轮动行情下,继续重点关注科技、电力、煤炭方向.

市场全天冲高回落，创业板指一度站上4200点。

CPO、光纤概念延续强势，天洋新材3连板，亨通光电2连板，中际旭创、新易盛、天孚通信股价均创新高。

半导体产业链表现活跃，通富微电、华源控股、实益达等涨停。

煤炭、电力板块盘中拉升，大有能源、郑州煤电、京能电力等涨停。

下跌方面，影视股下挫，中广天择跌停；

金融科技股调整，银之杰、汇金科技跌超10%。

个股跌多涨少，沪深京三市超3700股飘绿，今日成交3.15万亿。

目前市场是轮动行情，所以一家独大到高潮就自然被一部分预判资金兑现，然后回落，是正常的，明天上午可能还会分歧一下，然后就又会轮动到。

泛科技属于主动进攻方向，电力属于科技分歧的时候拿来做防守用的，今天下午这两个方向的博弈就体现得淋漓尽致，科技分歧的时候，电力、煤炭就猛拉，拉到高潮，然后回调的科技又接着拉升，把上影线缩短了很多。所以有人说这是遛狗行情，令人智熄 ：)。

1、光通信：英伟达官宣CPO交换机量产落地

早盘光模块、交换芯片、交换机、CPO、光纤等光互联相关板块全面大涨，亨通光电等涨停，一博科技20cm一字板，源杰科技一度涨近19%；午盘龙头中际旭创一度加速冲高近12%，随后出现跳水，板块明显回落。

消息面上，英伟达Spectrum-X CPO以太网交换机正式进入全面量产阶段，基于光电一体封装技术（CPO）构建，与传统收发器方案相比能效提升5倍、AI正常运行时间提升5倍、部署时间快1.3倍，台积电、SPIL、TFC及鸿海分别为从硅光制造到系统组装提供关键环节支持。CoreWeave、Lambda、Oracle Cloud Infrastructure已率先采用该技术。

另据澎湃新闻报道，2026年台北Computex期间，英伟达CEO黄仁勋公开表示Marvell Technology有望成为"下一家万亿美元公司"；Marvell为光通信DSP全球龙头，英伟达于2026年3月宣布向其战略投资20亿美元，双方基于NVLink Fusion平台展开深度合作，允许Marvell定制芯片接入NVLink互联生态。

2、煤炭：供给收缩

煤炭股午盘拉升，郑州煤电、大有能源双双3连板、昊华能源深水拉起一度摸板，兖矿能源、潞安环能等多股深水拉起大涨。

催化上，大商所焦煤近远月合约多数收涨；焦煤主连今日收涨0.95%、焦碳主连今日收涨0.73%.

消息面上，据中国新闻网5月31日报道，印尼政府宣布设立国有企业"达南塔拉资源公司"，作为战略性自然资源商品的唯一出口商，通过"单一窗口"机制统一管控出口。自2026年6月1日起，棕榈油、煤炭及铁合金三类商品的出口须经由该国企统一进行，并设置至2026年12月31日的过渡期，2027年1月1日起全面实施。此举将显著收紧印尼煤炭出口渠道，直接影响全球煤炭供应格局。

3、电力：多地电网电力负荷刷新新高

电力板块也轮动拉升，京能电力直线封板，人气龙头华电辽能强势涨停，华银电力、韶能股份等人气股悉数拉升冲高。

消息面上，国家发展改革委组织召开视频会议安排部署全国迎峰度夏能源保供工作。另外，深圳电网电力负荷超过历史最高值。

今日龙头：

AI硬件：天洋新材

机器人：模塑科技

芯片：实益达

电力：广西能源

ST：*ST景谷

开盘买了天孚通信、加仓了东岳硅材、买了通光线缆。

另外：

豫能控股：这一波大的算电协同行情的龙头，带头大哥，今天新高了，关注度高起来了，应该会有资金去做；

禾盛新材：东吴证券表示，当前中国CPU市场处于算力需求增长与国产替代共振的拐点，英特尔、AMD CPU因供需错配而涨价缺货。国产高端CPU有望量价齐升，开启替代红利与自主红利双重奏。禾盛新材参股的熠知电子是国内稀缺的商业化ARM架构服务器CPU标的，公司控股子公司海曦技术是国产算力基础设施先锋，皆有望持续受益。而熠知电子与海曦技术深度协同，形成“芯片+硬件+方案”全栈布局，目前已发布了单机即可跑DeepSeek满血模型的AI一体机。算力业务已成为禾盛第二成长曲线。

1、环旭电子

推荐券商&团队：天风证券·风电新（孙潇雅/高鑫）

涨幅空间：目标市值1600亿，较现价70%上涨空间；稳态整体年化利润80亿，给予20倍PE估值

核心逻辑

1. 背靠ASE日月光封测集团，ASE旗下唯一大陆SiP上市平台，深度绑定英伟达Spectrum-X CPO量产，优先承接SPIL外发CPO光引擎代工；光引擎年化增量利润10.2亿。

2. 协同光创联+日月光布局硅光模块，越南建厂扩产，稳态光模块年化利润25亿。

3. AI服务器VPD垂直电源27年落地，传统消费电子每年稳定贡献25亿基础利润，新增VPD潜在利润20亿，新业务合计年化利润55亿。

2、博迈科

推荐券商&团队：长城证券·机械（邓宇亮）

涨幅空间：Q2存在汇兑+资产减值双重压力，存在单季亏损风险（利空）

核心逻辑

1. 深海采油行业景气向上，在手订单充足、新签订单增速向好；

2. Q1美元下跌带来4600万汇兑损失，测算美元每跌1%亏损3651万，Q2美元再跌1.81%，预估汇兑亏损6600万；北极项目暂停剩余2亿减值待计提，Q2若减值同Q1，合计1.2亿+利润损耗。

3、裕太微

推荐券商&团队：东吴证券·电子（陈海进、李雅文）

涨幅空间：看好从PHY芯片向高速SerDes/DSP国产替代成长

核心逻辑

1. AI集群从堆GPU转向互连升级，NVLink带宽翻倍，高速SerDes、DSP、光电互连价值抬升；Marvell开放AI互连生态，打开国产厂商替代窗口；

2. 公司定增13.61亿，4.42亿投向数据中心高速互联研发，发力高速SerDes，同步布局车载SerDes/TSN，可向上延伸Retimer、DSP高速互连芯片，依托存量客户绑定AI产业链。

4、东威科技

推荐券商&团队：长江证券·机械（赵智勇、倪蕤、屈奇、杨文建）

涨幅空间：2026年利润10~12亿，对应估值20~25倍PE，产品价值重估带来业绩估值双重弹性

核心逻辑

1. 打破安美特垄断，三合一水平电镀设备26年市场化落地，单价为普通VCP三倍；脉冲VCP替代传统直流，价格翻倍；

2. mSAP工艺配套移载式VCP（单价普通3~5倍），26年下游载板放量；前瞻布局TGV/玻璃基板电镀设备，已小批量送样；四大新品拉高设备价值量（8%-10%→15%-20%）。

5、德业股份

推荐券商&团队：华福证券·能源AI（李乐群、钱劲宇）

涨幅空间：储能海内外需求全面爆发，Q3业绩持续向上

核心逻辑

1. 储能电池：Q3月出货3~3.5GWh，上半年出货100万台，Q2环比出货+60%~70%；

2. 逆变器：Q2出货40万台+，6月15万台，月产能上限20万台；125kW工商储PCS月销2000~2500台，在手订单5000台；

3. 大储2MWh/4MWh/5MWh产品1.5~2GWh订单洽谈，全年锁定2GWh交付；SST高压变压器26年底调试、27年小批量落地，切入数据中心/大功率充电桩。

6、荣旗科技

推荐券商&团队：东北证券算力

涨幅空间：中期目标总市值200亿元（当前主业+固态设备50亿，MLCC业务增厚150亿）

核心逻辑

1. 消费电子：Meta+苹果全年合计订单3亿；新能源锂电检测全年订单2~3亿；

2. 子公司四川力能：国内稀缺MLCC等静压设备厂商，头部MLCC大厂持续追加订单，TDK意向采购；中期国内等静压设备拿80%份额、海外30%，MLCC全产业链年增厚7.5亿利润，20倍PE估值增厚150亿；固态电池设备进入头部车企供应链。

7、科翔股份

推荐券商&团队：天风证券·电子（李双亮、冯浩凡）

涨幅空间：中长期具备千亿市值成长空间

核心逻辑

1. Rubin/Ultra/Feynman超高功耗GPU发热严重，传统PCB散热失效，内嵌陶瓷PCB成为刚需；

2. 行业跨材料工艺壁垒高，公司打通陶瓷基材+高阶PCB一体化量产，头部算力芯片联合研发落地，独家卡位陶瓷PCB赛道，重构服务器ODM采购逻辑，估值突破传统HDI上限。

8、麦格米特

涨幅空间：机构看千亿市值空间

核心逻辑

1. Computex 2026英伟达Rubin量产，800V HVDC电源仅台达、麦格米特两家供应商，800V产品单柜价值是传统PowerShelf5倍；

2. GB300批量交付、Rubin电源研发送样；800V多规格DCDC电源中试/研发推进，液冷系统获中试订单；已进入英伟达、北美ASIC、国内运营商供应链，Q2订单高增。

9、菲沃泰

推荐券商&团队：XB中小盘

涨幅空间：光刻+液冷+消费电子三重景气驱动业绩重估

核心逻辑

1. 自研HFCVD设备，独家供应光刻机浸没式疏水镀膜耗材（年更换2~3次，单台价值高）；2026年国产光刻设备集中放量；

2. 消费电子：下半年AI眼镜/PC新品放量；汽车电子定点车型26年落地，业务翻倍；算力切入浸没液冷、光通信防护膜。

10、环联连讯

推荐券商&团队：浙商证券·电子

涨幅空间：无明确涨幅，26财年净利增速30%-50%、27年持续高增

核心逻辑

1. 主营800G/1.6T光收发器+LPO方案，在手订单超2.8亿美元；

2. 上游绑定MACOM，MACOM锁定IQE InP外延产能，200G PD芯片紧缺，公司受益上游芯片紧缺带来产品溢价，下游供货旭创、烽火等头部光模块厂。

11、呈和科技

推荐券商&团队：东北证券·计算机（赵宇阳、廖岚琪）

涨幅空间：高端电子材料国产替代打开成长

核心逻辑

1. 子公司广东呈和电子投13亿扩建东莞项目：年产聚苯醚2500吨、高频阻燃剂2500吨、高端水滑石2万吨；

2. 聚苯醚、高频阻燃剂为AI服务器覆铜板关键原料，国内高度依赖进口，扩产切入高景气国产替代赛道，水滑石巩固助剂龙头地位。

12、工业富联（鸿海）

涨幅空间：26/27年净利润700/1000亿，27年给予20倍PE，目标2万亿市值

核心逻辑

1. 英伟达Rubin全平台独家代工（NVL72/HGX NVL8/MGX），下半年集中出货；全球唯一英伟达CPO交换机代工厂，26-27年合计出货超5万台，CPO毛利率双位数（传统服务器仅5%-8%）；

2. 自供液冷、电源导入GB300，下一代NVL柜内元器件价值大幅提升，持续抬升代工毛利率。

13、欧科亿

推荐券商&团队：国投证券·机械（朱宇航、欧阳天奕）

涨幅空间：主业+钻针+棒材合计远期目标500亿市值

核心逻辑

1. 钨价企稳+刀具涨价，Q2业绩环比改善、Q3持续向好；

2. 子公司永鑫精工AI PCB微钻M8批量供货，M10在研；2.5亿增资扩产，26年钻针产能5~6亿支、27年10亿支；布局PCB高端棒材，6-7月量产，全产业链协同。

14、英诺赛科（港股）

推荐券商&团队：开源证券·海外

涨幅空间：26年营收目标20~25亿，28年满产毛利率45%对标国际大厂

核心逻辑

1. 全球8英寸硅基氮化镓IDM龙头，良率95%，26年月产能3~3.5万片、27-28年满产7万片/月；

2. 单兆瓦AI机柜需要10万颗氮化镓（18万美金价值）；英伟达GTC 80%电源方案采用公司芯片，进入谷歌design-in、台达/ST英伟达电源供应链。

15、珀莱雅

推荐券商&团队：国海证券·商社（芦冠宇、李宇宸）

涨幅空间：股价自底部上涨16%，618数据拐点驱动估值修复，花知晓并表增厚业绩

核心逻辑

1. 618大促：主品牌抖音销售额+82%，天猫美妆类目第一，新品放量；

2. 控股花知晓（持股51%），花知晓Q1净利1.55亿（净利率22.9%），后续并表增厚利润；多子品牌（彩棠/OR/原色波塔）高速增长，美妆矩阵完善。

16、万裕科技

推荐券商&团队：天风证券·新能（孙潇雅）

涨幅空间：产能满产后牛角电容对应80亿营收、超容10亿营收

核心逻辑

1. All in AI服务器电容赛道：牛角电容700万颗/月→年底1000万、明年1500万+；超容200万→年底300万；

2. 牛角进入头部服务器电源供应链，台达、维谛超容正在审厂导入，AI数据中心电源需求拉动电容涨价（45元/颗）。

17、固高科技

推荐券商&团队：ZX制造

涨幅空间：目标市值250~300亿元（光模块设备100亿+机器人50~100亿+原有业务100亿）

核心逻辑

1. 运动控制龙头，光模块耦合/贴片设备核心伺服独供国产设备厂（猎奇、镭神、科瑞等），仅罗博特科未深度合作；

2. 26Q1光模块运控收入4000万，全年国内光设备采购对应潜在10亿市场，远期光模块设备市场500亿、运控部件空间50亿（公司市占30%-50%）；同时布局数控机床、氮化镓驱控机器人。

AI开辟新应用场景，超级电容企业“订单处于历史较高水平”

美锦能源：电容炭（多孔炭）作为超级电容器及硅碳关键核心材料，目前正持续推进客户送样测试及市场拓展工作。

黑猫股份：导电炭黑产品可以应用于电容电感类产品。

英伟达Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产

仕佳光子：产线集中于光模块产业链上端，1.6TAWG芯片已实现小批量出货，100GEML激光器仍处于客户验证阶段。

杰普特：核心产品为激光器，推出了MPO/MMC光连接模块、光纤阵列单元（FAU）等核心产品，并且正加快研发光连接及FAU生产所需的自动化设备、激光设备及检测设备，有望形成“核心器件+制造装备+工艺能力”的协同发展格局。

AI需求驱动先进制程扩产，封测设备采购需求超乎预期

光力科技：国产化高端半导体划切设备已经进入头部封测企业并形成批量销售，公司设备已经具有与国际竞争对手对标型号相媲美的稳定性、切割品质和切割效率，性能处于国际一流水平。

深科达：分选机设备可以应用于存储封测环节并已于通富微电、长电科技等优质客户建立了深入合作。

全球首条三波段超低损多芯光缆线路建成开通

通光线缆：与长飞光纤合资设立的子公司主要从事通信用光纤光缆的研发、生产和销售，目前双方派出团队已正式开展工作。

中天科技：聚焦海洋通信、海洋观测、深海油气，依托“棒-纤-缆-组件”全产业链优势，推动超低损耗光纤、多芯光纤等在海底光缆产品的应用，已完成800G高速光模块批量出货，光纤生产饱和。

辽宁徐大堡核电3号机组热试成功

争光股份：是国内少数几家掌握核级树脂、粉末树脂、均粒树脂、抛光树脂、生物医药用树脂、凝结水树脂及食品级树脂等中高端离子交换与吸附树脂生产技术的企业，也是国内同行业中第一家获得国内核电领域准入资格的企业。

肯特股份：密封件及组配件、功能结构件等产品长期应用于核电领域。同时公司积极拓展核电领域新应用，如滤芯、防火板等产品，目前部分新产品已经达到可市场化阶段。

光器件重要原材料，机构指出磷化铟衬底需求将超越线性增长

云南锗：业截至2025年末，公司磷化铟晶片（衬底）产能为15万片/年（2-4英寸）。公司控股子公司生产的磷化铟晶片（衬底）可用于生产光模块中的激光器、探测器芯片。

锡业股份：参股公司云南锡业新材料有限公司目前拥有一定的7N、8N高纯铟产能规模，同时正在实施产能扩建相关工作。

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