豆粕延续小幅反弹 高端棉粕再降让利 棉系刚需稳健运行
6 月 13 日，国内饲料原料及棉副市场整体呈现豆粕延续小幅反弹、华北现货普涨、山东低位企稳、新疆棉籽全线维稳、常规棉粕坚挺不变、60 棉粕继续小幅下调、膨化大豆微涨、棉壳与进口杂粕稳价运行的格局。隔夜美豆维持低位震荡修复态势，持续提振国内豆粕市场情绪，华北主流厂家同步上调报价，山东低价货源企稳回升；新疆棉籽价格平稳，成本底部支撑牢固；全疆常规 46% 棉粕无任何调价，独立抗跌行情延续；南疆 60 棉粕再度小幅让利，高端棉副估值持续修复；膨化大豆微幅上调，棉壳、阿拉山口进口杂粕报价持平。整体市场粕类情绪持续回暖，棉系品类依托刚需走出稳健独立行情，结构性分化特征依旧明显。
6 月 13 日 主流原料全品类报价
一、棉籽报价
胡杨河：2510 元 / 吨
玛纳斯：2520 元 / 吨
二、46% 棉粕报价
北疆区域
博乐汗腾 46 棉粕：2580 元 / 吨
乌苏新赛 46 棉粕：2540 元 / 吨
奎屯天康 46 棉粕：2590 元 / 吨
玛纳斯西域花 46 棉粕：2580 元 / 吨
昌吉益海 46 棉粕：2600 元 / 吨
南疆区域
库尔勒益融 46 棉粕：2580 元 / 吨
阿克苏天康 46 棉粕：2590 元 / 吨
阿克苏富源 46 棉粕：2570 元 / 吨
阿克苏林泉 46 棉粕：2550 元 / 吨
阿克苏天润 46 棉粕：2570 元 / 吨
沙雅益康 46 棉粕：2570 元 / 吨
图木舒克前海 46 棉粕：2580 元 / 吨
图木舒克晨光 46 棉粕：2580 元 / 吨
三、60 系列棉副报价
60% 脱酚棉蛋白：南疆 3750 元 / 吨
60% 脱酚棉蛋白：北疆 3740 元 / 吨
60% 棉粕现货：3440 元 / 吨（南疆）
四、豆粕报价
华北区域 43% 豆粕
天津邦基 43% 豆粕：2880 元 / 吨
天津九三 43% 豆粕：2860 元 / 吨
天津达孚 43% 豆粕：2860 元 / 吨
天津京粮 43% 豆粕：2860 元 / 吨
天津中粮 43% 豆粕：2860 元 / 吨
黄骅嘉好 43% 豆粕：2860 元 / 吨
北京汇福 43% 豆粕：2860 元 / 吨
唐山中储 43% 豆粕：2875 元 / 吨
秦皇金海 43% 豆粕：2870 元 / 吨
营口益海 43% 豆粕：2900 元 / 吨
山东区域 43% 豆粕
日照中纺现货 43% 豆粕：2820 元 / 吨
日照象明现货 43% 豆粕：2785 元 / 吨
日照邦基现货 43% 豆粕：2785 元 / 吨
日照嘉吉现货 43% 豆粕：2785 元 / 吨
日照凌云海现货 43% 豆粕：2785 元 / 吨
五、膨化大豆报价
唐山膨化大豆：3810 元 / 吨
京粮膨化大豆：3810 元 / 吨
金海膨化大豆：3830 元 / 吨
六、棉籽壳报价（基础价 + 运费，带票另加 10 元 / 吨）
129 晨光棉壳：660 元 / 吨 + 80 元运费
博乐汗腾棉壳：640 元 / 吨
铁门关昌粮棉壳：640 元 / 吨 + 70 元运费
玛纳斯冠农棉壳：630 元 / 吨 + 80 元运费
图木舒克晨光棉壳：650 元 / 吨 + 70 元运费
七、兰粮集团（阿拉山口）进口杂粕报价
冷榨亚麻籽饼：2760 元 / 吨
进口亚麻籽：4670 元 / 吨
初榨亚麻籽油：8860 元 / 吨
进口葵饼（含油 12 以上）：1570 元 / 吨
18% 红花籽粕：1220 元 / 吨
28% 葵粕：1320 元 / 吨
今日市场特点
豆粕延续小幅反弹，华北普涨山东企稳：在外盘持续修复的带动下，国内豆粕现货迎来连续第三日上涨，华北主流厂家普遍上调 10 元 / 吨，市场情绪进一步回暖。山东区域低价货源企稳回升，全部站上 2780 元 / 吨关口，前期价格洼地持续修复，南北价差进一步收窄，整体呈现震荡偏强运行态势。
棉籽全线维稳，底部支撑牢不可破：北疆胡杨河、玛纳斯棉籽报价连续多日持平，无任何波动调整。当前新疆棉籽处于青黄不接核心周期，流通库存持续低位，贸易商无集中抛货压力，棉籽价格彻底锁定底部区间，为全品类棉副产品提供坚实成本支撑。
常规棉粕全线坚挺，抗跌韧性持续凸显：南北疆所有 46% 主流棉粕点位报价完全持平，在豆粕持续反弹、高端棉副回落的市场环境中，常规棉粕依旧保持稳态运行，依托低库存、低开机、刚需托底三重优势，抗跌属性持续领跑粕类市场。
高端棉粕再降让利，估值持续修复：今日南疆 60 棉粕现货再度下调 10 元 / 吨，60 脱酚棉蛋白价格保持稳定。连续多日调整后，高端棉副溢价逐步收缩，品类比价结构更加合理，市场性价比持续提升，终端采购意愿有所回升。
膨化大豆微幅上调，棉壳杂粕全面稳价：膨化大豆价格小幅上调 10 元 / 吨，整体波动极小；新疆全区域棉壳价格、运费标准无任何变动，刚需托底运行稳健；阿拉山口全系进口杂粕报价持平，小众原料供需平稳、成交以刚需为主。
国际国内市场行情分析
国际市场：美豆低位震荡修复 利空消化情绪回暖
隔夜 CBOT 美豆维持低位震荡修复走势，前期丰产预期、播种进度超前等利空因素已充分消化，盘面超跌后资金技术性回补持续发力，带动外盘稳步回暖。当前美国大豆苗期生长天气整体平稳，无极端灾害扰动，丰产预期仍在，但短期暂无新增利空打压盘面，市场情绪偏向修复。全球大豆供应宽松大格局未变，但外盘止跌回升，持续缓解国内豆粕利空压力，为现货反弹提供持续情绪支撑。
国内豆粕市场：情绪持续回暖 基本面宽松仍限高度
国内豆粕现货连续三日反弹，核心驱动为外盘企稳修复带来的市场情绪反转，前期持续压抑的悲观预期逐步释放，南北现货价格同步抬升，区域分化格局持续缓解。但核心供需基本面并未发生实质性改善，6 月大豆到港洪峰持续兑现，沿海港口大豆库存高位累积，油厂高压榨开机延续，豆粕累库压力依旧偏大。终端养殖端亏损格局未完全修复，饲料采购依旧以刚需随采为主，无集中囤货增量。整体来看，豆粕当前上涨为技术性修复行情，供需宽松的底色未改，后续反弹空间有限，整体维持震荡偏强格局。
棉籽市场：青黄不接格局固化 低位稳价托底
目前新疆棉籽市场处于陈籽收尾、新季未上市的空档期，市场流通现货余量持续低位，贸易商存量基本出清，无集中抛售、货源宽松的情况。今日棉籽价格全线维稳，经过多日窄幅震荡，价格已完全锁定阶段性底部，下行空间彻底封闭。下游棉油厂按需谨慎补库，采购节奏平稳，供需维持均衡状态，稳定的棉籽成本持续托底棉粕、棉壳等下游产品，成为棉系行情最核心的支撑底座。
棉粕市场：常规品类刚需坚挺 高端品类持续估值修复
今日棉粕市场结构性分化行情延续，强弱格局清晰分明。常规 46% 主流棉粕表现极强，全疆点位全线稳价运行，疆内油厂低开机、低流通库存的供给格局持续存在，叠加牛羊反刍饲料刚性需求稳定，完全对冲豆粕盘面波动与高端棉副回落的利空影响，走出独立稳健行情。60% 南疆棉粕等高端棉副市场化波动更强，今日再度小幅回落，前期偏高的市场溢价逐步消化，品类估值回归合理区间，高低端棉粕价差趋于健康，适配不同层级饲料配方需求。
棉壳市场：刚需刚性托底 行情持续平稳
今日新疆全区域棉壳价格、运费标准无任何调整，延续稳态运行态势。棉壳核心需求集中在牛羊养殖、食用菌培育两大刚需领域，需求刚性极强，不受粕类盘面情绪波动影响。供给端依托棉籽加工产出，棉籽低库存、油厂低开机导致棉壳流通量有限，供需长期维持紧平衡。市场成交以长期固定订单、终端刚需补货为主，无投机炒作行为，价格长期窄幅震荡，行情稳定性极强。
杂粕市场：进口成本企稳 小众原料成交稳健
国际亚麻籽、葵花籽等小众油料海外供应稳定，到岸成本短期企稳，带动阿拉山口进口杂粕全系稳价运行。冷榨亚麻饼、亚麻籽油、葵饼、红花粕、葵粕价格无波动，终端饲料企业根据配方需求常态化采购，低价杂粕的配方替代优势持续存在。整体小众杂粕市场无新增供需变量，行情平稳运行，以刚需成交为主，无单边涨跌趋势。
核心运行逻辑
当前市场核心逻辑呈现豆粕情绪修复震荡偏强、供需宽松限制反弹高度、棉籽低位稳价筑牢底部、棉粕结构性分化延续、棉壳刚需稳态运行、杂粕横盘震荡的特征。豆粕利空充分释放迎来持续修复，但高库存、弱需求的基本面未逆转，反弹以震荡修复为主；棉系市场强弱分化，常规棉粕刚需抗跌、高端棉副持续估值修复；棉壳、进口杂粕无行情波动，维持稳态运行。整体市场结束单边弱势，进入震荡偏强、结构分化的运行新阶段。
核心关注点
美豆盘面修复持续性：外盘止跌反弹能否延续，直接决定国内豆粕修复周期与反弹高度。
国内大豆库存与压榨节奏：港口累库速度、油厂开机变动，是持续制约豆粕大幅上涨的核心因素。
新疆棉籽流通余量：棉籽低位库存格局能否延续，持续决定棉粕、棉壳的底部支撑力度。
终端饲料刚需释放力度：畜禽、反刍养殖刚需采购增量，决定全品类原料需求上限。
高端棉副成交变化：60 系列棉副降价后的终端补货节奏，将影响高端棉副短期供需结构。
操作建议
短期市场延续震荡偏强、结构分化、刚需主导格局，豆粕核心运行区间 2785-2900 元 / 吨，棉粕核心运行区间 2540-2600 元 / 吨。下游饲料、养殖企业坚持刚需为主、逢低锁价、分批补库策略，豆粕持续修复后低位性价比依旧突出，可结合用料需求分批锁定短中期货源，优化配方采购成本；常规棉粕底部扎实、无下跌空间，维持常态化按需采购；高端 60 系列棉副连续降价后估值合理，可按需补货优化高端饲料配方。贸易端灵活把控节奏，豆粕震荡偏强格局下谨慎持货、快进快出，规避高位回调风险；棉粕、棉壳、进口杂粕稳健短线周转，依托刚需平稳成交，把握结构性行情机会，稳健把控经营风险。
