工业需求明显下降，农业市场进展暂时不明显，而当前情绪持续低迷运行，下游买涨不买跌心态主导，暂时放缓采购观望为主，所以虽然尿素日产有明显下降，但整体依旧供需宽松态势，企业出货压力日渐明显，报价因此连日下调。初期，降价主要集中山东，而随着市场压力扩散，山东降幅加大，周边省份压力也逐渐明显，近日陆续跟进下调报价。
1、日产下降明显，供应暂时收紧；
2、工业需求下降，农业进展不明；
3、企业出货压力增加，库存明显上升；
4、有效利好不足，情绪低迷持续。
一、国内需求转弱 价格加速下跌
本周期国内尿素市场加速下跌。截止本周四山东中小颗粒主流出厂跌至1760-1780元/吨，均价环比下跌60元/吨。五一归来后，工业复合肥开工进一步下降，需求明显减弱。夏季农业备肥、用肥尚未集中启动，市场情绪减弱之下，备肥进度延后。尿素工厂前期待发逐渐减少，新单“遇冷“不及预期，导致主产销区连续下调报价。其中山东、河北等地出厂价格纷纷破1800元/吨，与此同时，企业库存明显上涨，进一步加剧市场的弱势情绪，短时国内尿素行情暂时向下调整。不过随着价格的不断下探，关于出口的猜测与传闻不断，市场情绪存在反转可能，市场不排除或在价格下跌中出现需求的回暖。
图1 中国尿素期现及基差走势图（元/吨） |
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来源：隆众资讯 |
据隆众数据，本周（20260508-0513）供需差环比下跌7.12%，企业库存较上周增加10.65万吨。工业流向中复合肥需求明显转弱，主流区域农业进展不明显，虽然近期尿素日产下降，但整体供需依旧偏宽松。再加上情绪持续低迷的影响，下游暂时买涨不买跌心态主导下，市场成交活跃度不高，国内尿素行情逐步松动下行，跌价区域从山东蔓延至周边。山东尿素企业报价连日下调，截止周四现货价格环比下跌2.72%至1760-1790元/吨。
表1 2026年中国尿素供需平衡表（单位：万吨）
数据说明：
1.总供应量=尿素总产量+进口量；
2.总消费量=农业消费折算+复合肥消费折算+三聚氰胺消费折算+其他消费量（板材、车用、板材、其它化工等）+出口量；数据基本为估算值，仅供参考；
3.供需差=总供应量-总消费量；
4.企业库存、港口库存均为实际采集数据所得，并非计算数据
5.W+1表示下周，W+2、W+3依次类推。
二、日产下降明显 供应暂时收紧
1、计划检修较多 日产明显下降
本期部分企业检修：新疆青松、山西润锦、山东润银生物化工、山西天泽煤化工、新疆中能绿源、阳煤丰喜肥业、兴安盟博源、兖矿鲁南化工。本期恢复的企业：新疆青松化工。本期中国尿素产能利用率89.63%，环比跌4.72%，比同期涨2.98%。
图2 中国尿素日均产量及产能利用率走势图（万吨） |
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2、厂家出货承压 库存上涨明显
2026年5月13日，中国尿素企业总库存量57.15万吨，较上周期增加10.65万吨，环比增加22.90%。本周期国内尿素企业库存明显上涨，五一过后，市场需求明显转弱，尿素工厂报价被动下调，但下游采购积极性不高，部分企业陆续开始累库。
下周，国内尿素样本企业总库存量预计：62万吨附近，较本周期库存上涨。近期国内尿素需求转弱，市场弱势下行，下游接货积极性不高，尿素工厂依旧呈现累库趋势。
图3 中国尿素企业库存走势对比图（万吨） |
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3、价格持续下行 下游放缓采购
截至2026年5月13日，中国尿素企业预收订单天数6.12日，较上周期减少0.82日，环比减少11.82%。五一后，下游需求明显减少，市场交投气氛转弱，尿素工厂新单预收放缓，随着前期订单一部分兑现，新单跟进有限，国内尿素企业主流订单天数减少。
下周，国内尿素样本企业主流订单天数预计：6日附近，较本周期波动较小。近期市场需求不温不火，价格下跌，下游接货较为谨慎，但也不排除低价吸引一部分订单成交，整体订单天数波动有限。
图4 中国尿素企业主流订单天数走势对比图（日） |
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4、出口暂无消息 港存低位延续
截止2026年5月14日，中国尿素港口样本库存量：15.09万吨，环比减少0.1万吨，跌幅0.66%。本周期，国内尿素港口库存整体仍维持小幅波动运行态势。个别港口因有适量货源离港，库存出现小幅回落，但波动幅度有限。
下周，国内尿素样本港口总库存量预计：15万吨左右，较本期数量窄幅波动。目前出口消息虽然持续发酵，但关于配额政策并未落地，故而港口暂时不具备大幅集港的热情，业者多数观望消息为主，整体港口保持当前水平运行。
图5 中国尿素港口库存走势图(万吨) |
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三、情绪影响需求 下游谨慎按需
当前主流地区农业需求空档期，农业目前主要集中南方、东北等地，用量有限且比较分散。工业复合肥开工继续下降，企业多消化原料库存为主，少量按需采购。
1、复合肥开工降后或窄幅波动
复合肥本周期产能利用率在35.39%，较上周期下降3.07个百分点。主产区看：其中东北、西北地区进入淡季，企多数企业装置进入检修状态，仅个别企业保留低负荷运行，导致区域负荷降至低点；山东、湖北、河南、河北、苏皖等区域因市场新单签订量不足，叠加部分工艺盈利空间收窄，部分企业负荷下滑；西南、华南等地区企业多以销定产中，局部存短停现象。 预计，下周期复合肥产能利用率在局部补仓需求释放的支撑下存在窄幅提升。
2、三聚氰胺开工小幅波动
2026年第20周(20260508-0514），中国三聚氰胺周均产能利用率61.15%，较上周期减少2.21个百分点。本周期内地区产能利用率山西、四川、新疆地区下降，山东、湖北地区提升，其余地区暂无变化。
周内四川金象大装置、新疆玉象一套装置短停、新疆金象一条线停车，个别企业装置降负荷等装置停车，下周期暂无企业计划复产或停车，预计下周行业产能利用率小幅提升，均值在62%左右。
四、尿素下跌明显 产业链利润涨跌互现
煤价上涨、自身降价，尿素利润明显收窄，下游产品价格相对波幅有限，利润小幅上升。
价格单位：元/吨
产品取价区域：国内山东市场价格
下游取价区域：国内山东市场价格
1、价格持续下调 利润明显窄幅
截止2026年5月14日，中国尿素样本企业理论利润：煤制固定床工艺理论利润为78元/吨，较上周减幅53.85%；煤制新型水煤浆工艺理论利润232元/吨，较上周减幅21.36%；气制工艺理论利润-163元/吨，较上周减幅6.54%。主要原因：气头成本保持稳定，但样本价格有所下移，气头利润窄幅走弱；煤头其成本端价格略有上移，且样本均价下调明显，煤头利润整体下调。
尿素预估：气头尿素完全成本方面，受人工成本及其他相关费用差异影响，不同企业间存在一定区间分化。推算西南地区气头行业完全成本约1800-1850元/吨，对应参考利润在目前基础上加150-200元/吨左右。
固定床完全成本大约1650-1750元/吨上下，新型煤气化完全成本1500元/吨附近，而对应主流区域企业的利润水平，大约50-300元/吨左右。
图8 中国尿素行业利润变化图（元/吨） |
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2、下游利润整体略升
本周（20260508-0514）原料中氮肥产品均呈现走低趋势，而磷酸一铵在保供硫磺后，高价也有所松动，硫酸价格出现松动后又上行，钾肥较为稳定，因此整体看复合肥成本存在波动，不过复合肥价格也窄幅下滑，因此利润随之变化。本周期，其中45%S(3*15)平均毛利为95元/吨，较上周上涨35元/吨；45%CL(3*15)平均毛利为69元/吨，环比下滑6元/吨。
三聚氰胺方面，成本端尿素价格下跌明显，而三聚氰胺价格跌幅不及尿素，成本下降，利润波幅不大。
图9 下游复合肥、三聚氰胺行业利润变化图（元/吨） |
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五、先跌价随后等消息 行情可能先抑后扬
图10 未来一周山东中颗粒尿素出厂价格预测图（元/吨） |
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1、 供应方面：期尿素日产预计在20.0-20.7万吨，个别检修继续，日产相对低位波动。
2、 需求方面：需求暂时延续现状，但预期6-7月农业需求提升，工业还有一定刚需，所以下游择机适量采购。
3、 库存方面：短时根据企业产销情况，库存继续上升趋势，后期则看出口消息落地节点，影响行情节奏和库存走势。出口暂时未明，随着价格下跌、企业库存增加，业内等待月底或者下月消息。
4、 原料方面：原料小幅涨后暂稳，成本维持。
结论（短期）：基本面需求支撑有限，且受情绪影响较大，多数厂家仍面临一定的出货压力，短期价格大概率还会小幅松动。可能进一步走低的价格水平，会吸引适量需求提升，行情继续缓冲僵持。
结论（中长期）：复合肥需求逐步转弱，但6-7月多地农业需求旺季，不过因农业用量呈现阶段集中性，且8月后需求将要减少，所以供需预期宽松趋势发展，而随着价格的松动，出口的预期正在增强，具体政策落地的节点，多半会影响届时的情绪和行情走势。因此预期未来行情走势，先在内需和出口的影响下，宽幅震荡为主；随后季节转弱后，新产能释放，出口继续支撑，价格有小幅松动可能性，不过基于后期秋肥、储备，加上出口的调控影响，价格松动空间相对有限。
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