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升机洞察|周复盘及行情展望:鲸落?万物生?

上文主要观点：

本周继续讨论重点问题：

一、科技加速后暴跌，后市怎么看？鲸落吗？

1、科技本周二至周四异常强势，再次加速，无敌态势。一九剪刀差进一步扩大。周五的下跌，一是外盘影响，二是最根本的内因，A股存在一九行情剪刀差的收敛需求。

周四晚上博通下跌12.59%，而周五全球科技大跌：

美股：纳指 - 4.18%，费城半导体 -10.26%；博通 (AVGO)6 月 5 日 - 7.92%，两日累计 - 19.7%，AI 芯片 / 存储股集体重挫。

韩股：KOSPI-5.54%、盘中跌超 6% 触发熔断；三星 - 6.4%、SK 海力士-9.92%。

A 股：科创 50-4.01%，半导体 - 4.37%；算力 / 存储 / 光模块龙头普遍大跌 7%–9%。其中中际旭创跌7.81%.

中际旭创单日成交量历史排名如下：

对科技后续行情，个人判断如下：

1、科技股行情未结束，但因为周二至周四的超常发挥，一九剪刀差的持续扩大，另外外围的影响，A股收敛内部剪刀差短期已经成为最主要的需求。

短期先看2周左右的调整周期。一看外围幅度，二看A股内部结构收敛情况。接下来几件重要的事件：世界杯、日本、美国加息情况跟踪。

2、聚焦龙头，继续发现科技内部的预期差及细分领域的机会。比如周五的玻璃基板，受台积电信息影响，大幅上涨，但周五科技太差，不少都炸板。以此举例，即便科技氛围已经很差的情况下，资金仍然会不断发掘科技内部的机会。

3、分歧与抱团是主旋律。

4、科技股的头部大概率是一个复合型复杂头部。科技股一次性见顶的概率不大。即便构筑顶部，也需要3-5个月的时间来观察，来定性。

科技股可能会经历分歧、抱团、震荡、回撤、反弹、再分歧、再抱团等各种情况。过程曲折、资金掉队与回补反复出现。操作难度会很大。考验投研深度、考验专注力、考验风控能力、考验决心与勇气。

上周观点：一九行情的剪刀差会收敛。其他板块会有不同程度的轮动反弹。如果科技股的回撤超预期，可以重点观察周五（5月29日）上涨板块，但整体都会受到影响。

着眼中长期，做好低估板块的配置与持仓优化。重点观察三季度是否迎来风格切换或者风格均衡。

接下来维持该观点:不要过分期待万物生的广度与弹性。6月暂时看是个过渡期，难以完成风格切换或风格均衡。个别的低估品种超常发挥，是个案。比如上周某电力的五连板、本周某煤炭的五连板。

重点关注品种（结合5月29日及6月5日市场表现）：

煤炭/超市及免税/喝酒/吃药/地产基建/银行、保险、券商等。

关注有催化剂的题材：比如本周的机器人及物理AI、商业航天。

综上，鲸落万物生很难顺利演绎，也不可能一次成功。控制仓位，科技仍然是主线，但短期看2周左右的调整期。要逐步优化持仓结构。着眼中长期布局。科技与其他板块已经形成无形的跷跷板效应。此起彼伏，又错落有秩。

祝好。

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