最近几天来，市场对美联储可能在2026年开启加息的声音甚嚣尘上，这实际上给投资者徒增了不少焦虑。尽管闲闲财经不认同该观点，也不得不思考，万一美联储在2026年年底或2027年初，突然开启加息，该如何应对。
对于A股投资者来说，“蜜月期”总是短暂的，在过去多轮A股牛市中，每当市场感觉到牛味的时候，行情就很快差不多结束了。
而实际上，美股市场已经消化掉了美联储可能会在年底加息，也就是说，如果年底加息25个基点，美股市场也会波澜不惊，并不会因为加息，迅速转入熊市。
2022年之所以因为加息进入熊市，因为这一年美联储加息过于猛烈，再加上40年一遇的高通胀，多因素叠加造成的。2026年市场情绪之所以相对稳定，因为AI投资浪潮，局部科技行业火热，业绩持续高增，使得市场消化掉了大部分潜在利空。
当然了，也不能低估相关影响，而实际上，在过去多轮美联储加息过程中，对新兴市场的冲击，要比对发达经济体大得多。本质上是国际资金的流动性造成的，一旦美联储加息，就会造成资本回流美国。
近日，证监会等8部门，禁止境外机构非法跨境展业，也是为了尽可能堵住一些漏洞，以保证国内金融市场的稳定。
即便在没有遭遇美联储加息的情况下，2026年来亚洲一些新兴市场的股市已经出现了一轮深跌。
多年来，一直长牛的印度股市，2月份以来出现了深跌。自1月份高点以来，印度孟买SENSEX指数最大下跌幅度高达16.9%。至于下跌的原因，主要有两方面因素：一个是伊朗局局势，高油价在一定程度上冲击到了印度经济；另一方面，西方机构一致认为，印度几乎完美错过了本轮AI科技革命浪潮，使得印度股市失去了吸引力。
印尼股市跌幅更加巨大，印尼雅加达综合指数自2026年1月份以来，最大下跌幅度超过了34.9%。与印度股市不同之处，印尼股市明显出现了两波巨大下跌。3月份下跌显然受伊朗局势影响，而5月份的大跌，跟印尼在5月20日，意外加息50个基点有关。
全球来看，当前进入加息周期的国家有日本、澳大利亚、印尼。而日本、澳大利亚股市表现则比较平稳，这只能说明，新兴经济体受货币政策影响更大。发达经济体消费力较足，受外部影响也较小。
支撑一个经济体股市是否走牛，实际上受两方面因素左右，一个是货币政策，一个是经济增长情况，如果经济足够强劲，在加息周期早期，股市依然可以表现坚挺。
在加息周期早期，A股也有走牛的时候，2006年到2007年是一个典型的例子，经济足够强劲，股市不惧货币政策打压。然而，在此后的多年，再也没有这样牛过了，只要环境不好，就会走熊。
现在的问题是，如果美联储在2026年底或者2027年初意外加息，中国货币政策该如何应对？
在过去多轮美联储加息前夕，中国都会采取挤泡沫动作，比如，2015年“金融去杠杆”，2021年“房地产去杠杆”，都引发了股市下跌。现在的问题是，中国资产已经没有泡沫了。也就是说，即便美联储加息，中国不会跟进货币收缩，或者对特定资产进行打压。
当前的情况与过去多轮不同，中国经济仍在探底，如果没有AI投资驱动，你几乎很难看到景气度较高的行业。
对于中国经济来说，当前最重要的是，在本来AI基础设施建设投资高潮结束前，经济全面复苏向好才行。要不然，一旦本轮AI浪潮出现回落，经济将陷入低迷。
而2028年，或将是考验这一问题的关键时间点。
