通胀数据以及美伊地缘方面的这个阶段性因素，虽然最终可能都指向市场对于名义利率的担忧，但作用在不同资产上的重心可能会有所差异，结论暂时我自己也没想明白，所以不同资产之间目前很难做出排序或是选出α，就都先关注下周前半周β的反弹吧。

债券

一个强势的行情，可以试探支撑位一次两次，但是不应该反复试探，就比如TL在113这一线的支撑。因为我周报已经断了两周了，上一次的看法是觉得多头还能走一段但是也空间不会很大，目前来看这两周就是重新去确认了114.3左右的短期高点后，持续回撤的幅度也是超出我这个不是那么看多债的墙头草的预期的，尤其是本周已经显著刺破不止一次强支撑，可以确认为至少是日线级别的调整。原因方面讨论比较多的主要是央行在流动性方面的态度。很奇怪，我身边甚至有些做权益的朋友都觉得央妈这么搞（暗咯咯收紧）坚持不了太久，我猜哥们一定是买了太多老登，对基本面的萎靡深恶痛绝，以至于觉得国内流动性但凡有点风吹草动大家就跟阿潘同归于尽。其实目前国内金融市场的流动性，稳定程度应该是全世界最好的，我觉得阿潘没有任何问题，人家现在低调的嘞，央行要做一些预备性的动作是完全有条件的。至于下周初可能即将公布的数据，不太好判断在整体全球的债券类资产都存压的情况下，是不是已经在前期定价到位，可能配合一些技术上小支撑能带动周五的反弹再走一段吧，或者说让曲线能再稍微走平一点，但我目前倾向于下周初如果继续小幅修复是多头跑路机会？所以下周α方面还是看偏平的机会，β预计国债期货有一定概率高开低走。

这周TL日线下跌到前期两个低点连线后反弹，似乎形成一个上涨支撑线，但是好像是一个楔形，不是什么好苗头，尴尬。

4H级别看起来是既确认了一个W底后，又很快好像形成了一个M顶。下周走势关键之处是看114.3附近下来后疑似双顶的经线（大概是113.4-113.5左右吧）是否在反弹中被有效突破，那才有继续上涨的动力。

股票

其实看A内部的情况，本周前半周反弹缩量，感觉还不是很稳，后半周成交量重新回到3万亿是个不错的信号，如果不考虑外围的因素反弹应该是具备可持续性。所幸海外方面周五XSPACE上市以及周末美伊协议的消息也是都还是偏利好， 应该至少不至于在下周初立刻反转。但是因为下周沃什要首秀，哥们不知道会怎么拿捏当前的通胀和背后政治诉求（降息）之间的分寸，如果周末美伊的缓和能够进一步落地，加上本周的核心通胀数据反而是有些低于预期的，可能可以提供一个货币政策观察期的借口。anyway，我认为交易性的资金在这种关键事件之前还是会有避险的动作，即使A股自身的调整时间空间已经远提前与其他市场，也还是有可能被整体情绪继续干扰，周初权益类趁着反弹合理的操作也是需要适当止盈减仓一些。另外A股这周又出现了些许题材和风格变化的苗头，其实对我来说从5月中认清楚当前极致分化行情是存在合理性之后，整体权益的重心还是放在β上面，就是大头都是跟着对β的判断去做变动，也是规避了很多回撤，结构上就完全按照交易纪律去做止盈止损或者加减仓，在题材和风格方面没下太多心思和思考，暂时是没有什么特别详细的考虑。这里也许可以观察一下债券的反应去判断市场风格是否真的有条件去做切换？因为最近也陆续披露了一些财政方面的新动向，如果有新一轮对于国内财政和经济托举的预期起来，优先可能会在长债上看到反应（弱震荡甚至就完全重新走弱了），那老登继续反弹的可能性也就变高了，但是总体上这些都是一些小苗头风格平衡一些，完全的高切低我觉得还是难。

还是有个小缺口，还是有点让人不放心。

商品

贵金属这周不知道吓跑了多少多头 ，目前看着下面图1的这个周线支撑是短暂刺破后又拉了回来，最低收在4025左右。观察后半周反弹的过程，首先是看到周中CPI、PPI数据公布时，资金都没有选择进一步压住加息定价，尤其CPi当天公布核心数据小幅弱于市场预期，已经有了一些端倪，但是总体上更近似于一个技术反弹。后续是亚洲周四晚间很晚受到美伊方面消息刺激大举突破了4120这个底部区间上沿，一直持续反弹到周五收盘。周五的反弹呢，市场好像已经被川普骗了太多次，所以触及到4250左右之后亚盘持续回落，直到欧美盘伊朗方面给出比较罕见的正面回应，包括内塔也没什么反应。截止到收盘，倒是没有看到重新回到4245这个高点。回过头看似乎可以理解为，排除掉地缘方面阶段性的扰动，在当前的定价范围内再进一步压住降息空间已经变得很小（美债上面也是同步看到收益率拐头下行）。 但如果要交易美伊这个阶段性冲击对通胀的影响完全消失，市场似乎也不是很有信心，可能还需要看到双方协议的具体细节才好去做定论。

当然如果回归到技术上的看法，其实跟TL一样的，如果真的是很强，是不应该跌破关键支撑的。所以市场既然已经在中长周期发生这种不好的信号，仓位上的规划可能是需要做出一些调整，尤其是如果你在金银上囤积多头仓位比较多势必是需要趁着后续反弹先出货一部分再进一步观察。那下周反弹，技术上先考虑看到4500附近的机会？更进一步走势就等待美伊的结果以及联储新老大的首秀。白银方面，本周后半周反弹摸到了68是个很好的信号，后续反弹点位方面预期就先往73（更进一步 75） 附近去考虑。

保持客观，走的是有点丑陋了。

最近调了一下boll带的参数可能比行情软件默认的看起来更乖离一点。6.5这天这跟K线的压制力量会比较大，如果周初反弹太多，也是考虑在沃什发言之前去减仓金属的头寸的。

银子同理，其实本周白银比黄金更耐跌，甚至没有破日线前低，interesting。对了我最近的梯子又挂了，TV也看得费劲，有好的梯子麻烦私信或者评论推荐，感恩。

反观原油，上周是在谈判的消息驱动下重新回到了前期8开头的位置。我相信如果是看产业数据的人在这种强消息刺激的情况下是很难理解原有的多头居然如此束手无策，毕竟之前川普也是无数次说要谈判成功了。所以这也是我之前在上一次周报里面强调尽管原油库存告急但仍然还需要等待观察，不要着急加仓的原因，尤其衍生品更是要等待一击即中的机会。其实双方和谈的消息已经被川普说了无数次，还能对原油造成这种重击，应该是这轮释放出来的信号的确是无限接近达成，市场信了~后续与金属一样剩下的问题可能就是协议内容到底如何，毕竟可能是真的要收过路费，意味着整体能源的成本大概率不会回到冲突发生前了（确定价格底线），另外各个在这轮冲击中感受到能源储备压力的经济体，可能也会趁着这轮回调大规模补库确保能源安全？所以近期准备关注一下80附近是不是会短暂刺破提供一个反转的机会。另外就是α上可能会看到原油在远近月合约价差上快速走阔的情况，但是这个可能在WTI和布伦特上面会更好做推演，SC实在是太奇怪了，有时候多头反而乐意在远月做博弈，慎重~~

记录一点小感想。其实最近没写复盘一方面是我、娃、家里的猫陆续病了，我妈今天居然也有点发烧的征兆，另外就是密集了见了很多同业的好友大家也都很关心我恢复的情况动向，也聊到很多债市最近的瓜。人到中年会发现很多人、事情的运转真相，这回去再看自己的选择、周围人的选择，一切都会变得十分合理，更容易理解别人也会和自己和解。总的来说，多花精力在一些长期回报更高的事情上，比如自身的健康、多锻炼，然后交易认知的完善、体系的搭建、边界的拓宽，可能好处和变化是只有自己知道，而且也要花费很长的一段时间，但是似乎都在行业这种时刻被大家认可觉得才是很值得坚持的事情，代价可能就是很孤独且有可能一直孤独。大家都在找让自己舒服的方式，但怎么选没有完美的答案，就保重好身体，其他顺其自然吧。