今日钨系市场成为全行业绝对焦点，迎来历史性崩盘式下跌，此前两个交易日在 70 万关口的虚假横盘彻底被击穿，主流品位钨精矿单日暴跌 5 万元 / 标吨，叠加下游 APT 价格单日暴跌 7 万元 / 吨，五一节后三个交易日全产业链价格累计跌幅超 10 万元 / 吨，市场恐慌情绪彻底失控。
上海有色网当日精准实盘报价：65% 黑钨精矿报价 650000-651000 元 / 标吨，均价650500 元 / 标吨，单日暴跌 50000 元 / 标吨；65% 白钨精矿报价 649000-650000 元 / 标吨，均价649500 元 / 标吨，单日暴跌 50000 元 / 标吨；55% 品位黑、白钨精矿同步暴跌 50000 元 / 标吨，均价分别下探至 645500 元 / 标吨、644500 元 / 标吨；30-40% 低品位白钨精矿均价同步跌至 641500 元 / 标吨，单日下跌 50000 元 / 标吨；低品位钨精矿吨度价同步大跌 500 元 / 吨度。下游钨化合物价格迎来史诗级崩盘，仲钨酸铵（国产）报价 1000000-1020000 元 / 吨，均价 1010000 元 / 吨，单日大幅暴跌 70000 元 / 吨，五一节后三个交易日累计跌幅超 11 万元 / 吨，创下近年最大单周跌幅。
本轮极端暴跌并非突发因素，而是前期产业链成本倒挂、需求冰封、情绪恐慌三重利空集中爆发的必然结果，核心驱动有三点：
深加工端暴跌倒逼上游矿价补跌，挺价防线彻底瓦解。此前两个交易日，上游钨精矿在 70 万关口刻意挺价横盘，但下游 APT 价格连续两日累计暴跌 4.5 万元 / 吨，冶炼企业已全面陷入深度亏损，倒逼冶炼厂大幅下调原料采购报价，矿山挺价意愿彻底瓦解，最终引发今日矿价断崖式补跌。
需求端彻底冰封，全行业零采购格局未改。五一节后，下游硬质合金、切削刀具企业终端订单持续萎缩，外贸订单流失严重，全行业依旧坚守“零库存、随用随采” 的采购策略，市场几乎无批量成交，买盘力量完全枯竭，供需格局彻底失衡，价格失去任何支撑。
贸易商踩踏式甩货，恐慌情绪全面蔓延。单日 5 万元的暴跌彻底击穿了市场所有心理防线，持货商为规避后续更大的跌幅，不计成本甩货，贸易商之间的报价踩踏全面升级，形成 “越跌越抛、越抛越跌” 的死亡循环，进一步加剧了价格下跌。
趋势判断与后续走势展望：当前 65 万关口已彻底失守，五一节后短短三个交易日，钨精矿价格从 75 万跌至 65 万，累计跌幅超 10 万元 / 标吨，全产业链恐慌情绪已全面爆发，下跌趋势短期内难以逆转。
从核心驱动来看，下游终端需求暂无任何回暖迹象，APT 价格的崩盘式下跌仍将持续倒逼上游矿价补跌，叠加市场恐慌情绪的蔓延，后续钨精矿价格仍有继续回落的空间，大概率将下探 60 万元 / 标吨整数关口。只有当下游终端需求出现实质性、集中性回暖，或者矿山大规模减产导致供应端收缩，才能遏制住当前的暴跌趋势，单纯的价格超跌已无法触发有效反弹，反弹行情暂无任何基本面支撑。
对于行业参与者而言，需高度警惕后续持续下跌风险，坚决杜绝任何形式的抄底操作，严格执行按需采购、零库存策略，最大程度规避价格持续下行带来的经营风险。
四、锡：三连涨强势延续，单日再涨 6600 元 / 吨，供给端逻辑持续强化
今日锡市场延续节后强势行情，实现三连涨，供给端收紧的核心逻辑持续发酵，带动现货与矿价同步再度上行。上海有色网当日实盘报价：SMM 1# 电解锡现货均价424250 元 / 吨，单日再度上涨 6600 元 / 吨，节后三个交易日累计涨幅超 3 万元 / 吨；上游锡精矿同步跟涨，云南 40% 锡精矿均价 408250 元 / 金属吨，广西、江西、湖南 60% 锡精矿均价 412250 元 / 金属吨，单日均上涨 6600 元 / 金属吨，涨幅与现货完全同步。
本轮持续上涨的核心逻辑持续强化，缅甸锡矿进口到港量持续大幅不及预期，国内锡矿供给缺口进一步扩大，同时国内锡锭社会库存持续去化，已降至近三年历史低位；节后下游焊料企业、新能源电子行业订单持续回暖，补库需求集中释放，供需格局持续收紧，双重利好共同推动价格连续三日大幅上行。
趋势判断：短期锡价强势格局完全确立，供给端收紧的核心逻辑短期内难以逆转，价格仍有进一步上行空间，有望冲击 43 万 - 44 万元 / 吨区间，大幅回调的空间有限。后续重点关注缅甸锡矿进口到港情况、国内库存变化与下游补库需求的持续性。
五、钽：全线持稳无波动，交投清淡延续低位横盘格局
今日钽系金属全线保持平稳，全品类报价与节后前两个交易日完全一致，无任何涨跌波动，市场交投氛围依旧清淡，低位横盘格局持续延续。上海有色网当日实盘报价：钽矿（Ta≥30%）中国到岸价 190-210 美元 / 磅，均价200 美元 / 磅，日内持平无波动；冶金用钽粉（Ta≥99.95%）均价 5850 元 / 千克，持平；钽锭（Ta≥99.95%）报价 6100-6300 元 / 千克，均价6200 元 / 千克，持平；各纯度高纯钽锭、全品级五氧化二钽报价均保持不变，无任何涨跌波动。
当前钽市场供需格局依旧宽松，节后下游高端电子行业订单释放节奏缓慢，散单采购依旧清淡，持货商报价企稳，无让利出货意愿，市场无新增供需扰动，价格缺乏波动驱动。
趋势判断：短期钽价将维持低位横盘整理，整体趋于平稳，大幅涨跌的可能性极低，后续重点关注下游电子行业订单的恢复情况。
六、铌：供需稳态延续，全品类报价持平无波动，平稳收官
今日铌系市场延续一贯的平稳特性，依旧是有色板块中走势最稳定的品种，全品类报价与上一交易日完全一致，无任何涨跌波动，全周平稳收官。上海有色网当日实盘数据显示，五氧化二铌 99.5% 均价 410 元 / 千克，99.99% 均价 445 元 / 千克，均保持不变；铌锭均价 707.5 元 / 千克，持平；60A 铌铁均价 326500 元 / 吨，60B 铌铁均价 275000 元 / 吨，均无波动；进口 FOB 报价也保持平稳，无涨跌。
铌金属下游集中于钢铁行业，需求无季节性波动，进口货源到港节奏稳定，全球供需长期处于平衡状态，无突发利好与利空因素扰动，价格始终缺乏波动基础。
趋势判断：短期铌价将持续窄幅平稳运行，整体稳态格局不改，无重大行业政策变动的情况下，无大幅涨跌风险。
七、铝：窄幅震荡收官，供需平稳无极端波动
今日国内电解铝市场结束此前单日大跌的弱势态势，进入窄幅震荡格局，全周平稳收官。上海有色网当日实盘数据显示，SMM A00 电解铝主流报价 24040-24160 元 / 吨，均价24100 元 / 吨，日内微幅上涨 50 元 / 吨；中原、佛山、广元等地区铝价同步窄幅调整，现货升贴水维持贴水状态，市场成交以刚需采购为主，整体交投平稳。
本轮窄幅震荡的核心原因，是下游建筑、型材行业节后刚需采购持续释放，为价格提供了底部支撑，同时国内铝锭社会库存去化节奏放缓，价格缺乏持续上行的动力，多空双方博弈均衡，最终呈现窄幅震荡格局。
趋势判断：短期铝价预计维持 23900-24300 元 / 吨区间震荡运行，下游需求不及预期将持续压制价格大幅上行，同时成本端也为价格提供了底部支撑，大幅波动的可能性较低，后续重点关注库存去化节奏与下游需求的持续性。
八、5 月 8 日整体价格形势综合研判
今日作为五一假期后第三个交易日、本周收官之日，有色金属市场延续极致分化、冰火两重天的运行格局，品种间走势完全割裂，供给端逻辑主导的品种持续走强，需求端疲软的品种深陷崩盘式下跌泥潭，市场情绪极致分化。
从全周整体行情来看，贵金属板块全周偏强震荡上行，美联储降息预期持续升温为价格提供核心支撑，全周累计涨幅显著；工业金属板块走势彻底分化，锡价受供给端收紧驱动实现三连涨，全周累计涨幅超 3 万元 / 吨，成为全市场绝对明星，而铝价则在周中大幅回调后，于周五窄幅震荡收官，全周整体偏弱运行；小金属板块走势同样分化，钽、铌品种全周全线平稳运行，无极端波动，而钨系品种则走出了近年有色金属领域最极端的崩盘式下跌行情，周五单日暴跌 5 万元 / 标吨，全周累计跌幅超 10 万元 / 标吨，65 万关口彻底失守，全产业链恐慌情绪全面爆发。
综合来看，当前市场的核心主线与风险完全集中于两个极端品种：一是锡价的强势上涨，完全由供给端收紧的硬逻辑支撑，下游需求回暖进一步强化了上涨趋势，短期强势格局难以逆转；二是钨价的崩盘式下跌，核心矛盾是下游终端需求的彻底冰封，全产业链成本倒挂引发的负向循环已完全失控，即便价格已出现超 10 万的暴跌，后续仍有继续下行的空间。
对于行业参与者而言，本周的极致分化行情已经明确了各品种的核心运行趋势：钨系品种需持续高度警惕后续下跌风险，坚决杜绝任何形式的抄底操作，严格执行按需采购、零库存策略，最大程度规避价格持续下行带来的经营风险；锡价可顺势把握供给端驱动的行情，但需警惕高位回调风险，合理把控采购节奏；其余品种以观望为主，重点关注下游需求的恢复情况与海外宏观政策变化，整体以稳健风控为核心，规避极端行情下的价格波动风险。
