一、今日盘面：空头不死，多头不止
今天鸡蛋2612合约大幅反弹，之前的单子已经出了。看盘面的走势，近月合约止跌回稳后再次拉涨，走出了一波典型的逼仓格局——空头不死，多头不止。
更值得关注的是，远月11-12月合约涨幅更大。在传统认知中，梅雨季节是鸡蛋消费的淡季，价格理应承压。但今年进入6月后，梅雨季前夕蛋价不但没跌，反而持续走高。这说明了什么？
说明市面上的鸡蛋产量根本起不来。
之前补栏的蛋鸡要到7月才能慢慢上市，而目前产蛋鸡存栏处于历史低位，叠加梅雨季高温高湿对产蛋率的冲击，供给端的缺口短期难以弥补。这就是近月逼仓的底气所在。
二、一个反直觉的逻辑：拉得越高，跌得越狠
今天盘面让我想起一位大佬说的一句话：今年梅雨季的下跌行情可能不会来了。但如果换个角度想——梅雨季不跌反涨，反而可能为四季度埋下一颗更大的"炸弹"。
逻辑链条是这样的：
📅 第一环：梅雨季缺蛋 → 现货高位
传统淡季不跌反涨，养殖利润持续高位运行
📅 第二环：高利润 → 补栏强度加大
利润越高，补栏越猛；蛋价越涨，远月期货越被拉高，养殖户扩产信心越强
📅 第三环：延淘加剧 → 笼位被占
只要卖蛋还有利润，老鸡就不会被淘汰，本该空出的笼位被老鸡继续占用
📅 第四环：中秋备货 → 最后的盛宴
7-8月新鸡开产叠加中秋需求，蛋价可能冲出年度高点，多头最后的狂欢
📅 第五环：节后淡季 + 新蛋冲击 → 暴跌
中秋需求消退，大量新开产蛋鸡涌入市场，老鸡延淘积累的供给集中释放，蛋价可能跌出超预期低点
看懂这个链条，就能理解一个关键逻辑：当前的涨，正在为未来的跌铺路。
如果梅雨季节蛋价真的跌了，养殖利润缩水，补栏和延淘都会收敛，四季度供给压力自然减轻。但恰恰因为梅雨季不跌反涨，利润持续高位，补栏强度只会更大，延淘只会更严重，四季度供给过剩的风险也在同步放大。
这就好比弹簧——压得越狠，弹得越高；拉得越远，回抽越猛。
三、远月被拉高的"甜蜜陷阱"
今天盘面最值得玩味的，是远月11-12月合约涨得比近月还凶。表面看是多头强势，但深层逻辑可能是：
四、交易启示：短期看多，中期等供给信号，远月等待市场自己讲完故事
基于以上逻辑，当前的鸡蛋市场呈现清晰的"三段式"节奏：
🐮 陈观点评：关键跟踪指标：(1)7月后在产蛋鸡存栏环比是否开始持续回升；(2)补栏量能否确认超预期；(3)中秋前现货冲顶后回落的节奏。三个信号中，第①个信号最早出现，一旦确认，远月空头逻辑就开始落地了。
五、马法凯说的那句话
今天看着盘面，突然想起马法凯说过的一句话：
细细品味，这句话放在当前的鸡蛋市场再贴切不过。
近月空头不认输，一路被逼到止损位平仓，每一次平仓都在推高价格——空头越挣扎，多头越兴奋，价格越高。而当空头终于"死"干净之后呢？多头失去了对手盘，行情往往也就到了顶点。
更深远的是，空头在逼仓中被"绞杀"的过程，同时在催生未来的空头机会——因为逼仓拉高的利润驱动了更大规模的补栏和延淘，最终这些新增供给将反噬多头。
空头输掉了战役，却可能赢得整场战争。
这就是投机市场的魅力——你以为的终点，可能只是下一个起点的铺垫。涨与跌、多与空、当下与未来，永远在博弈中寻找平衡。
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。期货交易风险较大，入市需谨慎。
🐮 财研陈观 · 聚焦农产品期货 · 2026年6月
