半导体设备市场天花板打开,“抢设备”行情扩散
- 2026-05-17 13:16:06
(网络纪要来自卖方投稿或者公开发表的研究报告，审慎查阅，仅转发不代表任何投资建议，文章仅做复盘查阅！)
市场走趋势的股票可能是有逻辑可循的！知识星球实时更新最新研报，知识星球原价688，前段时间因为集中购买被限额500，继续申诉中，申诉通过后恢复原价。三天内可以全额退款，相当于试用三天！
【华泰电新】阳光电源更新
阳光电源今日股价大涨。我们重申看好公司大储龙头地位+全球储能需求景气。
◆目前公司已陆续拜访多家AIDC配储客户，AIDC获得头部客户样机需求。
◆预计SST2026年底完成测试验证，2027年实现批量化。公司产品布局进一步从800V延伸至二次/三次电源体系。
◆政策逆风影响不大，公司历史上已主动规避欧洲政策性银行相关项目，目前正在波兰建设逆变器+储能工厂，预计2027年投产，以满足本地化与合规要求。
◆1Q26储能毛利率由4Q25的24%环比回升至30%，1Q26公司储能收入实现约87亿，同比有所下滑，主要系1Q25中东7.8GWh大项目集中确收高基数，#若剔除1Q25中东一次性项目影响（约40亿元收入贡献）1Q26储能业务同比增长近60%。
◆公司维持全年60GWh储能出货指引，区域结构上预计欧洲占比提升、中东占比下降。
◆美国AIDC配储打开需求空间，我们估算AIDC拉动储能需求空间有望实现55-110GWh/年。
#员工持股计划已经落地，未来亚马逊AIDC配储订单逐步交付，谷歌订单招标结果公布有望进一步催化。公司目前对应2026年不到20x P/E，继续推j！
??欢迎交流：刘俊/边文姣/苗雨菲/王嵩/徐嘉欣
🔥【开源电子】英杰电气公司交流更新0515
‼核心观点：公司射频电源及半导体材料业务迎来全面的景气度释放，截止4月订单同比增速超60%，毛利率修复至50%以上。光伏亦出现明确业绩拐点，有望迎来戴维斯双击，目标市值300亿，重点推荐！
中微公司射频电源核心供应商、今年突破型号数量翻倍、国产化加速
公司目前射频电源已实现13.56MHz、27.12MHz、40MHz、60MHz、400K等多频率型号量产，从原1-2款供应拓展至5款量产，且已经完成14nm电源适配。已突破型号在中微公司份额高达60%，拓荆份额高达30%，华创亦有供应直流、高压电源，射频电源有望导入。
我们在上周（5.9）的中微公司调研中亦确认射频电源国产化自去年下半年开始加速。预计随公司产品突破型号数量继续提升叠加国产化率提升，半导体射频电源收入有望迎来非线性提升。
射频电源匹配器实现突破、可服务市场翻倍
公司在三年研发后首次突破匹配器，射频电源匹配器市场规模与射频电源本身相当，对于公司而言SAM翻倍，目前目前拓荆27.12MHz设备配套匹配器已获订单，中微刻蚀机配套匹配器正在测试，已获得中微研发团队认可。
市值空间展望
我们测算明年开始半导体射频电源市场有望突破200亿，考虑到公司持续突破更多型号，且在已放量型号获得较高份额，我们预期公司稳态份额（2030年）有望达到25%，对应50亿以上的射频电源收入，净利率经确认有望达到30%以上，对应15亿远期利润，400亿远期市值，另有约20%维保需求，对应100亿市值。叠加光伏100亿市值，远期可展望至600亿总市值，折现至2026年目标市值为300亿。
☎陈蓉芳/向俊儒
【东方通信-半导体】半导体设备市场天花板打开，“抢设备”行情扩散
1、AI平权需要半导体设备。在AI需求暴增背景下，能让Tokens单价下降的手段主要是两种：①模型优化，类似DeepSeek做出的各类尝试；②不断扩产，让硬件成本下降。模型输出效果始终与模型参数正相关，scaling law放缓但不失效，意味着好的效果仍需好的模型。在黄仁勋的Tokens经济学理论里，20%的ultra用户使用最好最快的模型拿走了80%的市场营收。而AI平权的最有效手段是买设备扩产能，让GPU、CPU、内存等初始成本不再那么贵，加速放量。
AI的能力提升需要更大更好的模型，AI的平权渗透需要扩半导体设备。
2、全球资本开支将超2000亿美金，大陆资本开支将达5000亿元。本轮峰值设备投资额（tsmc 750+ 三星 650+海力士 300+ 美光 200+intel 250）*75%+大陆 700+其他50=2362亿美金（为预测的此轮周期峰值水平，实际每家公司峰值不重合）。上轮峰值2022年全球设备（tsmc 363+三星461+海力士150+美光120+intel 251）*75%+大陆250+其他30=1288亿美金。 两轮周期峰值将有接近一倍的增幅。
大陆此轮峰值：cc 1000+cx 1200+s 1000+hh 500+其他先进 500+成熟500+先进封装 300=5000亿元，60%国产化率，对应3000亿元国产设备。上轮峰值约2000亿元，15%国产化率，对应300亿元国产设备。国产设备次轮周期将迎来10倍增长。
3、罕见的半导体设备“抢货潮”。继封装测试机后，又出现mks射频电源、gas box等零部件，以及cmp等主设备交货紧张。据产业调研反馈，近期国产半导体设备订单显著上修，单月环比倍增，生产跟不上订单情况频现（数据私聊）。龙头设备公司招人计划约同比增长50%，全力应对生产与装机压力。据国内存储大厂反馈，以前国产设备在fab门口排队“求验证”，现在fab反要加紧下单“抢设备”。
4、主设备空间：华创（25%份额，1250亿元订单空间，10PS），中微（13%，650亿元），拓荆（8%，400亿元），#华海清科（4%，200亿元）。
零部件空间：5000亿元设备市场*60%国产化率*55%成本*75%零部件成本占比=1237亿元。
以上仅为空间测算，具体在手订单欢迎交流，实际落地仍有距离但格局清晰，AI平权需要半导体设备，欢迎联系：舒迪 / 刘梦磊
【国盛张一鸣】量产开启，1-n行情已启动
7月底之前实现量产是非常明确的任务，4-5月核心供应商也在陆续接到加单和周度订单，可以少点质疑。量产版本为beta，#自由度、轻量化水平大幅提升。关注t链几个方向核心标的：
1??受益7月量产，核心环节确定性：#斯菱智驱、浙江荣泰、科森科技、三花智控、拓普集团、恒立液压等；
2??第四代（贝塔2）变化：主要是塑料件，核心供应商：#福赛科技、恒勃股份；
3??新晋供应商：#新泉股份（执行器敲定+北美建厂）、长城科技（电机铜线）
风险提示：出处不明研报，请审慎查阅。
