基本面分析
据报道：以色列媒体称内塔尼亚胡与特朗普就中东局势升级及潜在军事行动进行沟通，美方也正密集召开国家安全会议，令全球避险情绪持续升温，霍尔木兹海峡运输效率下降，国际油价维持高位运行，能源成本上升进一步强化全球通胀压力，叠加美国近期通胀数据超预期，市场对美联储维持高利率甚至重新加息的预期明显升温，推动美元持续走强，美债收益率同步抬升，在“高利率+强美元”环境压制下，黄金短线承压明显，若中东局势继续恶化，全球金融市场波动或进一步加剧。
本周局势
本周全球市场将继续围绕中东局势、美债收益率与通胀预期展开博弈。霍尔木兹海峡的能源运输风险，正在持续推高国际油价，并强化市场对“高利率维持更久”甚至进一步加息的担忧，美元与美债收益率因此维持强势，对黄金形成阶段性压制。与此同时，美国即将公布的PMI、失业金申请及美联储会议纪要，将成为判断经济韧性与政策路径的重要依据。短期来看，地缘风险仍是决定黄金方向的核心变量：若冲突升级，通胀与利率压力或继续施压金价；若局势缓和，避险情绪回落后，黄金则有望迎来修复性反弹。
霍尔木兹海峡卡脖子，黄金陷入最难行情
霍尔木兹海峡迟迟未能恢复正常通航，持续推高全球能源供应忧虑，国际油价维持高位运行，市场对“输入型通胀”再度升温，受此影响，全球债券市场遭遇抛售，美债收益率与美元同步走强，黄金则延续弱势震荡，尽管地缘风险仍在发酵，但高利率预期正在削弱黄金的避险吸引力，资金更倾向流向现金与美元资产，市场目前进入典型的“滞胀交易”阶段：一边是油价推升通胀，一边是经济增长放缓压力累积，随着美联储会议纪要临近，市场正重新评估年内利率路径，贵金属短期或仍面临估值压制，但中长期避险需求并未真正退场。
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