经历了上周后半段连续两根放量阴线的剧烈震荡，这个周末，信息量不小，情绪也颇为复杂。有恐慌、有迷茫，但坐下来冷静梳理，主线其实很清晰。上周三大指数涨跌互现，印证了我们之前反复强调的判断：结构性行情下，方向远比指数涨跌重要。科技主线中的PCB、先进封装、消费电子持续走强，抱团效应并未散场。从外部看，八部门联合整治非法跨境证券，存量跨境账户在两年整治期内只能卖不能买，理论上会促使千亿级海外资金回流A股。有人质疑这些资金回流后是否真的愿意在高位接盘科技股，但换个角度想，海外的中国资产偏好往往集中在高辨识度、大市值的龙头品种上，回流的资金大概率还是会流向A股核心资产，尤其是具备全球竞争力的科技龙头。从内部看，央行宣布下周一开展6000亿元一年期MLF操作，扣除本月到期的5000亿元后净投放约1000亿元中长期流动性，央行延续了偏宽松的呵护态度。只要流动性充裕，结构性行情就还有底气。二、催化面：DeepSeek大幅降价，AI应用与国产算力双受益这个周末最重磅的催化剂，是DeepSeek宣布API永久降价至原价四分之一，输入成本最低仅0.025元/百万Tokens，比同级别国产模型低了一个量级。大幅降价的底气有三个：一是自研模型架构省成本；二是与国产算力（如华为昇腾）深度适配的路径已跑通；三是首轮融资传闻同步发酵，资金充足自然敢打价格战。对市场而言，这件事的最大意义在于：大模型的使用门槛被大幅拉低后，AI应用在游戏、医疗、企业服务等方向的渗透会进一步加速，直接利好AI应用端；同时DeepSeek与国产算力绑定紧密，持续吸引用户后将直接拉动国产算力产业链需求。AI终端方向同样催化不断。上周五的Rubin机柜拆解引起了市场对PCB全产业链和MLCC方向的高度关注，机构集中拆解验证价值增量后，抱团底气更足——PCB、铜箔、电子布、被动元件等细分板块的趋势有望延续。三、扰动面：外部风险存疑，科技线节奏需把控美国方面，新一任美联储主席沃什刚宣誓就职即表态不急于降息，利率端依然存在压制；特朗普宣称美伊协议基本谈成，但伊朗方面口径明显更谨慎，仍存不确定性。海外地缘和利率风险随时可能以扰动形式传导到A股，但这些因素已经反复消化多轮，暂时不具备引发系统性风险的条件。四、下周展望：指数震荡筑底，主线延续分化，结构性行情依旧综上，下周整体判断是震荡中偏结构性修复，不悲观。 指数层面，连续两周冲击后短期有技术性整固需求，围绕整数关口反复磨底的概率较高。但市场经过近日的集体调整，已基本将短线恐慌盘和止损盘消化殆尽，进一步深跌的空间并不大。方向层面，科技大主线的绝对地位暂时看不到瓦解迹象。AI算力方向关注国产算力与Token工厂，AI应用方向关注受益于降价的应用端扩散，机器人方向关注减速器等核心环节。策略上整体偏积极，但节奏很关键——不追一致、多做分歧回踩，方向判断可以大胆，入场时点需要耐心，不在催化集中时情绪追高。现在只有早盘有系统推送，午评和收盘我会发一些当日操作和明日计划，小伙伴们可以点上星标关注⭐️避免错过重要提示噢如果觉得有所收获，可以点个赞👍和❤️支持一下，有任何问题可以在留言区提问噢，有过互动的朋友我都会回答的～～
