现在的A股市场，不少投资者都在犯难：涨了快半年了，接下来是继续加仓还是落袋为安？毕竟现在的行情特征越来越清晰——指数可能还会冲高，但赚钱越来越难，这就是市场常说的“鱼尾行情”。
中泰策略最新分析给出了明确判断，给大家整理了核心逻辑，供研究参考！
中泰策略认为，当前市场走势和2025年“9.3阅兵行情”后至10月中旬的阶段高度相似，参考历史规律，上证指数在6月中旬之前，仍有冲击前高甚至创出新高的可能，但这段时间市场会呈现“轮动加速、赚钱效应明显减弱”的特点，就是典型的鱼尾行情，吃不好很容易卡喉咙。
从宏观背景来看，当前地缘格局正在发生新变化：美伊冲突持续拉扯，伊朗实际控制霍尔木兹海峡正在逐步成为既定事实。随着特朗普民调压力上升，最快妥协可能是最优选择，一旦美伊达成妥协，伊朗在中东影响力提升，大概率会推高油价长期维持高位，进一步冲击美元信用体系。这种背景下，黄金、有色这类硬资产的中期价值正在被重新定价，港股也会受益于美元走弱的预期，获得新的上涨动力。
国内政策层面，4月底政治局会议定调“主要指标全面超预期”，这个信号值得重视。历史经验显示，当经济指标确认超预期后，往往会迎来大约一个季度的政策收紧期：目前短端资金利率已经出现上行信号，金融监管也在进一步收紧，加上外部阶段性压力缓解，央行货币政策宽松空间收窄，流动性会逐步回归中性。
今年6月是IPO密集落地的关键窗口，反而会给相关板块带来催化：6月中旬是明确节点，国内两大存储芯片龙头长鑫科技、长江存储都在推进IPO进程，美国SpaceX也计划在6月12日登陆美股，有望成为史上最大IPO。
回顾本轮牛市，每次重磅龙头IPO前后，相关产业链都会出现明显的资金聚集效应——核心不是IPO带来增量供给，而是IPO过程会集中释放产业信息，吸引资金关注、提升风险偏好，历史上GPU、存储芯片板块都走出过持续1-3个月的行情。
个人看法：鱼尾行情不是不能做，是能乱做。现在指数还有冲高预期，但流动性已经边际收窄，一定要避开估值泡沫严重、没有业绩支撑的纯题材股，跟着产业催化和基本面逻辑走，反而能锁定最后一段收益。
最后给大家整理了明确的三个方向：
第一，科技板块重点看和IPO巨头绑定的存储、机器人产业链，直接受益于6月IPO催化；
第二，关注新能源、电池、电力设备，一季度相关投资低于预期，现在全球能源安全焦虑升温会加速绿电投资，中报业绩大概率会超预期；
第三，布局有色板块，受益于美元信用弱化带来的全球资产重估。
（数据支持：中泰证券研究报告）
友情提示：股市有风险，投资需谨慎。内容仅作信息梳理，不构成投资建议。
