1. 今日行情速览
今日煤价震荡偏强，港口现货稳中有升、产地结构性走强，核心矛盾为内贸挺价与下游刚需补库博弈、进口倒挂加剧内贸依赖。
2. 国内市场分析
★港口端
·CCI5500：836元/吨，日环比+2元/吨，周环比+7元/吨 。
·CCTD环渤海5500K：834元/吨，主流成交集中830-840元/吨，高卡低硫资源报价坚挺。
·环渤海库存：2685万吨，日环比-12万吨，锚地船舶78艘，下游拉运积极性提升 。
★产地端（含税，元/吨）
·陕蒙晋：鄂尔多斯5500K坑口585，日环比+5；榆林5500K坑口590，稳；晋北5500K坑口575，弱稳 。
·北疆/东疆：北疆5500K坑口510，站台545；东疆5300K坑口480，站台515，疆煤外运发运量环比+8%。
·兰炭/半焦：兰炭中料1180-1200，半焦980-1000，化工刚需支撑报价维稳。
★需求端
·沿海六大电厂：日耗62.5万吨，日环比+1.2万吨；库存1275万吨，日环比-8万吨，可用天数20.4天。
·非电需求：化工开工率78%、水泥开工率75%，建材刚需平稳，兰炭/半焦采购量环比+5%。
★物流政策（文件依据：国铁集团2026年运价调整通知、乌局/兰局5月最新下浮文件）
·乌局：红淖三铁路发运原煤至成/昆/西三局，运费下浮21%（原15%）；疆煤至秦皇岛单吨运费285元，下浮后225元。
·兰局：兰炭/半焦发运至华东、华中地区，运费下浮18%；站台发运量日均18列，运力充足。
·大秦线：日发运128万吨，环比-2万吨，检修影响有限。
3. 国际市场分析
★外盘主流报价（FOB，美元/吨）
·印尼HBA（5月下半月）：6322K报116.32，5300K报80.34，环比+9.75、+0.78 。
·澳洲5500K：97-99，环比+1。
·俄煤5500K：107-108，环比+4。
★进口到岸成本（CFR，元/吨）
·印尼5300K：785，较内贸倒挂40元/吨。
·澳洲5500K：850，较内贸溢价14元/吨。
·内外价差：5500K内贸较进口优势40-50元/吨，进口倒挂加剧。
★国际供需与政策
·印尼：2026年产量配额降至6亿吨（原7.9亿），DMO保供优先，出口收缩。
·澳洲：供应稳定，但中国采购需求偏弱，报价僵持。
·俄煤：远东运力偏紧，优先分流至东南亚高价市场，对华出口量低位。
4. 当日行情核心驱动因素
1. 需求端：气温回升带动电厂日耗稳步提升，非电刚需平稳，迎峰度夏补库预期发酵 。
2. 供应端：产地安监严格、产量稳中有降，环渤海库存持续去化，高卡资源偏紧。
3. 物流端：乌局/兰局运费下浮降低疆煤外运成本，发运效率提升，补充内贸供应。
4. 进口端：外盘涨价叠加海运费高位，进口倒挂扩大，内贸煤性价比凸显。
5. 心态端：贸易商挺价意愿强，下游长协保供为主、现货按需采购，市场博弈加剧。
5. 短期明日&近3日走势预判
·明日（5月20日）：震荡偏强，CCI5500K区间835-840元/吨，产地报价稳中有升，港口成交小幅放量。
·近3日（5月20-22日）：震荡上行，CCI5500K逐步上探840-850元/吨，环渤海库存持续去化，电厂补库需求释放支撑价格走强 。
6. 实操建议
★采购策略
·电厂：长协足量兑现，现货按需补库，优先采购5500K内贸煤（830-835元/吨），规避高价进口煤。
·化工/建材：锁定兰炭1180-1200元/吨、半焦980-1000元/吨，批量采购可谈5-10元/吨优惠。
·疆煤采购：北疆5500K站台545元/吨，运费下浮后综合成本优势明显，可加大发运量。
★锁价&囤货
·锁价：近月（6月）5500K内贸煤锁价835-840元/吨，锁定20-30%用量，对冲涨价风险 。
·囤货：港口低库存阶段，适量囤货高卡低硫资源（5500K以上），后续旺季有望套利 。
★出货&长协搭配
·贸易商：现货报价坚挺，835-840元/吨区间分批出货，避免惜售错失成交。
·长协搭配：长协占比70-80%，现货20-30%，平衡成本与盈利，规避市场波动风险。
数据&观点出处
1. CCI指数中心：2026年5月19日CCI5500价格数据 。
2. CCTD中国煤炭市场网：2026年5月19日环渤海现货参考价、库存数据。
3. 国家统计局：2026年4月原煤产量数据。
4. 国铁集团：2026年铁路运价调整通知、大秦线发运数据 。
5. 乌鲁木齐局/兰州局：2026年5月煤炭/兰炭运费下浮官方文件。
6. 大宗商品资讯：印尼HBA、澳洲/俄煤FOB报价、海运费数据 。
7. 海关总署：2026年4月煤炭进口数据。
