一、本周甲醇行情（6.2–6.7）
核心结论：地缘驱动、高位震荡、现货强于期货
- 期货：MA2609 先涨后回落，周初 2864→周二 2955 高点→周五 2880 元/吨附近，周涨幅约0.5%，盘中波动放大。
- 现货：江苏太仓 3140–3240 元/吨，广东 3170–3330 元/吨；内地西北北线 2625–2750 元/吨，普涨 50–100 元/吨，现货升水期货约 340 元/吨。
- 驱动：美伊谈判反复+进口骤减+港口低库存+煤价坚挺，整体偏强但下游淡季压制上行空间。
二、美伊谈判：僵局反复，扰动甲醇进口
- 6.1：伊朗暂停间接对话，威胁封锁霍尔木兹海峡，甲醇夜盘大涨 4.46%。
- 6.3–6.4：特朗普称“进展顺利，周末或达成协议”，市场情绪缓和 。
- 6.7：谈判仍陷僵局，伊朗坚持先全面停火再谈核问题，美方要求先谈核，分歧难解 。
- 影响：伊朗占中国甲醇进口 30–40%，海峡若封锁，6 月进口或低于 40 万吨（正常 70–80 万），供应缺口难补 。
三、原油&煤炭：成本端强势，支撑甲醇底
1. 原油（WTI/Brent）
- WTI：周初 87.36→周五 93.04 美元/桶，周涨 6.5%。
- Brent：同步走强，站稳 92 美元/桶，中东地缘+OPEC+减产+库存低位，易涨难跌。
- 传导：原油走强推升天然气/石脑油制甲醇成本，外盘报价坚挺。
2. 煤炭（动力煤/化工煤）
- 环渤海 5500K：861 元/吨，周涨 15–20 元/吨 。
- 主因：安监检查+迎峰度夏+进口收紧，产地减产、电厂补库，化工煤货源偏紧。
- 影响：煤制甲醇占国内产能 70%+，煤价高位支撑甲醇底部区间 2700–2800 元/吨。
四、甲醇供需：供应偏紧，需求淡季
1. 供应
- 国内：开工率 78.58%（环比+2%），春检结束、装置重启，6 月产量稳中有升，但新增产能多为绿色甲醇，流通增量有限。
- 进口：5 月 31–32 万吨（历史低位），6 月预估 50–55 万吨，但受美伊局势影响，到港延迟、总量难恢复 。
2. 需求（淡季偏弱）
- MTO：开工率 78.49%，华东 3 套装置 6 月检修，需求环比降 20–30% 。
- 传统下游：醋酸（74.39%）、甲醛（31.77%）、二甲醚（5.55%）均处季节性淡季，刚需平稳但无亮点。
五、港口库存：持续去库，低位坚挺
- 截至 6.4：华东+华南港口库存 42.18 万吨，环比-3.83 万吨（-8.3%），创年内新低。
- 可流通货源：24.72 万吨，极度紧张，现货抗跌性强。
- 结构：江苏出库支撑强，浙江 MTO 停车去库慢，华南少量出口提货。
六、后市展望（6 月中旬）
- 区间：2800–3000 元/吨，高位震荡，现货强、期货弱。
- 关键变量：
1. 美伊谈判：达成则进口恢复、价格回落；破裂则缺口扩大、再涨 100–200 元。
2. 港口库存：低位支撑，跌破 40 万则逼仓风险上升。
3. 煤价：迎峰度夏支撑，850 元/吨以上难大跌 。
- 策略：短线区间操作，关注 2950 压力、2780 支撑；中线逢低做多，博弈美伊僵局下的低库存溢价。
