半导体行情延续,国内产业链机会在哪?
- 2026-06-08 21:12:46
当前，全球半导体产业正处于一轮波澜壮阔的上行周期中。费城半导体指数（SOX）持续刷新历史新高，今年以来累计涨幅已达69.67%（数据来源：Wind，截至2026年5月13日）。放眼全球，半导体产业链已成为资本市场的重要主线之一。
毋庸置疑，中国半导体产业也正在强势崛起，在全球半导体产业中占据重要地位。国内核心半导体指数表现同样亮眼：年初以来，科创芯片设计指数（950162）上涨55.11%，科创芯片指数（000685）上涨52.64%，半导体材料设备指数（931743）也有52.29%的涨幅（数据来源：Wind，截至2026年5月13日）。
很多投资者想要了解，本轮半导体板块持续走强的驱动因素是什么？后市又该如何把握国内半导体产业链的投资机会？今天我们就结合行业基本面与趋势，和大家聊聊半导体行情背后的逻辑。
年初以来核心半导体指数业绩表现
数据来源：Wind，截至2026年5月13日。
逻辑1：AI算力需求爆发
AI大模型的持续迭代、推理需求爆发以及AI应用场景的全面渗透，正在不断推高全球范围内的AI算力需求。作为算力基础设施的核心买单方，云服务商的资本开支指引是行业景气度的重要风向标。
据测算，2026年北美四大云服务提供商的资本支出规模将突破6500亿美元。国内方面，阿里、腾讯、字节等大厂也将继续上修资本开支预期，阿里财报会上表示未来三年的资本开支或将超过最初宣布的3800亿元。这种真金白银的庞大投入，为底层算力芯片及相关硬件的长期景气度提供了坚实支撑。
（以上信息旨在介绍AI产业动态信息，基于企业财报，不代表个股推荐）
海外四家头部云服务厂商资本开支测算（亿美元）
数据来源：上述公司历年财报，截至2026年5月13日。
逻辑2：存储超级涨价周期
本轮半导体行情中，存储板块同样不可忽视。在AI算力爆发的强力推动下，存储行业自2025年第三季度起逐步进入“量价齐升”的超级周期。根据TrendForce最新测算，2026年第二季度整体DRAM合约价将环比上涨58%至63%，NAND Flash合约价环比上涨70%至75%，涨价趋势或有望进一步加速。
2026年DRAM及NAND合约价格测算
数据来源：TrendForce，截至2026年5月13日。以上相关研究报告测算数据不预示相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议，仅用于展示当前行业发展趋势。
与以往传统的周期波动不同，本轮存储涨价的核心驱动来自AI需求爆发催生的供需缺口：一方面，高带宽内存（HBM）和服务器级DRAM需求高增；另一方面，全球存储市场由三星、SK海力士、美光三大巨头占据主导份额，在总产能扩张受限的背景下，三大厂商优先将先进产能向利润更高的HBM和服务器端倾斜，导致消费级DRAM供给显著收缩，供需格局持续偏紧。
一季度财报数据进一步印证了这一趋势，多家存储上市公司盈利表现相当亮眼，净利润同比大幅攀升，增速也创下历史新高。超预期的财务数据，为本轮存储超级周期提供了坚实基本面支撑。
逻辑3：自主可控深化
除了产业链自身的景气上行，自主可控同样是半导体产业中长期成长逻辑的重要支撑。海外芯片出口的持续收紧，正在推动本土大模型与国产芯片生态加速融合，这一趋势正不断得到强化。
近期发布的DeepSeek V4，体现了国内大模型技术能力的持续提升，，更首次实现了对国内近十家主流AI芯片厂商的深度适配，这意味着，中国AI产业正从“单点突破”阶段走向“全产业链、全国产生态”的协同发展，形成了“模型升级 → 应用落地 → 用户变多 → Token消耗提升 → 国产芯片需求提升”自主闭环。
在生态打通的同时，产业链各环节的国产化进程也在加速推进。近年来，国内半导体产业链在设备、材料、设计、制造等多个环节迎来积极进展。芯原股份一季报披露，年初至4月29日新签订单达82.4亿元，其中AI算力及数据处理领域占比均超90%。值得关注的是，仅在4月20日至29日的短短9天内，其新增订单便达到约37亿元，这在一定程度上印证了国内厂商定制化芯片（ASIC）的订单落地态势持续向好。
（数据来源：Wind，截至2026年5月13日。上市公司芯原股份为科创芯片设计、科创芯片指数成份股，上市公司芯原股份在指数中权重占比分别为8.73%、4.17%。以上信息旨在介绍板块动态信息，基于客观事实，仅作为展示，不代表个股推荐）
国产AI ASIC龙头订单情况（亿元）
数据来源：公司公告，截至2026年5月13日。
从应用场景来看，当前国产AI芯片仍主要用于AI推理，模型训练是绝大多数国产芯片较为薄弱的环节，不过，这一现状有望在下半年随着“超节点”技术（简单理解为大量卡互联集群）的落地而有所改善，从而进一步填补国内半导体产业链的空缺。
随着国产大模型迭代升级、各环节技术能力的提升以及应用场景的不断拓展，国产芯片在推理及训练方向的需求有望持续扩容，为产业链相关公司打开新的成长空间。
国内半导体ETF值得关注
总的来看，本轮半导体行情的主要驱动可归结为三重逻辑的共振：
AI算力需求持续增长为行业高景气提供了有力支撑，存储超级涨价周期带动业绩基本面回暖，自主可控进程加速则为本土产业链打开了中长期成长空间。
当前，这三大逻辑仍在持续演绎，国内AI算力仍然处在供不应求阶段，在此背景下可重点关注以下ETF工具：
科创芯片ETF易方达（589130）及联接基金：易方达上证科创板芯片ETF联接发起式A（020670）、易方达上证科创板芯片ETF联接发起式C（020671）：聚焦科创板芯片核心资产，在国产AI算力、高端服务器与超节点落地带来的芯片需求扩张背景下或可关注。
科创芯片设计ETF易方达（589030）：聚焦中国芯片设计领域的成长性企业，国产AI芯片行业的权重占比更高，在国产模型性能提升与算力需求扩张的背景下，后续表现值得关注。
半导体设备ETF易方达（159558）及联接基金：易方达中证半导体材料设备主题ETF联接发起式A（021893）、易方达中证半导体材料设备主题ETF联接发起式C（021894）：聚焦中国半导体制造上游关键环节，算力“卖铲人”，在芯片需求扩张、国内晶圆厂扩产与自主可控趋势下或可关注。
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