一、算电协同引爆新主线！AI配电产能告急，这些方向成资金新宠四大主线轮动，市场热度持续升温
近期市场围绕“算电协同、AI配电、算力资产化、AI硬件与光通信”四大主线展开，呈现出极强的产业逻辑驱动与高低位共振特征。其中，电力与配电方向尤为抢眼。
电力底层逻辑重塑：从防守到刚需
四部门联合印发算电协同顶层方案，明确要求新建算力中心绿电占比须≥80%。叠加海外投行对AI数据中心电力缺口的预警，以及5月厄尔尼诺现象带来的夏季高温预期，电力板块逻辑彻底转变：
不再是传统的“公用事业防守”品种
正式转向 “算力基建刚需” 角色
现货市场预期出现 “量价齐升” 的紧平衡格局
AI配电产能告急：国产替代加速
缺电影响已从发电、变压器等环节，向下游配电环节蔓延。数据中心中低压开关柜外资排期长达1年，国产替代与出海抢单逻辑集中爆发。
目前，AI电源、电气机柜等细分方向已成为资金新宠，市场关注度持续提升。
重磅事件催化：全国首个大规模算电协同项目投运
5月2日，全国首个大规模“算电协同”绿电直供项目——中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运。
这标志着我国“东数西算”工程实现从沙漠风光资源到数字算力负荷的直连直通。项目一期总规模200万千瓦，总投资87亿元，配套建设：
券商观点：火电商业模式改善，分红预期提升
东方证券分析认为，2026年我国各省份煤电容量电价补偿比例持续提升，叠加现货市场在全国范围内全面铺开，火电将逐步从基荷电源向调节性电源转变，其商业模式改善已初见端倪。
预计2026年火电行业分红能力及分红意愿均有望持续提升。
小结： 算电协同政策落地+真实项目投运+产能紧缺逻辑，三者共振下，电力及配电板块有望成为贯穿年中的重要主线。投资者可重点关注绿电运营、中低压配电设备、国产开关柜等细分方向。
二、今日复盘和明天计划
今天两市成交32642亿，较上一日缩量55亿。今天大A走出来自己的节奏，感觉科技要调整，昨天外围（美、韩）全部调整，大A低开高走超级强势，创业板指数创出历年来新高，完全是AI指数。核心结论是：指数需要进入第一段调整，密切关注这个方面，抛弃指数方面，多关心题材的变化。
情绪方面：目前都是日内完成分歧，接着算力继续强势。新周期：算力。新股的龙头大普微继续强势，这里关注的问题是停牌；光纤线今天调整。核心：杭电股份、长飞光纤；今天科技板块发酵的逻辑是：英伟达已敲定下一代Ai芯片的量产方案，且鸿海（工业富联）已向英伟达供货全关机柜。引爆PCB、液冷、陶瓷基板等题材。
算力、电力：电力成为资金发酵新的关注点，叠加两个原因：电力板块逻辑从传统的公共防守彻底转向算力基础刚需，随着AI的火爆，电力越发短缺，缺电已从发电、变压器等环节，向下游的配电缓解蔓延，Ai电源、电气机柜成为资金新宠。这个板块已经发酵3天，等待调整的时候才能去。
算力的核心问题，黄最后一刻登机，让大家重新充满期待，同时昨天晚上芝商所宣布将推出算力期货四场，标志着算力正式成为全球性大宗商品。首日发酵关注这个板块。
接下来的策略就是：开始注意风险，目前聚焦算力，等待第一次调整的到来。
股权：恒宇信通（商业航天）、骏鼎达（液冷）、久远银海、电力：韶能股份、金控电力、汉缆股份、通达股份、万控智能、PCB：大族激光、生益科技、鹏鼎控股、呈和科技、中化国际、天准科技、存储：圣泉股份、雅克科技、万润科技、养元饮品、德名利、中船特气、怡亚通、2连板：韶能股份、金控电力、汉缆股份、通达股份、万控智能、首板：中材节能、金房能源、东方新能、京能电力、宁波能源、辽宁能源、宝光股份、协鑫能科、罗平锌电、同力天启、闽东电力、华电能源、花光环能、节能风电、松芝股份、时代电气、仁智股份（拥有电力二级承包资质）、发电机：天润工业、禾望电气、潍柴重机、顺纳股份、中恒电气、泰嘉股份、中国动力、 科士达、奥海科技、斯达半导、麦格米特、凤形股份、首板：威龙股份、华升股份、润建股份、东方材料、利通电子、城地香江、奥瑞德、森远股份、中嘉博创、三人行、旺能环境、直真科技、四方股份、首板：丰元股份、纳尔股份、威帝股份、欧克科技、键帮股份、首板：久远银海、绿康生化、粤海饲料、贵州燃气、浙江世宝、中粮糖业、 | | | |
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| | 新建算力中心绿电占比≥80%，中卫云基地等算电直供项目落地，风光资源直连算力负荷 | 三峡能源、大唐发电、金开新能、晶科科技、南网能源、黔源电力、内蒙华电 |
| 煤电容量电价补偿提升，火电转向调节性电源，商业模式改善，分红能力持续提升 | |
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| 兼具电力供应 + 算力 IDC 双业务，深度受益东数西算 | |
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五、异动提示
