导语：5月份瓦楞及箱板纸市场重心稳步提升，月初供给收缩叠加涨价预期，共同推动价格上涨。中下旬受低库存与高成本支撑，推动纸价进一步上涨。预计6月上旬成本面仍存底部支撑，加之部分纸企发布月初停机检修计划，纸价或上行。但市场仍处于传统淡季，需求制约下，下旬纸价或企稳为主。进入5月份，国内瓦楞及箱板纸市场价格上行为主。据卓创资讯监测数据显示，截至5月27日，中国AA级120g瓦楞纸市场月均价为2864元/吨，环比涨幅4.26%，同比涨幅12.93%；中国箱板纸市场月均价为3635元/吨，环比涨幅1.68%，同比涨幅3.45%。
月初部分纸企陆续执行前期停机检修计划，供应端阶段性收窄，加之龙头纸企顺势发布涨价函，积极释放挺价信号，有效提振市场看涨情绪。下游包装厂为规避后市涨价风险，维持适量补库，市场交投氛围尚可，成交重心逐步提升。
中下旬，国内多地出现持续降雨天气，影响废纸回收、运输及到货节奏，进一步加剧原料端供应紧张格局。上游主要原料废纸价格持续走高，纸企生产成本上移，受上下游产业链相互影响作用，纸价继续上行。
原料废纸价格持续攀升，成本面支撑作用凸显
瓦楞及箱板纸主要生产原料以废黄板纸为主，配比可达85%以上。5月份国内废黄板纸价格呈现持续上涨趋势，涨势尚可。月内全国范围内持续降雨天气增多，导致废纸回收难度加大，市场整体货源供应偏紧，部分打包站囤货惜售情绪提升。纸企需求表现稳定，部分纸厂上调废黄板纸采购价格，以刺激到货量，市场成交价格不断上移。
据卓创资讯监测数据显示，截至5月27日，中国废黄板纸市场月均价为1668元/吨，环比上涨7.27%，同比上涨15.07%。综合来看，主要原料废黄板纸月内价格持续上调，受产业链上下游相互传导因素影响，成本面对于纸价上行支撑作用较强。
纸企库存水平下降，供应面整体压力偏弱
5月上旬，部分纸企停机检修，产量小幅下滑，叠加市场挺价氛围升温带动下，下游包装厂为规避原料价格持续上行带来的成本增加风险，阶段性适量补库，交投氛围良好，纸企出货节奏尚可，库存量呈现下滑趋势。中下旬，下游采购节奏趋于平缓，偏向按需备货，纸企出货速度较月内高点有所放缓，但整体成交相对稳定，库存稳中缓降。据卓创资讯监测数据显示，截至5月27日，全国瓦楞纸企业库存为52.82万吨，环比减少13.27%，同比减少17.73%；全国箱板纸企业库存为85.5万吨，环比减少10.94%，同比减少30.99%。
6月上旬利好因素叠加，纸价存上行空间
成本端层面：短期多雨天气或仍将持续影响废纸供应量，废黄板纸价格有望延续上涨趋势，原料成本增加因素影响，或对纸价形成底层支撑作用。供应端层面，部分纸企发布5月30日-6月7日阶段性停机检修，短期市场开工负荷率或有所回落，产量减少，加之当前纸企整体库存处于中低位，市场供应压力或不大，为纸价上行提供动力。市场心态层面：规模纸厂部分基地已发布6月初涨价计划，市场挺价基调未改，中小纸企或根据自身订单情况灵活跟涨，业者心态相对稳定，或稳固纸价上行格局。
6月中下旬上涨动能或减弱，纸价逐步趋稳运行
成本端方面：6月为季节性降雨偏多月份，雨水天气影响或仍存，废纸市场预期呈现供略小于求格局，对纸价形成底部支撑作用。供应端方面，上旬阶段性检修或基本结束，短期检修或难形成长周期支撑作用，随着纸企开工恢复平稳，瓦楞及箱板纸产量或稳步回升，市场货源供应量或呈现增加趋势，对纸价支撑作用减弱。需求端方面，6月处于包装行业传统消费淡季，终端需求或难有明显增量，下游原纸采购或持谨慎态度，按需补库、随用随采为主，需求端或对纸价运行形成一定制约作用。供增需弱格局下，不排除个别纸厂让利出货可能。
综合来看，预计6月瓦楞及箱板纸市场价格先涨后稳，均价上调。卓创资讯预计，AA级瓦楞纸120g市场均价在2980元/吨左右，中国箱板纸均价或在3710元/吨左右。
