一、尿素（氮肥）
（一）最新价格
据隆众资讯5月14日早间提示，5月13日山东市场价1830元/吨，较5月12日1840元/吨下跌10元/吨，跌幅0.54%。山东地区小颗粒主流出厂成交1770-1800元/吨，大颗粒出厂参考1920-1960元/吨；临沂市场一手贸易商出货参考价1830元/吨附近，菏泽市场参考价1830元/吨附近。
（二）行情分析及短期展望
尿素市场延续"日产高、库存增、需求弱"的偏弱格局。5月13日国内尿素日产量约20.78万吨，日环比下降0.3万吨，多家大型企业进入检修或故障状态（鲁南装置停车检修），但开工率仍维持相对高位。需求端农业正处于春夏换挡空档期，复合肥企业开工率趋势性回落，主流地区现货产销率回落至5%～50%区间；下游客户买涨不买跌心理下，尿素厂家收单情况仅适中。企业库存有所回升，但绝对水平仍处低位。
出口方面，2026年延续严格的出口配额管理制度，1-3月国内出口量仅46.15万吨，春耕保供关键期暂停新增配额发放、暂停报检通关，并明确禁止对印度出口，彻底切断了国际高价向国内的传导路径。国际尿素方面，中东小颗粒尿素FOB价从4月中下旬900美元/吨回落后，当前约775美元/吨，虽有所回落但仍处历史高位；印度IPL尿素招标最低CFR报价959美元/吨（东海岸），与国内1800元/吨左右的出厂价形成巨大价差。
隆众资讯指出，需求逐渐转弱，供需宽松趋势渐显，市场交投偏弱，行情顺势下行。光大期货认为，近期尿素市场暂无实质性利好，盘面情绪短期继续回落为主，后续在需求、出口及国际市场等因素扰动下走势或有反复。
短期尿素仍将延续偏弱状态，低端出厂价接近1770-1780元/吨后下行空间已有限。重点关注国内需求力度、出口政策窗口变化及国际市场化肥价格走势。
二、复合肥
（一）最新价格
5月12日国内复合肥市场价格弱势下行，局部地区交投出现明稳暗降，幅度在30-50元/吨。当前主流出厂参考价：
部分45%硫基出厂价已下调至3300-3450元/吨。据隆众资讯5月14日早间提示，昨日国内复合肥延续弱势盘整态势，新单成交略显不畅。
（二）行情分析及短期展望
上游原料走势分化是复合肥市场的核心特征。一方面，硫磺价格创历史新高（国内报价6867元/吨），磷酸一铵维持高位坚挺，为硫基肥和氯基平衡肥提供成本托底；另一方面，尿素、氯化铵等氮源原料价格局部松动，进一步影响高氮肥出货进程，新单持续成交欠佳。供应端，企业开工率约43.48%，较前期有所下降。需求端处于春耕收尾与夏季备肥过渡阶段，经销商持观望情绪，市场走货缓慢。
短期复合肥价格仍将高位运行，但需警惕高价抑制需求带来的"有价无市"风险，重点关注原料走势及下游接受程度。
三、磷肥
（一）磷酸一铵
最新价格：据生意社5月14日数据，磷酸一铵基准价为4333.33元/吨，与本月初（4250元/吨）相比上涨1.96%，处于一年高位。55%粉状指数4322.50，58%粉状指数4550.00。
（二）磷酸二铵
最新价格：64%磷酸二铵市场均价为4250-4550元/吨。64%颗粒指数4305.00，60%褐色指数4350.00，57%含量指数4200.00。
（三）行情分析及短期展望
磷肥市场成本端支撑极为强劲，是当前化肥板块最核心的结构性矛盾。2026年以来，硫磺价格持续攀升，节后更是大幅走高，再创历史新高；自年初至今，硫磺报价从3850元/吨上涨至6867元/吨，涨幅约80%，镇江港颗粒硫磺已涨至7320元/吨。磷矿石价格同样维持高位运行，多数磷铵企业因成本压力暂停接单与报价，市场可流通货源偏紧，低价已绝迹。国内磷酸二铵企业平均开工率在4成左右，部分企业因亏损严重不得不降低开工负荷甚至停产检修。
政策层面，5月上旬磷肥保供专题会议明确"三桶油"硫磺资源优先倾斜磷肥企业，以远低于市场价的优惠价格定向保供约150-200万吨硫磺，精准切中企业成本痛点，同时强调稳价为主、严禁恶意炒作与哄抬价格。国际市场方面，中国DAP名义价格已从825-885美元/吨FOB上涨至880-900美元/吨FOB，印度IPL最新招标中DAP最低报价为930-935美元/吨CFR。
金联创分析指出，目前磷酸二铵市场正处于多空因素交织的关键窗口期：原料成本居高不下为价格提供强支撑，但春耕需求收尾、夏季用肥有限，市场交投趋于清淡。
磷酸一铵延续坚挺运行，磷酸二铵维持高位盘整，后续重点关注美伊局势、硫磺价格变化及出口政策调整。
四、钾肥
（一）最新价格
氯化钾近期港口白钾小涨20-30元后再度企稳，主要原因是货紧：港存掉到200万吨略低，边贸到货速度减慢，国产钾有厂家装置轮修，另外保供政策指导继续，贸易流通环节拿货不易。
加工型硫酸钾开工率约45%，氯化钾港存参考195-200万吨。据隆众资讯5月13日日评，国产60%晶3100-3350元/吨，青海小厂57%粉2900-3050元/吨，各品种较前日均持平。
（二）行情分析及短期展望
钾肥市场呈现"高位僵持、窄幅波动"格局。供应端，港口库存跌破200万吨关口，流通资源偏紧，是近期局部涨价的主要动力。需求端，钾肥市场步入传统淡季，终端需求整体偏弱，下游复合肥企业开工率低、原料消耗少，且对高价货源持谨慎态度，新单成交缓慢，企稳观望氛围较浓。
硫酸钾方面，加工型企业因成本压力维持低开工率（约45%），供应端偏紧支撑价格稳中走强，但行业内部经营压力突出，曼海姆企业仍将在亏损、低开工、需求平淡的格局中艰难运行。
预计短期内钾肥市场延续高位整理态势，运行节奏坚挺为主，价格回落概率极小。重点关注进口到货量、港口库存变动及印度钾肥大合同进展。
五、主要驱动因素及后市预判
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| 国际地缘政治 | 美伊博弈持续，霍尔木兹海峡通行受阻，中东硫磺FOB价格从冲突前495美元/吨涨至5月初750美元/吨以上（涨幅超50%）；中东小颗粒尿素FOB价从490美元/吨一度飙升至900美元/吨，5月虽回调至775美元/吨但仍处历史高位。FAO警告全球化肥短缺将导致下半年至2027年作物减产及粮食供应趋紧 |
| 原料成本 | 硫磺价格年内涨幅约80%（3850→6867元/吨），镇江港颗粒硫磺7320元/吨；磷矿石维持高位，硫酸价格较年初翻倍（917→1950-2100元/吨）；合成氨山东市场价2325元/吨，较前日下跌2.72% |
| 国内政策调控 | 尿素出口配额严格管控（1-3月仅出口46.15万吨）；5月上旬磷肥保供会议明确"三桶油"硫磺资源优先倾斜磷肥企业，定向保供约150-200万吨；海关总署5月1日起暂停硫酸出口 |
| 季节性需求转换 | 春耕旺季基本结束，农业需求进入阶段性空档期，复合肥开工率趋势性下滑至43.48%左右；南方水稻肥需求逐步启动，黄淮海玉米肥备肥尚未高峰；磷肥行业开工率降至4成左右 |
| 国际价差格局 | 国内尿素出厂价约1770-1830元/吨，国际印度招标到岸价约959美元/吨，内外价差维持巨大利润空间，持续驱动市场博弈出口预期，政策端严格管制为核心制约变量 |
| 全球供应展望 | 化肥市场结构性分化加剧：氮肥供需宽松、磷肥紧平衡、钾肥高位偏紧。世界银行预警2026年全球化肥价格或整体上涨31%，尿素价格涨幅或达60%。FAO强调当前春耕消耗的是"存量"，下半年和2027年拼的是"增量"——若中东局势持续，硫磺、钾肥进口增量来源将成为核心命题 |
综合来看，国内化肥价格预计延续高位运行态势，整体涨幅可控，与海外市场维持较大价差。 磷酸一铵受成本支撑继续坚挺，磷酸二铵在高成本和弱需求间维持僵持，尿素短期以偏弱为主但下行空间有限，钾肥高位整理。品种间分化格局延续：磷肥"成本驱动型坚挺"与尿素"供需宽松型偏弱"并存。后续重点关注：①美伊局势及霍尔木兹海峡通行动态对硫磺价格的进一步冲击；②尿素7月出口配额的实际释放节奏与政策信号；③夏季玉米、水稻追肥的终端启动速度；④FAO预警框架下全球化肥供应链修复进展。
