短期端午季节性脉冲上涨、6 月中下旬回调、7 月低位磨底、8 月起供需边际改善震荡上行，上半年供给过剩格局不变，本轮上涨为节日驱动反弹，非周期反转，趋势拐点落在三季度中后期。
（一）供给端：总量仍宽松，边际缓慢收缩
能繁母猪：一季度末存栏 3904 万头，高于 3750 万头合理保有量，连续 9 个月环比去化，但产能冗余未出清；母猪减量传导至商品猪出栏需 10 个月，6-7 月仍处在前期高产能释放周期，标猪供应整体充裕。
出栏结构：前期二育、压栏大肥集中待售，6 月上旬惜售控出栏，端午过后集中放量出栏；全国生猪出栏均重逐步回落，但整体存栏体量偏大，阶段性供给压力居高不下。
集团出栏：头部猪场月度上旬控量挺价、月末集中放量，阶段性扰动短期猪价。
（二）需求端：淡季为主，仅节日短期提振
常规消费：6 月气温走高，鲜肉进入传统消费淡季，居民猪肉消费偏弱，国内屠宰白条走货一般，大中型屠企常态压价收猪；冷库冻品库存偏高，持续分流鲜肉需求。
阶段性利好：端午前置备货是 6 月唯一刚需支撑，屠宰集中入库备货拉动短期收猪提价，备货结束后需求快速回落。
（三）成本与行业盈亏
当前行业均价大幅低于养殖成本（自繁自养成本 11.6～12.5 元 / 公斤），头均亏损 260～380 元，猪粮比长期低于盈亏预警线，深度亏损加速中小散户低效产能淘汰，支撑养殖户普遍惜售、拒绝超低价出栏，形成价格底部支撑。
（四）政策端：收储托底，难改供需大格局
中央 + 地方常态化猪肉收储落地，锁定下跌底线，杜绝价格深度崩盘；但收储体量有限，仅维稳情绪，无法逆转供给过剩，仅能限制大跌空间，难以催生持续性大涨行情。
1、6 月上旬（当前 —6.10 端午）：震荡上行，区间 9.7～10.3 元 / 公斤
支撑：屠宰节前备货、养殖端亏损惜售、南方降雨限运阻碍北猪南下、收储提振市场信心，南强北弱格局延续，华南、华东冲高位，东北缓慢跟涨。
上限：受整体富余猪源压制，全国均价难站稳 10.5 元 / 公斤。
2、6 月中下旬（6.11-6.30）：利好落地回落，重回 9.5～9.9 元 / 公斤震荡
利空：端午备货收尾，屠宰采购收缩；节前压栏生猪、二育肥猪集中出栏，市场短期供给暴增；高温淡季消费持续走弱，华南高价率先回落，全国行情同步下行。
底部支撑位：9.5 元 / 公斤，收储 + 惜售兜底，跌破概率极小。
3、7 月全月：盛夏磨底，区间 9.4～9.9 元 / 公斤
全年消费低谷，高温生猪采食下降、养殖户降重出栏，标猪持续放量；能繁去化红利尚未传导落地，供给宽松不变，价格低位反复震荡，全年价格低点大概率出现在 7 月中下旬，极限低位依托政策托底难破 9.4 元 / 公斤。
4、8—9 月：供需拐点显现，稳步抬升，逐步站稳 10 元关口
前期母猪连续去化效果传导至出栏端，市场生猪供给逐步收紧；立秋降温带动餐饮消费回暖，叠加中秋提前备货启动，需求稳步抬升，行情由震荡转趋势性慢涨，9 月均价有望上行至 10.2～10.8 元 / 公斤，养殖亏损逐步收窄。
5、四季度（10-12 月）：旺季拉升，行情进入年度上行周期
双节 + 冬季腌腊消费旺季加持，前期持续去产能兑现，供需由过剩转向紧平衡，猪价全年高点集中在四季度，均价冲击 11 元 / 公斤上方，自繁自养有望进入盈利区间。
华南（两广）：全国高价核心区，端午备货 + 调运受阻支撑高价，节后回调幅度最大；
华东（鲁苏浙闽）：消费韧性最强，涨跌平缓，波动小于华南；
华中（豫鄂湘赣）：南北分化，湘赣跟涨华南、豫鄂受北方低价猪源压制涨价乏力；
华北（冀晋京津）：供给充足，屠企议价强势，小幅跟涨；
东北（黑吉辽）：全国价格洼地，货源充裕，涨价滞后、涨幅最小。
南方养殖户：6 月上旬借节前高价分批出栏，不压栏赌后市，规避节后回落；
北方、东北养殖户：逢短期上涨顺势清大肥、淘汰超重生猪，不留肥猪扛 7 月淡季；
二次育肥：6 月中下旬暂停补栏，观望 7 月低位再择机少量进场。
