氟化钨复盘及后续行情展望

全文总结

本次六氟化钨行业复盘及展望会议，由资深行业专家就六氟化钨的全球供需格局、价格走势、产能扩张及竞争格局进行了深度解读。核心结论如下：

1. 供需严重失衡，缺口持续扩大：2026年全球六氟化钨总需求约7500-8000吨，而剔除日本后的有效供给仅约6700吨，供需缺口约800吨以上。预计至少到2028年之前，市场将持续处于供不应求状态。
2. 日本产能因原材料断供面临停产：日本关东电化和中央硝子合计2000吨产能，因拿不到中国大陆的高纯钨粉（自我国对日实施管控后，近3个月一公斤都拿不到），库存仅能撑到6-7月。即便不完全停产，产能利用率也将降至极低水平。这2000吨市场缺口只能由中国大陆企业承接。
3. 国内产能扩张缓慢：国内主要四家分别是718（中船重工，现有2000吨+扩产1000吨，明年初投产）、浩华（600吨）、中聚星（600吨）和和远气体（500吨，因技术问题尚未有效释放）。此外，北方气体和华特气体有规划但尚未落地。未来2-3年新增有效产能极为有限。
4. 价格趋势：Q3见顶，明年维持高位：当前国内价格约2000元/公斤，预计Q3达到3000-3500元/公斤的年内顶峰。明年因长协锁定及部分新增产能释放，价格将适当回调但仍维持高位。7N产品比6N贵800-1000元/公斤。
5. 718（中船重工）已成为行业龙头：已与台积电签订三年长协，供货比例从10%提升至70%，长协价格约1300元/公斤（低于市场价），这是战略性锁定份额的策略。其他客户价格并未下调，整体价格趋势不变。
6. 扩产瓶颈在于氟气自制能力：生产六氟化钨必须自建氟气产线，而氟气对电力成本（需3毛/度以下）、氟化氢来源和安全性要求极高。钨粉可外购，但氟气必须自制，这是新进入者的核心壁垒。
7. 材料替代风险极低：含钼、含铪等其他前驱体在性能和成本上均无法替代含钨方案，六氟化钨在3D NAND和先进逻辑制程中的核心地位短期内不可动摇。