继续震荡,行情结束了吗?

今天市场探底回升，最终基本收平。

但大家体感并不好，下跌家数明显多于上涨家数，成交额3.26万亿，比昨天放量374亿，算不上特别强，但也不算太差。

板块方面，贵金属、石油化工、化肥农药、基本金属、教育涨幅靠前，电脑硬件、互联网、航天军工、文化传媒等方向则出现回调。

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很多人会有一种感觉：指数没怎么跌，但账户并不好看。

这其实是当前市场结构的典型特征。指数稳定，不代表赚钱容易。尤其在市场进入震荡阶段之后，热点轮动会明显加快，情绪也容易反复。今天涨资源，明天可能跌科技；昨天炒军工，今天又去拉黄金。短线交易难度，其实是在上升的。

从大的节奏看，我们对市场的判断和之前聊的差不多：目前更大概率是周线级别的盘整。

一方面，经济基本面和外部环境确实还有很多扰动，市场缺少持续性增量资金去一口气突破前高；另一方面，之前上涨积累了不少获利盘，本身也需要时间消化。所以，市场大概率还是会震荡一段时间。时间上，可能至少还得半个月以上。

但这里有一个很重要的点：震荡，不等于行情结束。

恰恰相反，如果后面基本面和流动性能够逐步改善，这种横盘消化，反而是在给下一阶段行情蓄力。甚至不排除后面出现一轮更全面的主升行情——到那时候，也许不再只是AI、机器人这些高景气赛道涨，而是连白酒、消费、传统蓝筹都一起涨。

很多人总想精准预测“明天涨还是跌”，但实际上，对普通投资者来说，更重要的是理解市场大致处于什么阶段，然后决定自己的仓位和资产配置，而不是天天追逐短期波动。

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这两天全球市场最核心的变量，依然还是中东。

昨晚到今天凌晨，美伊之间传出了大量消息。整体来看，主线是：双方仍在往缓和方向走。

包括关于霍尔木兹海峡开放、伊朗石油出口豁免、冻结资产解冻等问题，都出现了明显进展。虽然过程中也有一些波折，比如美国和伊朗局部军事摩擦仍然存在，但目前看，更像是“边谈边打”的状态，而不是全面升级。

白天鲁比奥的表态，也让市场意识到：协议可能不会立刻落地，还需要几天时间。所以今天白天市场情绪略微有些反复。

为什么A股最近对中东这么敏感？

因为霍尔木兹海峡，是全球最重要的石油运输通道之一。

如果局势升级，油价就容易大涨；油价大涨，又会影响全球通胀、利率、企业成本和风险偏好。

所以大家会发现，这几天贵金属、石油化工这些方向反复走强，本质上都是在交易“避险”和“资源涨价”。

但从目前的信息来看，我们依然倾向于认为，局势总体是在往乐观方向发展。这也是为什么虽然消息很多，但全球风险资产并没有真正进入恐慌模式。

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另外一个值得长期关注的方向，是机器人和具身智能。

宇树科技已经通过现场检查，科创板IPO将在6月1日上会。如果顺利过会，它会成为科创板第一家人形机器人上市公司。

有意思的是，这家公司财务数据非常强。

2025年营收接近17亿元，扣非净利润接近6亿元，毛利率超过60%，而且核心零部件自研自产率超过90%。

很多人以前总觉得，“机器人公司是不是都在讲故事”。但现在开始出现一批真正有收入、有利润、有产业化能力的企业了。

更重要的是，最近不仅宇树，云深处、乐聚等具身智能企业，也都在推进IPO。这意味着这个产业正在从“主题概念”，逐渐进入“产业资本化”阶段。

长期来看，这当然是A股的好事。优质科技公司进入科创板，未来进入指数体系，会提升整个市场的科技含量。

但短期也要注意一件事：热门赛道在上市初期，往往容易被资金炒得非常夸张。

很多人看到“机器人”“AI”几个字就激动，但真正好的投资，并不是看到热门概念就追，而是看估值、看产业阶段、看自己是否有长期持有能力。否则最后很容易变成：产业趋势没看错，但买贵了。

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现在市场里最大的问题，不是没有机会，而是很多人太着急。涨两天，就觉得牛市来了；跌两天，又觉得完了。但真正的大行情，从来不是一天走出来的。

所以相比于猜明天涨跌，我还是更建议大家：

1、保持资产配置，不要单一押在。

2、坚持长期、分散投资。

3、震荡阶段，保持耐心。

—今日主要指数更新—