20260603小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：6月2日小麦行情延续弱势调整，部分粉企继续下调收购价格5-30厘，全国三等小麦进厂价呈现新陈齐跌态势，部分地区芽麦到厂价已跌至2300-2400元/吨，普通新麦主流进厂价集中在2460-2520元/吨。部分制粉企业小麦收购价格变动如下：

供应端：新麦上市量持续增加是当前市场的核心利空。随着天气转好，各地新麦收割进度提速，基层新麦上市量持续增加。截至6月1日17时，全国已收获夏粮小麦9519万亩，收获进度28.06%。安徽麦收进度过半，河南过三成半，江苏、陕西过一成，山东、山西零星收获，西南地区小麦收获已顺利完成。贸易商集中腾仓回笼资金，叠加储备粮持续轮换，市场整体粮源较为宽松。据了解，今年小麦产情总体较好，丰产预期基本兑现。但受前期持续降雨影响，部分主产区小麦品质受损，芽麦、萌动麦数量较往年增多，预估2026年湖北全域、豫南、皖北、苏北局部因灾可入饲用的芽麦总量在800万吨左右。

需求端：面粉消费已进入传统淡季，制粉企业开机率持续低位运行，以按需补库为主，对原粮采购意愿不强。饲用替代方面，新麦品质分化明显，达标芽麦到厂价2300-2400元/吨，性价比优势凸显，饲料企业采购积极性向新麦倾斜，对陈麦的采购需求进一步收窄。

行情展望：预测3日小麦价格将延续稳中偏弱走势。新麦上市量将持续增加，供应端宽松格局确立，面粉消费淡季制约价格上涨空间。但2026年三等小麦最低收购价1.19元/斤的托底价不变，为市场提供了明确的底部支撑，大幅下跌空间有限。新陈价差快速收窄，陈麦正稳步向新麦合理区间靠拢。关注雨后小麦质量变化和国家储备库收购情况。

【玉米】

行情总结：6月2日山东玉米深加工企业晨间到车量861车，较昨日增加162车，山东部分深加工企业继续下调收购价格2-10厘，东北地区整体稳定，个别有跌。全国玉米收购均价约为1.174元/斤，部分深加工企业玉米收购价格变动如下：

供应端：供应端压力与底部支撑并存。华北已陆续进入麦收期，多数贸易商运作小麦为主，玉米出货积极性下降；东北部分贸易商惜售情绪渐起，玉米实际成交量有限，玉米有效供应较前期或略减。但同时，定向稻谷首拍落地叠加新麦上市，市场替代品供应充裕，对玉米价格形成压制。不过，糙米与玉米价差仅30-50元/吨，替代优势微弱，价格下探空间受限。

需求端：需求端整体疲软。山东部分深加工玉米收购价已跌至2300元/吨，饲企多刚需采购、小幅降库避险，终端采购积极性不足。下游企业采购玉米积极性仍显一般，以滚动补库为主，同时饲料企业多关注新季小麦上市进度及品质变化，对玉米采购持观望态度。芽麦持续分流玉米需求，多数用粮企业按需采购。

行情展望：预测3日玉米价格将延续偏弱震荡，但大跌空间有限。稻谷拍卖及新麦上市形成的替代压力仍是短期核心利空，用粮企业采购谨慎。但麦收期间人力、运力向小麦市场倾斜，玉米流通收缩，有效缓解供应压力、托底行情，叠加贸易商惜售，预计价格以窄幅震荡偏弱为主。预判6月份上半月多数时候产区现货价格稳中窄幅震荡略显偏弱，下半月止跌转涨几率逐步提高。关注到货量情况和后续超期稻谷拍卖相关消息。

【豆粕】

行情总结：6月2日CB0T大豆小幅走低，受外盘走势指累，国内豆粕整体承压，主力M2609合约收盘2973元/吨，跌12元/吨，豆粕现货主流有10-20元/吨的小幅下跌，部分油厂豆粕价格变动如下：

供应端：供应端压力持续释放。巴西大豆集中到港，国内压榨企业大豆原料库存维持相对高位，全国油厂压榨量升至200万吨以上，豆粕库存拐点已确认。前期开工偏低使豆粕成品库存仍处低位，短期对价格形成一定支撑；但随着油厂压榨开工率逐步回升，豆粕库存将加速累积。大豆和豆粕库存均处于近年同期高位，基本面偏弱。5月豆粕现货价格呈现单边下滑走势，6月原料通关时长存在缩短预期，上游供应压力将集中释放，豆粕库存回归季节性累积通道。

需求端：需求端整体偏弱。生猪养殖仍处亏损区间，饲料企业采购积极性偏低，豆粕物理库存天数仅5-7天，多维持刚需采购。菜粕价格回落至2270-2300元/吨，与豆粕价差缩窄至500-600元/吨，水产饲料中替代比例提升至15%-20%。

行情展望：预测3日豆粕价格将维持低位偏弱震荡。供应端——大豆到港量充裕、油厂开机率维持高位，豆粕库存预计将继续累积，现货基差承压；需求端——养殖亏损尚未根本改善，下游采购以刚需为主。但美豆主产区天气仍存在不确定性，中长期或为价格提供支撑。短期来看，现货重心仍有下移压力，后期华南豆粕价格大概率跌破2800元/吨关口。

【小麦副产品】

行情总结：6月2日小麦副产品稳中偏弱走势，次粉标粉下跌范围较大，麸皮麦胚小范围下跌，整体跌幅不大，主流20元/吨，标粉10-20元/吨，陕西大厂1.8标粉已跌至2500出头。市场成交一般，贸易商麸皮继续优惠出货（减50左右）。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1720-1780元/吨，3.0次粉主流出厂价格2220-2300元/吨，1.5标粉主流出厂价格2540-2660元/吨，26麦胚主流出厂价格2620-2700元/吨。

供应端：面粉消费淡季，制粉企业开机率普遍处于低位，仅规模上企业开机较高。虽然为应对新季小麦后熟期，市场有一定的备货需求，但需求不及预期，部分企业因前路面粉压力停机。小麦副产品库存分化，中小规模粉企库存压力不大，规模上企业相对承压。麦收季节，高温高湿天气存储难度增大，粉企为加快周转出货意愿增加，但月初月末粉企挺价情绪较高。小麦价格连续下跌，对副产品成本支撑减少。主产区开始麦收，中小规模粉企开机率将再次降低。

需求端：传统养殖淡季，畜禽养殖效益不佳，饲料企业多按需采购，高温天气也增加了库存难度。新季小麦饲用优势明显，使用比例较陈麦增加，湖北等地低价芽麦陆续也进入饲料领域，饲料企业优先使用更具性价比的芽麦（预估国内饲用芽麦总产量800万吨），替代了部分麸皮需求，同时标粉用量大减，除个别饲料配方限制必须使用标粉外，其他基本停用。但是标粉价格降到基本与小麦同价（2500+元/吨），性价比优势显现，部分饲料企业开始重新评估标粉价值。超期稻谷开拍，玉米、豆粕价格持续走弱，进一步压制副产品需求，米糠粕稳中下调抑制麸皮价格。水产旺季启动，但对副产品整体支撑仍有限。

行情展望：预测6月3日小麦副产品延续稳中偏弱走势。粉企低开机率限制供给为价格提供核心支撑，但饲用需求偏弱、低价替代品广泛使用制约上行空间。米糠粕下跌，麸皮价格难以保持，或有继续下调空间。关注粉企开机率变化和终端养殖饲料企业配方调整情况。