海外科技大跌,行情要结束了吗
- 2026-06-10 07:44:41
幸福周周投是一款主要投向权益资产的周定投投顾策略，新关注的朋友可以先看一下策略说明，了解跟投「幸福周周投」的具体细节哦。
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本周发车
名称 | 买入比例 | 基金风格 |
国泰海通沪深300 指数增强 | 40% | 核心-价值 |
中泰星元价值优选 | 30% | 核心-价值 |
富国稳健增长 | 30% | 核心-均衡 |
数据来源：中欧财富
上周国内权益市场整体延续震荡回落走势，但沪深两市日均成交额仍然维持在3万亿附近水平。风格结构上，价值表现略好于成长、大小票表现差异不大。行业主题方面，受益于防御属性的红利板块相关行业如煤炭、石化、银行仍然表现靠前；科技板块开始出现分化，仅有通信表现靠前，但周五也有走弱迹象；而新能源、医药、大消费等多数板块跌幅较大。
我们跟踪的情绪指标wind全A强势股占比维持在5%附近，弱势股占比进一步上升至60%分位以上，是历史底部区域状态。其余市场特征指标也均进一步回落，尤其交易活跃度指标也确认进入调整区间，而整体赚钱效应指标、交易分歧度指标以及风格扩散水平指标均在底部水平进一步回落，可以判断市场处于情绪调整周期，但由于大部分指标均已消化至历史底部水平，因此市场整体进一步大幅下行概率偏低，更多可能是进入一个震荡拉锯阶段。
就业数据超预期引发了加息预期提升导致周五美股科技股暴跌，但可以看到美债利率上升幅度远不及两周前高点，美联储政策路径受政治周期以及数据不确定性约束也并非实质性转向，我们倾向市场波动本质还是对前期的极致行情演绎进行内生性修正，A股市场整体下跌空间有限，因此短期更多是风格再平衡，如果跌下来是加仓机会。本次发车我们补一些最近没怎么买的核心基金。
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海外科技大跌，行情要结束了吗？
这两天国内国外的科技调整都太猛烈了，不少投资者担心这样的调整是不是科技行情结束的信号。
先说下我们的观点：
我们并不认为这是一个“终结”的信号，未来科技预计大概率仍然是市场主线，操作节点上，可以重点关注近期一些宏观和微观流动性事件兑现的情况，以及7月中下旬财报季业绩催化。
展开和大家分析一下，先说上周五美股的大跌。
美股上演“黑色星期五”，科技股遭遇大面积调整。背后的触发原因，一是美股AI芯片龙头业绩不及预期，二是美国强劲的非农数据推升流动性紧缩预期。这次美股的调整，本质上其实还是资金的行为在主导，影响偏情绪、偏结构。此前集中的交易结构，放大了利空带来的波动，使得市场高估了这些事件本身的影响。因此，在此前拥挤交易的背景下，部分资金趁利空获利了结、进行结构上的“再平衡”。
所以对于海外的这波调整，并不是支撑行情的核心逻辑出现了变化，更多是情绪层面的扰动。
而对应到A股层面，因为近年来，无论是宏观还是产业层面，都是海外变化更大，随着外部因素对A股行情节奏、结构的影响加深，市场也更加关注此次美股调整对A股的传导。
在我们看来，A股的调整，本质也还是对前期的极致行情演绎进行内生性修正。确实从短期宏观和微观层面，外部流动性扰动事件偏多，比如日本、欧洲央行的议息会议、美国通胀数据、大型IPO以及韩国杠杆交易面临压力，但也可以看到AI产业基本面仍在持续向好，随着下游应用加速落地，算力需求还在加速扩张。
所以，对应到A股来说，市场整体下跌空间有限，因此短期可能更多是风格再平衡。虽然扰动因素的存在意味着科技行情的反复存在一定的延续性，但如果出现大幅回调，可能还是不错的入场机会。
所以对应到当下，我们要怎么做？
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如果这几天账户的回撤到达了你的焦虑线，某种程度上来说你的科技仓位可能已经超过你的可承受范围了，那么可以根据账户的浮盈做一些降仓避险，等6、7月的风险事件过去之后再看。
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没有特别大的动力需要去做结构切换，比如清仓科技切换到一些老登板块，因为一方面胜率可能也不高，另一方面未来如果科技主线行情继续演绎，还要频繁交易再换回来，增加交易磨损。
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如果一定要做短期交易的话，这个阶段部分不存在基本面压力的底部行业抽血效应得到缓解，交易博弈价值是有所增加的。
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