一、今日盘面：震荡企稳，股息兑现
截至2026年6月10日收盘，中国平安A股报收53.22元，较昨日上涨1.99%，当日振幅2.65%，成交额47.79亿元，换手率0.85%，总市值约9637亿元。同日恰逢分红除权除息日，平安2025年度分红每股2.70元（含税），其中末期股息每股1.75元将于7月15日派发。以当前股价计算，TTM股息率高达5.07%，在蓝筹股中具备显著吸引力。
从技术面看，当日开盘52.25元，最低下探52.10元，收盘站稳53元上方，50日均线约56.59元，200日均线约60.38元，当前股价仍位于主要均线之下，处于相对低位区域。52周最高74.88元、最低50.79元，当前价距年内高点尚有约40%的空间。
二、估值低位：PE仅7倍，PB破净
当前中国平安动态市盈率9.63倍，静态市盈率7.15倍，TTM市盈率约7.26倍，市净率仅0.95倍，每股净资产56.24元，意味着股价低于每股净资产约5%。横向对比保险行业，当前保险股整体估值处于历史低位——早前PB仅1.39倍、PE（TTM）9.59倍，而中国平安的估值在板块中已属相对偏低。
海外估值指标同样佐证这一判断：平安PE Ratio为7.49倍，Forward PE仅6.59倍，PB Ratio 0.66倍。Beta为0.64，股价波动性低于市场平均水平。自2021年高点以来，中国平安估值持续收缩，如今PE已不足8倍，PB首度破净，安全边际持续加厚，但市场似乎仍在等待更明确的拐点信号。
三、资金面：主力进场VS散户犹豫
6月9日，平安主力资金净买入2.71亿元，占总成交额7.10%，其中超大单净买入2.75亿元，显示出机构资金逢低布局的意愿。从保险板块整体看，当日板块主力资金净流入3.27亿元，中国平安贡献了绝大多数。
不过，分时段来看，资金博弈较为激烈。6月3日至5日，平安连续三日主力资金净流出，合计流出约5.1亿元。近5日该股资金净流出超过29亿元，明显低于行业平均水平。北向资金方面，2026年3月末持仓5.05亿股，较上季末下降1.68%，持股市值约286.68亿元，较上季末减少64.56亿元。外资减仓与内资主力逢低买入并存，说明资金面对后市仍有分歧。
融资余额连续7日下降至383.90亿元，环比持续收缩，两融资金参与意愿不强。总体来看，主力资金逐步流入，但散户与外资仍偏谨慎，筹码正在从弱势群体向机构集中。
四、基本面：五大亮点支撑复苏逻辑
1. 利润端稳步修复
2025年全年，中国平安实现营业收入1.1万亿元，同比增长2.1%；归母净利润1347.8亿元，同比增长6.5%；归母营运利润1344.2亿元，同比增长10.3%，增速较前三季度扩大3.1个百分点，利润质量显著改善。
2. 寿险NBV连续三年双位数增长
2025年寿险及健康险业务新业务价值（NBV）达368.97亿元，同比增长29.3%，新业务价值率提升至28.5%，同比上升5.8个百分点，连续第三年实现双位数增长。其中代理人渠道NBV同比增长10.4%，人均NBV增长17.2%至8.0万元；银保渠道NBV同比暴增138.0%，成为最强增长引擎。银保渠道、社区金融服务及其他渠道对NBV的贡献占比提升12.1个百分点至34%。
3. 财险承保质量持续优化
财产保险业务综合成本率96.8%，同比优化1.5个百分点，创近年较优水平；车险综合成本率95.8%，同比优化2.3个百分点。
4. 投资端表现亮眼
保险资金投资组合规模6.49万亿元，较年初增长13.2%；综合投资收益率6.3%，同比提升0.5个百分点。
5. 分红持续提升
全年每股股息2.70元，同比增长5.9%，现金分红占归母营运利润比例36.4%。
需关注的风险点在于：2026年一季报数据显示，一季度主营收入同比下降6.18%，归母净利润同比下降7.38%，扣非净利润同比下滑20.98%，季度表现有所承压。年报中Q4单季NBV同比-71.4%也提示需关注非经济假设调整的短期冲击。
五、机构观点：一致性看好，目标价提供上涨空间
机构对中国平安的观点高度一致。近90天内共有22家机构给出评级，买入评级21家、增持评级1家，过去90天机构目标均价为79.0元。
花旗给予A股目标价77.5元、H股82港元，评级“买入”，看好平安作为寿险改革先行者的管理层执行力与前瞻思维。招银国际维持“买入”评级，2026年目标价H股86港元、A股75元人民币，预计2026年NBV可达17%至19%的高双位数增长。摩根大通更为乐观，将H股目标价上调至100港元，并明确将中国平安列为保险股首选。2026年初8家券商发布的11份研报均给予正面评级，“买入”主导，目标价区间76元至92.68元，平均83.73元。
以当前A股约53元价格计算，较目标均价79元尚有约49%的潜在上行空间，较77.5元亦有约46%的空间。这一巨大的估值修复空间，也正是市场对中国平安分歧的核心：究竟估值修复何时启动？
六、总结：低估值与价值复苏的拉锯战
综合来看，中国平安当前处于“估值底”与“业绩复苏”的博弈窗口。市净率跌破净资产、PE不足8倍、股息率超过5%，都是估值极具吸引力的标志；NBV连续三年高增、营运利润双位数增长、寿险改革初见成效，则是基本面支撑的硬逻辑。
但短期制约因素同样存在——2026年一季度业绩承压、NBV同比下滑引发市场担忧，以及市场整体风险偏好下降，都对股价短期表现形成压制。平安正在经历从“低估值陷阱”向“价值回归”的博弈，过程反复且漫长，但均值回归的力量不容忽视。
风险提示： 本文所有数据及分析仅供参考，不构成任何投资建议。个股过往表现不代表未来趋势，市场存在风险，投资决策请结合个人风险承受能力，审慎判断。
本内容仅代表客观信息梳理，股市有风险，入市需谨慎。
