市场研判：结构分化，盈利驱动成主导
从今天的盘面来看，A股三大指数走势收盘涨跌不一，沪指微跌0.17%，创业板指上涨0.54%，两市成交额达到3.26万亿水平。仔细观察能发现，当前A股呈现出非常极致的“结构性行情”特征。 昨天科技股在华为“韬（τ）定律”重塑半导体迭代技术范式预期的催化下集体狂欢，先进封装板块大涨；但今天盘中，半导体、通信设备等就出现了明显的资金净流出和冲高回落排头兵，多空资金博弈非常激烈，“赚了指数不赚钱”的体感较为明显。
外围方面，地缘局势迎来了重要拐点预期。据传美伊双方就资产解冻及霍尔木兹海峡问题接近达成谅解，这一和平预期的升温不仅让全球风险资产偏好回升，更是让国际原油暴跌超7%。这种宏观地缘冲突的缓和，极大缓解了全球通胀压力，也为全球流动性的长期修复（如外围央行降息预期）提供了条件。
结合内外环境，我们认为：当前A股正由单纯的“预期和流动性驱动”逐步转向“盈利驱动”。 早期的泛科技普涨行情正在收尾，市场开始用真金白银去为“业绩兑现度”投票。高景气的科技主线依然强劲，但高估值环节随时面临回调压力。因此，在多空纠结的鱼尾震荡期，防范高估值回调、寻找基本面扎实的结构性洼地成为了重中之重。
当前大盘指数/小盘指数比值在5%-20%分位，小盘指数较强，并开始向大盘指数偏移 图片来源：盈米基金
操作策略：低估值轮动，纪律定投应对
基于上述研判，我们在当前市场环境下，坚守“低估值+行业轮动”策略，用强大的业绩确定性来筑牢组合的安全边际。
什么叫“低估值+行业轮动”？即在宏观大方向上紧抓“算力红利和全球周期共振”的强基调，但在微观执行上，偏好买入当期估值合理、或者因为高成长性使得远期估值被迅速消化的细分赛道，同时在不同周期与科技分支中进行轮动对冲。 本期发车，重点配置兼顾成长与周期的四大方向：受益于算力爆发的创业板、云计算，以及受益于海外基建和需求回暖的电网设备、有色矿业。
发车标的：立足业绩，布局四大核心主线
本周发车跟踪指数估值数据 数据日期：0525 来源：大何行业指数远期估值表
创业板指是A股成长风格的风向标，前五大核心行业集中在电池、通信设备、半导体、光伏和元件。当前，AI大模型迭代和应用落地正推动全球词元（Token）调用量井喷，算力需求激增直接带动了光通信产业链的景气度向上。从基本面看，光模块、光芯片等头部厂商今年一季度利润持续兑现。目前创业板指估值水位中性，。在这个点位布局，核心逻辑在于赚取科技高景气带来“业绩增长确定性”的溢价。指数内汇聚了大量光通信、新能源龙头，流动性好，是捕捉科技成长β收益的优质底座。
近期的市场热点，如华为首发的“韬（τ）定律”打破了唯制程论，以及国产芯片一季度业绩的超预期增长，都传达出一个核心信号：AI算力链正在从单纯的“预期炒作”步入“产业验证与业绩兑现”的新阶段。
中证云计算指数深度绑定了算力爆发、数据中心建设与国产替代三重红利。可能有朋友看到云计算当前的静态PE相对较高（约80.74倍），会觉得很贵。这里我们强调的一个常识：看科技成长股，不能只看静态市盈率，更要看成长速度。 根据测算，该板块未来3年的复合增长率达到68.66%。在强劲的业绩爆发力对冲下，其2028年的远期预测PE降至18.9倍。用定投的方式布局这类高爆发赛道，就是用时间换取成长的巨大空间。
所谓“AI的尽头是电力”，全球数据中心的大规模建设，叠加海外制造业复苏扩张，正爆发出极其旺盛的电力设备配套需求。不仅如此，变压器、电线电缆作为传统基建，本身也具备极高的更新替换需求。目前国内电网设备出海订单充沛，光储及锂电出口动能强劲。恒生A股电网设备指数成份股高度集中于中大型龙头企业。该板块未来3年复合增长率预计达到24.96%，2028年的预期PE在21.05倍左右。在科技成长板块中，它的业绩最为扎实，是实打实的订单驱动和红利支撑，能够为组合起到很好的防御与稳基石作用。
今年以来，大宗商品表现大放异彩。一方面，智利铜产量预期下调、印尼铜矿推迟满产，全球铜矿供给端呈现收紧态势；另一方面，新能源基建叠加AI数据中心激增的“新用铜需求”，促成了供需的紧平衡。再加上地缘局势不确定性促使全球央行增持黄金，贵金属与工业金属迎来了深度共振。
反映在财报上，上游矿山企业展现了极强的盈利弹性，一季度有色板块利润创五年新高。更为难得的是，有色矿业指数目前的估值极具吸引力。其当前PE仅为20.50倍（处于近些年28.11%的偏低分位区间），且未来三年具备34.33%的复合高增长预期，这就意味着它2028年的远期PE仅为11.48倍。本轮有色周期的波动性减弱、盈利稳定性大幅提升。通过低估值布局上游资源品，既能享受科技周期带来的增量红利，又能充分享受抗通胀的防护属性。
总结来说，就像减肥的肉难掉，在这个多空拉扯的市场里，好筹码同样难在短期暴涨暴跌中精准拿捏。我们要做的，就是保持耐心，秉持低估值轮动策略，通过纪律定投持续收集“云计算的光、创业板的成长、电网的底座以及有色矿业的周期红利”。把择时的难题交给规则，让时间成为我们复利路上的好朋友！本期按纪律发车，我们顶峰相见！
「叩富定盈」组合通过“信号发车”与“指数轮动”策略，改良传统定投的僵化模式，解决择时与轮动难题。
建议开启“一键跟投”与“自动调仓”，解放双手，适合有持续现金流、认同长期投资的投资者。首次需要手动购买，并设置“一键跟投”与“自动调仓”。
多久发一次车
在市场的绝大多数时间里我们都会每周二坚持发车，但如果我们通过市场风格、景气度、估值等方法判断出市场正处于比较便宜、有较高性价比的时候，不排除会适当增加.发车频率。如果市场出现高估的情况，不排除会暂停发车，同时会调低基金组合的权益资产占比。
跟投多少合适
如果是基于每月现金流进行跟投，可以参考如下这个公式：周度跟投金额=(月收入-月支出)÷8，这个前提是要有一定的储备资金以备应急。如果是一笔固定的资金，那至少要按照2年的周期折算成每周的金额，闲置的资金平时可以放到货币基金里。
错过发车了能自己买吗
错过发车能够自己购买，不过更加建议大家选择一键自动跟车，并为此提前准备好资金，避免错过。因为组合在发车时已经综合考虑过“买什么、什么时候买”的问题，投资者自己再做择时失去了省心跟投的意义
组合赚钱了如何止盈
如果跟投人选择了自动跟车，我们会对组合内的单只基金做买卖决策。大家跟投组合实际是跟了基金选买持卖的自动操作决策。如果出于自身资金使用计划需要卖出，投资者可以在平台随时赎回的没有限制
