#1 行情复盘

2026-05-26 A股复盘（日终）

【1】大盘蓝筹与成长风格双轮护盘，量能高企下科创分化加剧

• 全天市场成交额维持在 3.24 万亿的历史高位，但指数分化显著。沪深 300 指数上涨 0.53% 发挥压舱石作用，而科创 50 指数受半导体内部权重分化影响下跌 1.49%，中小盘代表中证 1000 与国证 2000 分别下跌 1.27% 与 1.50%，市场结构性存量博弈特征明显。
• 风格定性呈现大盘占优与成长领先态势：上证 50 相对中证 1000 的 spread 达 +1.43 个百分点，反映权重资金回流；同时创成长相对上证 50 录得 +0.84 个百分点的超额收益。相比之下，微盘股出现明显退潮，硬科技宽基受权重股获利盘回吐拖累，相对沪深 300 表现落后 2.02 个百分点。
• 流动性环境维持平稳偏松，SHIBOR O/N 利率下降 0.8bp 至 1.319%，短端资金面充裕；10Y 国债收益率报 3.1185%，环比大幅下行释放的长端利率逻辑为成长股估值提供了坚实支撑。

【2】半导体与通用设备延续局部强度，高位股接力成功率降至低位

• 大盘主力资金全天净流出 1107.59 亿元，其中超大单净流出 708.51 亿元，显示高位品种落袋意愿强烈。市场情绪降温显著，昨涨停今日平均涨幅仅 1.64%，接力涨停率回落至 14.6%，显示资金接力逻辑由盲目进攻转为确定性追踪。
• 强势方向集中在半导体与通用设备：半导体标的华天科技（002185）录得 2 连板，封单金额达 8.27 亿元，长电科技（600584）同步封板，展现板内龙头扩散效应。通用设备方向黄河旋风（600172）走出 12 天 6 板的高度，成为目前存量资金博弈的个股锚点。元件板块表现活跃，生益科技等 4 只个股涨停，形成局部题材聚合。
• 退潮方向压力显现，高位股接力梯队遭遇重创。四环生物（000518）在 4 连板后转跌 9.91%，博云新材、泰永长征等昨日连板个股今日均触及跌停，市场对于高位妖股的容忍度骤降。
• 龙虎榜资金显示机构席位正在积极接力核心资产，华天科技获机构席位净买入 7.781 亿元，泰豪科技亦获 4.592 亿元净买入。相比之下，兆易创新遭主力资金大幅减持 28.755 亿元，反映半导体内部存在剧烈的高低切换。
• 明日观察（非买入建议）：关注华天科技（002185）2 连板后的封单强度及机构溢价延续，以及黄河旋风（600172）作为高位接力样本的博弈韧性。

【3】海外科技龙头内部分化显著，中概资产镜像承压映射谨慎情绪

• 美股风格内部分化，科技 ETF（XLK）上涨 1.0% 但内部割裂严重：苹果（+1.26%）与特斯拉（+1.95%）走强，而 AI 权重英伟达（-1.9%）与谷歌（-1.21%）出现回调，显示海外资金在 AI 链条上亦出现分歧。
• 中概 ADR 镜像表现疲软，海外投资者对中国资产当日态度偏向审慎。蔚来大跌 7.14%，拼多多、京东跌幅均超过 3%，ADR 均值跌幅达 2.67%，这种负面映射导致 A 股早盘面临一定的外部情绪压力。
• 大宗商品方面，避险与工业属性双重走弱。WTI 原油暴跌 3.77% 至 92.96 美元/桶，反映全球需求预期波动；黄金下跌 0.16% 报 4549.1 美元/盎司，市场风险偏好处于宽幅震荡修复期。

【结构化事实】

• 指数 沪深300 (up)
• 指数 科创50 (down)
• 指数 上证50 (up)
• 指数 国证2000 (down)
• 板块 [strong] 半导体
• 板块 [strong] 通用设备
• 板块 [weak] 航空装备
• sentiment 机构大额净买入半导体核心标的华天科技
• liquidity 长端国债利率大幅下行利好成长股估值修复
• overseas 中概股 ADR 镜像普遍下跌压制外部偏好

【风险提示】

• 接力涨停率仅 14.6%，短期高位股存在情绪崩塌风险。
• 中概 ADR 镜像跌幅较大，需警惕海外溢出效应对风险偏好的压制。
• 半导体龙头兆易创新遭大额抛售，提示板块内部高低切换的剧烈波动。

【总结】

#2 龙虎榜