钢材行情周报 | 5月25日-31日
矿难引爆双焦、成材跌入淡季，黑色系冰火两重天
一、本周行情总览
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一句话：双焦独涨，成材铁矿齐跌，成本支撑与淡季需求冰火两重天。
二、本周核心逻辑
1. 山西矿难→双焦暴涨→冲高回落→成本支撑固化
5月22日山西沁源通洲集团留神峪煤矿瓦斯爆炸，82人遇难（近五年最严重矿难）
矿难后山西130座炼焦煤矿停产自查，影响产能约1.22-1.25亿吨
周一双焦涨停（+8%），周二冲高回落，矿难脉冲"一日游"
但复产极慢：截至5/29仍有112座停产，沁源复产时间未定
焦炭五轮提涨6月1日正式执行：湿熄+50/干熄+55，五轮累计涨250-275元/吨
2. 成材持续走弱，厂库拐点确认
螺纹周产量221.14万吨（周+19.74，+9.8%），增幅惊人
厂库由降转升（+7.82万吨），2月以来首次累库——淡季信号确认
建材成交持续低迷，周五仅10.51万吨，南方梅雨压制需求
电弧炉利润转亏（-13元/吨），盘面利润-61.6元/吨
3. 宏观数据：PMI卡在荣枯线
5月制造业PMI 50.0%（-0.3），恰处临界点
建筑业PMI 48.8%，仍处收缩区间
非制造业PMI 50.1%，勉强扩张
三、本周关键数据
期货走势（周一→周五夜盘）
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现货价格（周度变化）
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供需面
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四、本周行业大事
山西矿难后续：130座→112座停产，沁源复产时间未定，安监高压持续
焦炭五轮提涨落地：6月1日执行，湿熄+50/干熄+55，五轮累计涨250-275
欧盟钢铁关税倒计时：7月1日实施，超配额税率从25%翻倍至50%，免税配额削减47%
韩国对华反倾销：热轧卷板拟征28%-33%临时反倾销税
乌克兰对华反倾销：热轧盘条启动新调查
城市更新"十五五"规划：未来5年改造36.5万公里地下管网
中钢协再提"三定三不要" ：自律控产降库存
五、下周展望（6月1日-6月6日）
核心判断：偏弱震荡，幅度有限
利空因素：
淡季深入：梅雨+高考+高温三重压制，建材需求难有起色
煤矿复产加速：停产从130座降至92座，复产趋势明确；蒙煤通关1700车/日+港口累库470万吨，焦煤供给边际改善
供强需弱：铁水241万吨高位+螺纹产量221万吨高位，厂库已拐头
宏观清淡：5月PMI 50%临界点，建筑业48.8%收缩，无重磅利好
利多因素：
焦炭五轮提涨落地：成本支撑进一步强化
煤矿复产虽加速但仍慢：92座停产，安监不会快速放松
中钢协控产+反内卷：政策托底，深跌空间有限
十五五重大项目推进预期：36.5万公里管网改造，中期需求增量可期
各品种预判
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关键观察点
煤矿复产速度：若下周停产降至70座以下，焦煤有补跌风险
焦炭第六轮提涨：能否启动？钢厂接受度如何？
建材成交：高考结束后（6月9日后）是否有短暂回补
欧盟关税细则：7月1日前的出口抢关效应
发改委保供力度：夏季用电高峰，动力煤保供是否挤压焦煤
操作建议
现货：按需采购，低库存运行，不追涨不恐慌
管材：6月传统淡季，快进快出为主
期货：螺纹3120-3200区间操作，关注焦煤补跌后的做多机会
六、6月中期展望
格局判断：先抑后扬
上半月（6/1-6/15） ：淡季+复产+累库，价格承压偏弱
下半月（6/15-6/30） ：十五五项目推进+反内卷深化+梅雨减弱，有望企稳回升
核心变量：煤矿复产进度、政策刺激力度、出口关税窗口期
风险提示：美伊停火协议→油价下跌→通胀预期走弱→大宗承压；焦煤复产超预期→负反馈
数据来源：Mysteel我的钢铁网、兰格钢铁网、钢之家、中钢网、中财期货、五矿期货、混沌天成研究、华泰期货、信达期货、国家统计局
