本周，国内期货黄金整体呈现高位宽幅震荡、先跌后反弹、整体偏弱的运行格局。相较于前期的稳步上涨行情，本周黄金波动率显著放大，盘中出现极端波动行情，多空分歧快速加剧。
受美国通胀数据超预期、美联储降息预期降温、美元和美债收益率走强等利空因素压制，金价周内承压回落，不过中东地缘风险持续提供避险支撑，限制了深度下跌空间，最终沪金主力围绕980-1006元/克区间反复拉锯，整体小幅收跌。
01、本周行情整体复盘
本周沪金主力（AU00）整体表现偏弱，全周运行区间981.7—1006.6元/克，周五收盘报993.34元/克，周度小幅下跌0.6%。国际市场同步承压，伦敦金现围绕4500美元/盎司关口震荡，周跌幅超1%，内外盘黄金走势联动性较强。
从日内走势来看，本周黄金行情节奏极具特点，整体分为三个阶段：高位震荡、快速深跌、超跌修复。
周初（周一）金价延续前期高位走势，小幅震荡收涨。美元短期回落、中东地缘避险情绪为金价提供支撑，金价冲高至本周高点1006.6元/克，但美联储降息预期降温压制上行力度，未能持续突破，整体维持高位整理格局。
周中（周二）市场迎来剧烈波动，成为本周行情转折点。当日市场突发极端行情，盘中出现瞬间闪崩后快速修复，叠加美国通胀数据超预期落地，市场大幅调整美联储降息预期，美元指数、美债收益率同步走强，触发市场多头资金集中止损，金价大幅回落，放量大跌超1.6%，彻底打破前期高位震荡格局。
周三至周四，行情进入修复阶段。经历周二深度回调后，金价在980元/克关键支撑位企稳，低位抄底买盘持续介入，推动金价超跌反弹，收复部分失地。周四市场情绪趋于谨慎，多空博弈趋于平衡，金价缩量窄幅整理，等待新一轮方向指引。
02、驱动行情的核心逻辑
本周黄金宽幅震荡行情，核心是利空政策预期与利多避险情绪的双向博弈，两大力量相互制衡，造就了高波动走势。
1、核心利空：降息预期降温，资产定价承压
本周美国通胀数据超市场预期，彻底打乱了市场的降息节奏预期。市场普遍推迟美联储降息时间至2026年底，美元指数和美债收益率顺势走高。黄金作为无息资产，在高利率、强美元环境中估值持续承压，成为本周金价回落的核心驱动力，也是压制金价反弹高度的关键因素。
2、核心利多：地缘风险托底，杜绝单边大跌
虽然宏观政策预期偏空，但中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡地缘风险隐患未消，市场避险情绪反复升温，为金价提供了坚实的底部支撑。这也是金价大幅回调后能够快速企稳反弹、未走出单边下跌行情的核心原因。
3、资金情绪：多空快速切换，波动加剧
前期黄金持续高位运行，积累了大量多头持仓，周二的快速下跌触发批量多头止损，加剧行情波动。而金价触及关键支撑位后，低位配置资金快速入场，推动超跌反弹，市场情绪从单边恐慌快速回归理性，整体博弈氛围浓厚。
03、技术面关键信号
从技术形态来看，沪金本周跌破1000元/克整数关键支撑位，前期强势上行格局暂时终结，短期趋势由强势上涨转为区间震荡偏弱。
目前金价短期核心区间明确，下方980元/克是强支撑区域，多次下探均未能有效跌破，支撑力度充足；上方1000元/克由支撑转为压力位，短期难以有效突破。后续行情大概率延续该区间震荡，等待重磅消息打破平衡。
04、短期后市展望
综合来看，当前黄金市场多空博弈并未结束，短期无明确单边趋势，整体维持震荡偏弱格局。
短期1-2周，沪金大概率持续运行在980-1000元/克区间，操作上重点关注区间破位情况。若有效跌破980支撑，将进一步打开下行空间；若站稳1000关口，反弹行情将有望延续。核心关注美国通胀数据、美联储官员讲话以及中东地缘局势变化。
中长期来看，全球央行持续购金、全球经济不确定性仍在，黄金底部支撑坚实，本轮调整属于良性回调，深跌空间有限，调整充分后仍具备良好的中长期配置价值。
风险提示：本文仅为市场行情复盘分析，不构成任何投资建议，期货市场风险较高，投资需谨慎。
