30年一遇的史诗级行情!

存储芯片板块又一次出现史诗级暴涨！

继上周五的美股，费城半导体指数单日大涨5.5%，美光科技大涨15.49%后；

今天早盘，韩国股市SK海力士股价盘中涨幅扩大至12%，市值一举突破9000亿美元大关，三星电子股价上涨5.96%，同样创下历史新高。

由于韩国股市，三星和海力士占了总市值的一半，这俩的暴涨直接将韩股干到了“触发熔断”的程度。

你就说夸不夸张吧！

A股芯片板块也是同步大涨，涨幅10%以上的个股有20多只，包括澜起科技、江波龙、长川科技等千亿龙头。

存储芯片为什么这么猛？

主要原因是近两天传出消息，全球科技巨头正竞相向韩国存储大厂SK海力士抛出“橄榄枝”，不仅纷纷提出投资为其新建生产设施，甚至主动出资为其采购昂贵的半导体核心设备。

这背后释放的信号，是全球存储芯片产能的严重供不应求。

核心驱动力有四个：

第一，AI需求太猛了。

据业界数据，一台标准AI服务器对DRAM的需求是普通服务器的8倍，对NAND的需求是3倍。

这就导致，2026年全球66%的DRAM存储器产能将被AI服务器独占。

于是其它产能都被AI挤占了，层层蔓延，导致各个品类都缺货，各个环节都在涨价，所有产业链内的企业都赚翻了。

第二，一季报结束后，所有巨头的AI资本开支都上调了。

美国那边，谷歌、亚马逊、微软与Meta四家科技巨头已将2026年AI相关资本支出总额上调至7250亿美元。

这个数字，较2025年创下的4100亿美元纪录飙升了77%。

也大幅超过了今年2月，业内预估的6100亿美元。

国内这边，传言字节跳动今年计划资本支出超过2000亿元人民币，较年初的计划大幅增加25%。

理由就两个：AI战略重要度提升、内存芯片的成本上涨。

据TrendForce集邦咨询的最新报告，该机构上调全年美系Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle以及中系字节、腾讯、阿里、百度等九大CSP的资本支出。

2026年合计资本支出预估至约8300亿美元，年增率从原本的61%提升至79%。

第三，供给端的限制。

据SK海力士最新财报透露，公司产品“产出后立即发货，几乎没有库存积累空间”，而全球晶圆厂产能利用率已达到极限，全产线满负荷运转。

SK海力士和三星的2026年产能已经全部被锁定，目前正在洽谈2027年的订单。

既然需求这么紧缺，为什么不马上扩产呢？

因为从扩产到落地量产，真的需要漫长的时间，且看三巨头的情况。

三星，其P3工厂正在改造为HBM4晶圆厂，P4工厂正大规模扩建HBM4专用的1c DRAM产线。

投产时间的话，按目前进度，可以从2027年Q1提前至2026年底。

到时其HBM月产能，有望从目前约17万片，提升至25万片。

SK海力士，今年4月动工建设了P&T7先进封装厂，但预计要到2027年底才能完工。

今年的产能增加，主要指望清州M15X工厂的量产与产能爬坡进度。

这座工厂去年11月竣工、今年2月启动量产。

初期月产能约1万片，预计5月份产能可以达到5万片，下半年可以达到满产6万片。

也就是说，从现在到明年，最多也就可以增加1万片产能。

美光，计划2026年5月在日本广岛建设新厂，但要到2028年才能量产，2027年在美国爱达荷州和新加坡也会启动HBM生产。

今年呢，Q1开始启动HBM4的量产，现在月产能约5000片，预计到年底提升至1.5万片晶圆。

也就是说，存储三巨头从现在起，到年底，基本上都是围绕着HBM4来扩产。

但产能增加极为有限，三星8万片，SK海力士1万片，美光1万片。

合计才10万片。

而从去年下半年到今年初开始启动建设的工厂，基本上都要到2027-2028年才能落地量产。

因此远水救不了近火。

至少到今年底，存储芯片的缺货程度都会越来越严重。

这就导致了根本止不住的芯片抢购和涨价现象，推动各大存储厂的业绩一路狂飙。

按瑞银的报告，将当前周期定义为“近三十年一遇”的存储超级周期。

第四，虽然股价暴涨，但估值依然很低。

尽管三星、SK海力士的股价近一年来已大幅上涨了4倍、9倍。

但目前的市盈率只有11、12倍，仍大幅低于英伟达的33倍、博通的81倍、AMD的148倍。

而且，它们的业绩增速预期也非常猛。

SK海力士2025财年营收达97.15万亿韩元，同比大增47%，营业利润高达47.21万亿韩元，超越三星电子，成为全球存储板块新的盈利之王。

今年Q1更上一层楼，营业利润37.61万亿韩元，同比增长405%，营业利润率高达72%，超过了巅峰期的英伟达。

当然，三星也很能打，今年Q1营业利润57.23万亿韩元，同比暴增756%，又再度反超了SK海力士。

且，Q1一个季度的利润，就超过了去年的全年利润。

…………

从业绩增速来看，今年A股存储龙头的表现一点不亚于韩国双雄。

Q1市值前十的业绩增速分别为：

1）兆易创新，市值2500亿，Q1净利润增速522.79%；

2）江波龙，市值2300亿，Q1净利润增速2644.05%；

3）大普微，市值2100亿，Q1净利润增速398.88%；

4）佰维存储，市值1400亿，Q1净利润增速1567.85%；

5）德明利，市值1400亿，Q1净利润增速4943.39%；

6）协创数据，市值1300亿，Q1净利润增速343.45%；

7）香浓芯创，市值900亿，Q1净利润增速7835.06%；

8）东芯股份，市值700亿，Q1净利润增速333.42%；

9）北京君正，市值700亿，Q1净利润增速331.61%；

10）普冉股份，市值500亿，Q1净利润增速1259.87%。

注意：这里的存储龙头，仅为狭义存储芯片企业，不包含产业链周边的设备、材料、晶圆代工、接口芯片等。

下面是它们的近一年股价涨幅，和最新PE的关系。

1）兆易创新，近一年上涨226%，最新市盈率43.44倍；

2）江波龙，近一年上涨623%，最新市盈率15.10倍；

3）大普微，近一年上涨987%，最新市盈率147.76倍；

4）佰维存储，近一年上涨422%，最新市盈率12.82倍；

5）德明利，近一年上涨607%，最新市盈率10.83倍；

6）协创数据，近一年上涨461%，最新市盈率45.84倍；

7）香浓芯创，近一年上涨556%，最新市盈率16.95倍；

8）东芯股份，近一年上涨451%，最新市盈率132.16倍；

9）北京君正，近一年上涨121%，最新市盈率55.25倍；

10）普冉股份，近一年上涨442%，最新市盈率56.16倍.

可以发现一个规律：

近一年股价涨幅越猛的，由于业绩增速更强劲，最新市盈率反而更低。

排除新上市的大普微，近一年涨幅前三分别为：

江波龙，近一年股价上涨623%，由于Q1净利润增速2644.05%，最新市盈率仅为15.10倍；

德明利，近一年股价上涨607%，由于Q1净利润增速4943.39%，最新市盈率仅为10.83倍；

香浓芯创，近一年股价上涨556%，由于Q1净利润增速7835.06%，最新市盈率仅为16.95倍。

它们的股价上涨了5-6倍，全板块最高；

但净利润飙涨了26-78倍，同样是全板块最高；

市盈率反而降低到了10-16倍，同样是全板块最低的一档。

这三个，就是A股存储板块的“真王者”。