重磅!高盛引爆铜市大行情!供需缺口暴增 10 倍,两大核心标的直接受益

大家早上好  我是你们的好朋友 咱们今天来聊聊 大宗商品 ----铜

最近大宗商品最大风口，牢牢锁定铜！

6 月 1 日投行巨头高盛发布最新铜市研报，直接上调铜价目标、看紧两年短缺行情，当前 LME 铜价站稳13600 美元 / 吨，年内涨幅10%，虽较 5 月 14153 美元历史高点小幅回落，但高位强势格局彻底锁死。

先上图  原文放在末尾

一、研报核心重点

1. 供应大幅下修
   ：下调 2026 年全球铜矿供应35 万吨，占全球矿 supply 1.5%；印尼 Grasberg、刚果 Kamoa-Kakula 两大矿山合计减产20 万吨，2028 年前无法满产。
3. 废铜补不上缺口
   ：中国年内废铜产量同比大跌 12%，增值税发票监管收紧，再生铜替代精铜逻辑失效，供应端全面承压。

1. 美国疯狂囤货抽干全球供给
   ：2026 上半年美国铜进口超预期，全年美库存累库预期从55 万吨上调至 90 万吨；市场提前抢跑 2027 年铜关税，大量铜被锁在美国库存，非美市场供给骤减。
3. 供需缺口暴增
   ：2026 年非美铜市缺口从6 万吨→64 万吨，2027 年从4 万吨→17 万吨，缺口直接放大十倍级别。
5. 高盛上调铜价预测
   ：2026 年末 LME 铜价看13735 美元 / 吨，2027 年均价13800 美元 / 吨，均高于期货盘面价格。
7. 需求韧性超预期
   ：电网基建、AI 数据中心、国防能源成铜刚需支柱，2026 年一季度中国铜需求仍同比 + 1%，电网电力基建需求大涨10%，对冲地产、新能源车需求疲软。
9. 三大情景预判

• 霍尔木兹海峡长期封闭：铜价回落至12600 美元支撑位；
• 6 月官宣 2027 年加征铜关税：下半年铜价突破14000 美元再创历史新高；
• 明确不征关税：2027 年非美重回过剩，铜价回落至12800 美元 / 吨。

二、直接关注核心公司

1. 紫金矿业（601899）

核心逻辑：持有刚果（金）Kamoa-Kakula 卡莫阿 - 卡库拉铜矿约 45% 权益，是该矿最大权益股东。

高盛明确点名这座矿山复产不及预期、持续减产，直接推高铜价、抬升公司矿产铜估值；矿山为全球高品位顶级铜矿，2028 年前产能受限，行业溢价持续存在，铜价高位下公司业绩弹性拉满。

2. 自由港 FCX

核心逻辑：控股运营印尼Grasberg 格拉斯伯格全球第二大铜矿，持股 48.76%。

本次高盛下调全球铜矿供应，最大减量就来自 Grasberg 矿山，停产扰动持续、2028 年难复产，铜价上涨直接增厚 FCX 营收利润，作为全球顶级铜企充分受益短缺行情。

3. 国内铜矿 + 冶炼龙头

江西铜业、铜陵有色、云南铜业：铜价高位震荡 + 现货紧缺，铜矿、精铜冶炼业务盈利修复，行业景气度上行，直接受益铜价中枢上移。

4. 废铜再生铜企业

因国内废铜供给同比大降 12%，合规再生铜企业货源稀缺、议价能力提升，享受价差红利。

三、后市核心结论

现在的铜，早已不是普通工业品，而是能源转型 + 战略储备 + 供需硬缺口三重逻辑共振的硬资产。矿山短期复产无望、美国囤货趋势不改、新兴刚需持续爆发，铜价难有深度回调，高位震荡走强是主基调。

操作上不用盲目追高，但坚决不能看空；

重点盯住紫金矿业这条核心主线，同时关注美 FCX、国内冶炼龙头，把握回调布局机会，坐等铜市长牛兑现。