43个月下行
2021.02.18-2024.09.18长达3年零7个月的熊市
二、918行情发展脉络
截至2026.05.18,已上行20个月
（一）
2024.09.18-2024.10.08（10天）：
第一波猛烈上涨，由2689.70上涨至3674.40,最高涨幅36.61%
（二）
2024.10.08-2025.04.07（122天）：
第一次回调，由3674.40调整至3040.69,最大调整幅度-17.25%
（三）
2025.04.07-2026.03.03（219天）
第二波主升上行，由3040.69上涨至4197.23，最高涨幅38.04%
（四）
指数行情已结束，进入复杂筑顶阶段or只是4浪调整？
暂看4浪调整。
2026.03.03-今（进行中，64天）
第二次回调，由4197.23调整至3794.68,最大调整幅度-9.59%
备注：调整中，指数仍创了新高4258.86（2026.05.14创下）
三、行情回看
（一）
2026.06.04：
收报：4057.78，-0.64%,-26.19
成交金额:1.27万亿
涨平跌家数比:581/29/1742
涨跌停家数比:45/9
换手率:1.29%
资金净流入:-305.9亿
（二）
2024.10.08：
收报3489.78，最高涨至3674.40（2024.09.18创下），当日最低点3372.19，极值差302.21=当日最高点3674.40-当日最低点3372.19
成交金额：1.51万亿
换手率：2.76%
（三）
2024.09.18：
收报2717.28,最低探至2689.70（2024.09.18创下）
成交金额：2131亿
换手率：0.52%
四、2026.06.04行情分析
今日3大指数市场表现如下：
上证:-0.64%，收报4057.78
深成指:-0.27%，收报15661.57
沪深300:-0.69%，收报4904.75
两市成交金额近2.75万亿，市场分歧犹在，至少两个：即个股与指数、指数之间。有分歧，就会上下犹豫，而市场终究要处在一个动态均衡状态，故，以不断震荡的方式消化分歧，恢复到相对均衡的状态概率较大。
历史上上过4000点只有2次，一次是2007年，随后上证涨至6124点，一次是2015年，随后上证至5178点，那么这一次呢？
以前站上4000点后停留时间都不长，随后都迎来了超级股灾，这一次站上4000点的理由更充分，4000点不会是行情终点，4000是新的历史开始，4000点附近震荡一段时间应为合理预期，一旦真正突破，行情肯定不会小。
最新观点如下：
即便3大指数近期均创阶高，但日线趋势指标未创阶高亦应当反弹看。
保持战略定力与耐心，市场终将作出方向性战略选择，当下多看少动为宜。
突破强大下行趋势线前需要蓄势。
面对强大的6124、5178连线的下降趋线压力和918（24年）47（25年）确立的强大上升趋势形成的交集区域，的确该有个合理的整固过程。
3900-4000区域会是一道坎吗？
6124.04、5178.19 两点连线的下降趋势线对应以上区域。
4000点是个重要关口！
4000点关口前、关口后充分蓄势实属必要、完全正常，只要是上行中任何形式的暂时性停歇实属正常！
关键看是不是还在上行中？
大概率是！
（一）成交金额
两市合计成交金额近2.75万亿。
曾连续20天沪深两市成交金额均突破2万亿（2025.08.13-2025.09.09），特别是
2026:
06.03:3.13万亿
05.29:3.32万亿
05.27:3.24万亿
05.26:3.24万亿
05.25:3.21万亿
05.21:3.49万亿
05.15:3.35万亿
05.14:3.36万亿
05.13:3.24万亿
05.12:3.25万亿
05.11:3.53万亿
05.08:3.05万亿
05.07:3.14万亿
05.06:3.23万亿
03.03:3.13万亿
03.02:3.02万亿
01.29:3.23万亿
01.26:3.25万亿
01.23:3.09万亿
01.16:3.03万亿
01.14:3.94万亿
01.13:3.65万亿
01.12:3.61万亿
01.09:3.12万亿
2025:10.08、9.18、8.27、8.25突破3万亿。
2026.01月份成交金额具体如下：
单位：万亿元
06.04:2.75=沪1.27+深1.48
06.03:3.13=沪1.43+深1.70
06.02:2.79=沪1.28+深1.51
06.01:2.88=沪1.32+深1.56
历史性成交量参照：
2026.06.03:3.13=沪1.43+深1.70
2026.05.29:3.32=沪1.53+深1.79
2026.05.27:3.24=沪1.47+深1.77
2026.05.26:3.24=沪1.46+深1.78
2026.05.25:3.21=沪1.45+深1.76
2026.05.21:3.49=沪1.60+深1.89
2026.05.15:3.35=沪1.52+深1.83
2026.05.14:3.36=沪1.50+深1.86
2026.05.13:3.24=沪1.45+深1.79
2026.05.12:3.25=沪1.47+深1.78
2026.05.11:3.53=沪1.58+深1.95
2026.05.08:3.05=沪1.33+深1.72
2026.05.07:3.14=沪1.36+深1.78
2026.05.06:3.23=沪1.47+深1.76
2026.03.03:3.13=沪1.43+深1.70
2026.03.02:3.02=沪1.35+深1.67
2026.01.29:3.23=沪1.49+深1.74
2026.01.26:3.25=沪1.45+深1.80
2026.01.23:3.09=沪1.34+深1.75
2026.01.16:3.03=沪1.34+深1.69
2026.01.14:3.94=沪1.61+深2.33
2026.01.13:3.65=沪1.48+深2.17
2026.01.12:3.61=沪1.45+深2.16
2026.01.09:3.12=沪1.29+深1.83
2024.10.08:3.45=沪1.51+深1.94
评价：
沪深两市日均合计成交金额不低于1.5万亿，上行行情持续可期。
相比十年前的2015年，沪深两市日均合计成交金额已今非昔比了，连续2.5万亿，更是易涨难跌！
若成交金额一直维持1.5万亿-2.5万亿区间，上下波动不要太大，将利于行情向纵深发展！
（二）净流出/净流入
以下交易日两市净流出超千亿：
2026.05.29:-1233.30亿
2026.05.27:-1001.40亿
2026.05.26:-1107.60亿
2026.05.21:-1451.50亿
2026.05.15:-1134.40亿
2026.05.14:-1740.4亿
2026.05.12:-1221.30亿
2026.04.23:-1183.80亿
2026.03.23:-1254亿
2026.03.19:-1079亿
2026.03.03:-2134.50亿
2026.02.02:-1020亿
2026.01.26:-1216.20亿
2026.01.20:-1068.40亿
2026.01.13:-1805.40亿
2025.11.21:-1474.30亿
2025.10.30:-1103.80亿
2025.10.17:-1322.50亿
2025.10.14:-1060.60亿
2025.10.10：-1365.4亿
2025.09.23：-1160.8亿
2025.09.18：-1282.20亿
2025.09.04：-1100亿
2025.09.02：-1720.6亿
2026.05月净流出/净流入具体如下：
单位：亿元
06.04:-578.80=沪-305.90+深-272.90
06.03:-249.81=沪-99.31+深-150.50
06.02:-51.64=沪-28.02+深-23.62
06.01:-609.7=沪-256.6+深-353.1
为什么基本净流出呢？
（三）短期背离
纵观3大指数，短期背离状况如下：
始于2026.03.24开始的新一轮上行，从日线角度看，
3大指数顶背离如下:
上证：
2026.05.18顶背离成立，若从2026.05.14起算，预计调整至2026.06.16左右。
深成：
2026.05.18顶背离成立（隔山背离），若从2026.05.14起算，预计调整至2026.06.16左右。
沪深300:
2026.05.18顶背离成立（隔山背离），若从2026.05.14起算，预计调整至2026.06.16左右。
始于2024.09.18开始的上涨，从周线角度看，
截至2026.05.08,第三次出现顶背离，若从2026.05.08起算，初步判调整至2026.11.02左右
前2次背离回顾
截至2026.02.27,第二次出现顶背离，若从2026.02.27起算，初步判调整至2026.08.20左右
截至2026.02.13,均首次出现顶背离，若从2026.01.23起算，初步判断调整至2026.07.10左右。
备注：背离及对应运行时间判断依情势动态化而不断变化。
尊重市场，身处牛市中，上行是主旋律，牛市思维勿轻易放弃！
正如熊市不要设限，牛市也不要设限，行情还很远，很多精彩、惊喜都还没来！
（四）心态
1.
牛市若想走得更稳健更持久，必要调整不可或缺。
2.
越是复杂，越要简单应对，过程中怎么折腾都正常，都是上行中的小插曲。
3.
不必羡慕，风水轮流转！坚定初心，相信自己，要有耐心，守好自己的领地！
（五）观点
大盘走势比预期要强，越来越韧性，行高质量越来越高。
若2025年是慢牛元年，希望这样的慢牛行情可以持续数年、十数年，因为慢牛方显涨的底气，一切疯牛、疯熊都是纸老虎，但对市场的伤害极大。
真正健康的市场终将发现价值、体现价值，终将应表现尽表现，所以不用担心所持价值标的不能表现，终有表现的机会，若一时背离整体市场表现，一定要充分把握战略性机遇。
短期投机或可赢一时，但那不是正道，人间正道是沧桑。投机成习累而没有充实感、获得感、满足感、快乐感，总可能砸在某一时某一次，或可能九赢不够一输，但价值性终将长期致胜，因为价值可以创造一切，唯有价值方可永恒，价值创造、价值永恒才是真谛、哲学、艺术和信仰！
五、操作策略
捂股不动
