5月纸张市场进入传统淡季，整体呈现结构性分化：上游木浆价格低位回调，下游包装纸（箱板/瓦楞/牛卡）却逆势掀起涨价潮；废纸原料持续走高，纸企集中检修挺价，需求端静待618备货回暖。
一、原料端：废纸暴涨，木浆偏弱
• 废纸（国废）：持续走高，抢料升温
5月全国废纸收购价普涨20-80元/吨，截至11日基准价1664元/吨，较月初涨2.27%。货源偏紧、南方雨季回收减少、纸厂抬价抢料，推动价格上行。主流报价：A级黄板1720元/吨、统书1740元/吨、浅色无膜卡纸1760元/吨。
• 木浆：低位回调，库存压制
针叶浆约5100元/吨、阔叶浆约4593元/吨，较月初小幅回落，淡季需求疲软、港口库存高位（235.7万吨），浆价承压震荡，短期难改偏弱格局。
二、成品纸：包装纸领涨，文化纸平稳
• 包装纸（箱板/瓦楞/牛卡）：集体涨价，50元/吨成主流
5月初起，联盛、建晖、山鹰、博汇、金龙再生等头部纸企密集发涨价函，瓦楞纸、牛卡纸、白面牛卡普遍上调50元/吨。
◦ 箱板纸：主流成交价3550-3650元/吨
◦ 瓦楞纸：主流成交价3300-3400元/吨
◦ 白面牛卡：主流成交价3800-3900元/吨
支撑逻辑：废纸成本抬升+集中检修减产（玖龙、山鹰等减产约10万吨）+618备货启动，纸厂挺价意愿强。
• 白纸板/白卡纸：稳中有涨，龙头挺价
市场集中度高，五洲特纸、博汇等挺价，部分牌号上调30-50元/吨，成交偏稳，高端白卡维持5200-5400元/吨。
• 文化纸（双胶/铜版）：淡季平稳，成交清淡
需求疲软，价格持稳，双胶纸均价5800-6000元/吨，铜版纸6200-6400元/吨，暂无明显波动，以刚需走货为主。
三、供需与后市预判
• 供应端：检修减产，支撑价格
5月为传统检修季，玖龙、山鹰、银河瑞雪等多基地停机，短期供给收缩，纸厂惜售，低价货源稀缺。
• 需求端：淡季偏弱，静待618
包装刚需（电商、食品、快递）韧性尚可，终端订单环比小幅回升；文化纸需求持续疲软，整体处于低位，618备货或带动5月下旬至6月初需求回暖。
• 5月走势判断：先扬后抑，中旬偏强
上中旬：检修+提价+成本支撑，包装纸稳中上行，仍有50元/吨左右上调空间。
下旬：补库完成、需求弹性不足，或高位承压、小幅回落，整体震荡偏强。
四、采购与经营建议
1. 包装纸：刚需逢低补货，锁定5月中旬低价货源，警惕下旬回落风险。
2. 废纸回收：价格高位，合理控制库存，避免高位囤货。
3. 文化纸：需求平淡，按需采购，观望为主。
4. 关注节点：5月下旬纸企检修落地、618备货启动，价格或有新一轮波动。
5月纸市淡季不淡，包装纸涨价、浆价偏弱、废纸走高成主线。成本与供给支撑包装纸挺价，需求静待618回暖；整体呈现结构性行情，操作上灵活控库存、按需补仓为主。
