刚过去的一周海外股市出现明显转折,周五美股迎来大跌,前期一路大涨的半导体板块转头回落,靠恐慌指数VIX就能直观看出市场情绪变化,这周VIX最低跌到15.18,说明此前市场十分乐观,可周五股市跳水后,指数直接拉涨到21.51,不过这个数值距离真正的市场恐慌还差不少,往年市场深度恐慌时VIX普遍突破30,3月底恐慌点位在32.84,去年四月份更是冲到44.06,换句话讲,眼下美股的恐慌情绪才刚刚冒头,后续还有继续发酵的空间。本轮从三月底启动的全球半导体大行情,大概率在周五迎来阶段性收尾,想要重新走强,下周一费城半导体指数必须快速收复周五一半的跌幅,不然芯片产业链上涨行情就此终结。美股下跌也不是所有板块全盘走弱,消费类龙头表现抗跌,可口可乐、宝洁这类刚需消费品周五盘中上涨,只是尾盘涨幅收窄,这也意味着下周A股里芯片、光模块会直接被外围行情拖累,但消费板块不用跟着过度悲观。
下周全球市场要盯紧好几份关键经济数据,周三晚间美国公布五月CPI,周四出炉五月PPI,国内周三上午九点半发布五月CPI、PPI数据。五月份国际油价整体下行,市场普遍预判美国通胀压力偏小,可一旦数据超出预期,美联储加息的猜测就会快速升温,反过来打压全球风险资产。除此之外,下周还有一桩重磅大事,SpaceX正式登陆美股上市,企业估值1.77万亿美元,单次募资750亿美元,纵观资本市场历史,巨型企业上市常常是一轮行情的转折点,本轮半导体牛市会不会在它上市后彻底熄火,是下周一大观察点。
大宗商品这边分化明显,黄金白银前四天平稳震荡,周五非农数据出炉后骤然跳水,价格跌到三月以来低位,周三美国CPI数据会直接决定金银后续走向,数据偏高利空贵金属,数据走弱则会迎来反弹机会。原油本周先涨后跌,再度回踩前期低点,近期油价波动幅度持续收窄,波动越小越适合投资者择机入场,后续重点盯着美伊局势变化,地缘冲突升级很容易拉动油价快速反弹。债券市场同样变数增多,国内长期国债本周横盘收尾,即便周五A股大盘大跌,国债价格依旧走低,打破了以往股市下跌债券避险涨价的规律,叠加美联储收紧货币的预期升温,下周长债承压概率偏大。美债在超预期非农数据冲击下,长端收益率小幅上行,三十年期美债收益率仅上浮1.6个基点,整体波动有限,同样要看周三晚间CPI数据指引方向。
A股和港股本周全线走弱,多数指数跌幅不小,下周一开盘是检验市场情绪的关键节点,如果低开后震荡走高,说明场内信心尚存,反之就要继续保持谨慎。日股连续多日横盘,周一也会被美股大跌拖累,加上美元兑日元站稳160关口,日本央行随时可能出手干预汇率,间接影响日本股市表现。超强非农带动美元指数站稳100整数关口,离岸人民币逼近6.8,美元阶段性走强已成苗头,后续持续关注汇率变化。
政策层面,新任美联储主席沃什已经上任,市场普遍预判后续会落地缩表举措,短期会抽水市场流动资金,不利于各类资产涨价。从美国政坛逻辑来看,11月迎来美国中期选举,特朗普想要在选举前提振选票,更希望八九月份美股稳步上涨,因此刻意压制六七月份大盘走势也在情理之中。
地缘方面美伊谈判迎来实质性进展,美方特使和库什纳牵头集结百名顶尖核专家筹备谈判,伊朗方面表态,想要达成核协议,美方必须解冻伊朗240亿冻结资产,同时警告贸然开战只会两败俱伤,美伊谈判落地与否,会持续左右原油、军工等品类的价格波动。整体来看,下周全球市场变量扎堆,数据、巨无霸IPO、地缘谈判三重因素交织,各个品类都会迎来方向抉择。