上周文章升机洞察|周复盘及行情展望：寒武纪历史新高，五粮液利空；光模块短期调整，算力租赁、锂电、固态、电力、商业航天、化工等反复活跃！

文中第三部分提出的五个猜想，基本得到市场验证。

猜想1、科技周期在线（目前最主流方向）

核心观点：当市场处在主流题材或主流产业大周期时，难以出现可替代的新方向。目前的科技周期，个人认为短期仍难以撼动，后市大概率继续在科技内部轮动，即光模块、存储、CPU、国产算力、液冷、PCB、燃气机、消费电子及其他科技细分领域轮番炒作或轮动，周期持续时长暂无法预判。

点评：上周在外围市场带动下，4月30日已略显疲态的光模块、光通信、光纤等板块继续大涨；存储芯片、算力租赁、CPU、PCB等细分领域表现尤为活跃，科技板块细分炒作持续升温。

猜想2：海外算力向国内算力、国产大模型轮动

核心方向：主要指向国产芯片、华为昇腾、算力租赁、大模型等领域。

点评：上周算力租赁板块仍处于上升趋势中，CPU板块异军突起，表现亮眼；而大模型板块则显现疲态，走势相对乏力。

猜想3：从硬件到AI应用的传导观察

核心观察点：AI编程、AI应用、软件板块是否会迎来补涨行情。

点评：5月8日，软件、AI应用板块部分个股强势补涨，完成短期传导预期。

猜想4：其他景气行业、活跃题材、困境反转为辅

分类梳理：景气行业（电力、风电、储能、固态电池、锂电等）；创新药；化工；有色；非银金融；活跃题材（商业航天等）；困境反转（光伏、养殖等）。

点评：电力板块表现尤为活跃，算电协同逻辑持续发酵；创新药板块部分个股活跃度提升；锂电板块出现大幅度回调；商业航天板块5月8日强势上涨；机器人板块意外爆发，成为新的活跃亮点。

猜想5：“轻指数、重结构”的阶段定位

核心观点：个人依然将现在及未来一段时间的市场，总体定义为“轻指数、重结构”的阶段，若市场要实现强势突破，券商板块需重点关注。

点评：目前仍维持“轻指数、重结构”的判断，板块结构机会远重于指数走势；券商板块表现略显弱势，但仍需重点重视——若市场要实现突破，券商板块有望迎来补涨；若指数走弱，券商板块则可发挥护盘作用。

二、行情展望

目前行情总特点：科技周期为主线，其他景气行业、活跃题材、困境反转行业为辅助，这一格局暂时没有变化。因上周科技周期出现加速走势，本周整体行情大概率会呈现震荡整固态势，需重点防范风险。具体重点关注方向如下：

1、科技周期：分化与回调需求显现

光模块、存储、PCB等细分领域的上涨周期能持续多久，目前难以判断，整体仍处于科技周期内。后续需重点关注两方面：一是海外核心企业Q2业绩及资本开支情况（如谷歌、英伟达、微软、亚马逊等）；二是各科技细分领域龙头公司的经营动态（如存储领域的闪迪、美光等）。

其中，国产算力板块重点关注以下方向：

（1）算力租赁：目前处于强贝塔+强阿尔法格局，既有业绩支撑，又有人气加持，重点关注板块震荡整固后的布局机会；上周兴起的TOKEN工厂概念，可纳入算力租赁板块一同关注。

（2）CPU板块：仍处于上升趋势中，周五晚间美股AMD、英特尔股价继续大涨，有望对A股相关标的形成带动。

（3）国产芯片、华为昇腾、超节点、DEEPSEEK等领域：产业周期依然在线，可持续跟踪。

（4）电力板块：重点关注龙头个股的上涨高度与走势持续性。

2、AI应用与软件：短期反复活跃可期

周五中国软件强势涨停、国安股份一字涨停，此类个股属于补涨行情，主要跟风AI硬件板块，走势持续性不宜过分乐观。但AI应用、软件板块已回调数月，短期有望进入反复活跃阶段，可关注。

3、机器人板块：短期重点跟踪，去弱留强

机器人板块沉寂数月后，上周迎来爆发式上涨。三花、拓普、荣泰等中军品种已实现五连阳，周五板块内活跃个股批量涨停，短期可重点关注，操作上遵循“去弱留强”原则。

4、商业航天板块：结构性机会为主，谨慎追高

引用机构观点：“政策有支持，海外有映射，产业有进展，股价有回调，市场有记忆”，板块短期可重点关注。但需注意，周五板块内部分个股已出现回调，局部出现亏钱效应，后续机会主要集中在少数优质个股，需去弱留强，谨慎追高。

5、创新药板块：蓄势待发，整体看好

板块呈现大幅调整后的“小马过河”态势，目前处于蓄势整理阶段，整体依然看好，可耐心跟踪。

6、景气赛道（风、光、储、锂电、固态电池等）：关注回调后的反弹机会

此类板块尤其锂电近期出现不同程度回调，短期可重点关注回调后的反弹机会，不宜盲目操作。

7、困境反转板块（光伏、养殖）：持续关注

光伏、养殖板块仍处于困境反转进程中，可持续跟踪行业基本面变化。

总之，当前市场需要震荡整固，甚至可能出现回调走势。市场畏高情绪与贪婪反复纠缠，既呈现部分标的趋势新高，也有板块补涨的现象，主要表现为科技板块内部的高低切、科技与其他板块的高低切，以及其他板块的跟风补涨等。

本周核心策略：重在防守！

综上，祝好！