注:中东地缘冲突主导了硫磺等原料价格持续冲高,叠加美伊博弈导致霍尔木兹海峡通行持续受阻,全球磷肥、钾肥供应链依然紧张。中国依托出口配额管控、化肥商业储备和保供稳价政策体系,国内化肥价格总体保持平稳,走出了相对独立的行情。

一、尿素(氮肥)
(一)最新价格
5月11日小颗粒尿素价格指数为1904.09元/吨,较上一工作日下跌5.00,环比跌0.26%,同比跌2.26%。山东市场价1840元/吨,较5月9日1860元/吨下跌1.08%。辽宁出厂均价约1880元/吨。
(二)行情分析及短期展望
节后尿素延续"日产高、库存增、需求弱"的偏弱格局。供应端日产量维持22万吨以上高位,开工率约86.70%,而农需进入春耕收尾后的季节性空档期,复合肥及三聚氰胺等下游行业开工率趋势性回落,对尿素原料采购需求持续减弱。企业库存虽有回升但绝对水平仍处历史低位,工厂货源偏紧格局尚未完全缓解。
出口方面,"保春耕"政策下1至5月份出口窗口基本确定不会打开,年内配额总量330万吨中前几个月实际出口不足30万吨,剩余超300万吨有待释放。国际尿素经历前期暴涨后出现大幅回调,5月中东小颗粒FOB价从4月900美元/吨以上回落至775美元/吨左右,对内盘提振减弱。
短期尿素维持偏弱震荡,低端出厂价跌至1800元/吨后跌幅或放缓,重点关注阶段性农需补库及7月出口政策窗口变化。
二、复合肥
(一)最新价格
5月11日复合肥价格继续走高,部分地区补涨20-50元/吨。主流出厂参考价:
全国出厂均价3525元/吨,环比涨0.71%,同比涨17.50%;辽宁出厂均价3450元/吨。
(二)行情分析及短期展望
原料价格强势上涨是核心驱动:氯化钾周涨30-80元、一铵涨100-200元、硫磺涨400-500元,复合肥生产成本持续增压,企业挺价心态浓厚,市场低价货源不断取消,价格重心持续上移。需求端处于春耕收尾与夏季备肥过渡阶段,东北补仓和南方水稻肥需求有所启动,但终端对高价抵触明显,经销商多持谨慎观望心态。
短期复合肥价格仍将高位运行,但需警惕高价抑制需求带来的"有价无市"风险,重点关注原料走势及下游接受程度。
三、磷肥
(一)磷酸一铵(最新价格)
据肥多多数据测算,5月11日55%粉状指数为4322.50,55%颗粒指数为4250.00,58%粉状指数为4550.00,均较上日持平。生意社5月12日基准价4300元/吨,较月初涨1.18%。市场均价4100-4350元/吨,低价难寻。
(二)磷酸二铵(最新价格)
5月11日主流64%颗粒指数4305.00,60%褐色指数4350.00,57%含量指数4200.00,均较上日持平。全国出厂均价4550元/吨,环比涨1.11%,同比涨18.64%;辽宁出厂均价4575元/吨。
(三)行情分析及短期展望
磷肥市场成本端支撑极为强劲。美伊双方均拒绝对方和平提案,霍尔木兹海峡通行持续受阻,硫磺价格高位继续上扬,年初至今涨幅约80%(从3850元/吨升至6867元/吨以上),磷矿石维持高位,硫酸局部上行。多数磷铵企业因成本压力暂停接单与报价,开工率持续下降,市场可流通货源偏紧,低价已绝迹。政策层面保供稳价优先保障磷肥生产,三桶油硫磺资源优先倾斜磷肥企业,严禁恶意炒作与哄抬价格。
短期磷酸一铵延续坚挺运行,磷酸二铵维持高位盘整,后续重点关注地缘局势、硫磺价格变化及出口政策调整。
四、钾肥
(一)最新价格
(二)行情分析及短期展望
受短期供应偏紧、货源集中且卖方惜售情绪增强等因素影响,五一后本是淡季,钾肥价格却持续小幅上涨,氯化钾进口基准价约3550元/吨,港存约195万吨。硫酸钾因加工型企业亏损压力维持低开工率(约45%),供应偏紧支撑价格稳中走强。下游复合肥企业对高价采购谨慎,新单成交偏淡。
预计短期内钾肥市场延续高位整理态势,运行节奏坚挺为主,重点关注边贸后续到货量及下游复合肥开工变化。
五、主要驱动因素及后市预判
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| 国际地缘政治 | 美伊博弈持续,霍尔木兹海峡通行受阻,中东硫磺FOB价格从冲突前495美元/吨涨至5月初750美元/吨以上(涨幅超50%),北美等地区磷肥价格涨幅超20%,全球磷钾供应链紧张向国内传导 |
| 原料成本 | 硫磺价格年内涨幅约80%,5月8日报价6867元/吨,个别散单破8000元/吨;磷矿石、硫酸维持高位,构成磷肥、复合肥成本的硬支撑 |
| 国内政策调控 | 保供稳价核心导向不变:尿素出口配额年度累计330万吨,前几个月出口不足30万吨,春耕期间出口窗口关闭,预计7月后可能逐步放开;政策明确磷肥保供优先,硫磺资源优先倾斜磷肥企业,严禁恶意炒作与哄抬价格 |
| 季节性需求转换 | 春耕旺季基本结束,农业需求进入阶段性空档期,复合肥企业开工率趋势性回落,工业端仅维持刚需采购;但东北补仓、南方水稻肥等夏季需求逐步启动,对复合肥、二铵形成一定支撑 |
| 国际价差格局 | 国内尿素出厂价约1840元/吨,国际FOB价约775美元/吨,折算价差超4000元/吨,巨大利润空间驱动市场持续博弈出口预期,但政策端的严格管制构成核心制约变量 |
短期内,国内化肥市场多空因素交织博弈,品类间分化明显:尿素受需求转弱拖累偏弱震荡;磷肥、钾肥受益于原料成本高企和供应偏紧,维持高位坚挺;复合肥在成本推动下整体偏强,但需警惕高价抑制需求带来的"有价无市"风险。综合来看,国内化肥价格预计延续高位运行态势,整体涨幅可控,与海外市场维持较大价差。 磷酸一铵、钾肥走势相对偏强,二铵在高成本和弱需求间维持僵持,尿素短期以偏弱为主但下行空间有限。后续重点关注:①美伊局势及霍尔木兹海峡通行动态对硫磺价格的进一步冲击;②尿素7月出口配额的实际释放节奏;③夏季玉米、水稻追肥的终端启动速度。