当下行情及投资的思考
最近行情依旧诡异，老登股还是没有多少资金青睐，行情一转暖就是热门赛道的股率先大幅反弹，好在这几天资金有所扩散。但是不知道为什么，本能地对当下行情感觉到一丝恐惧。这种感觉，让我想到一句话：欲使之灭亡，必先使之疯狂。个人认为当前市场需要极度保持敬畏。当下行情，赚钱效益和亏钱效益都被放大，而最终还是二八定律，不能保证自己就是那个幸存者，一定要谨慎操作。坚守本心，立足长远，实现复利。由于信息时代以及AI的发展和普及，当下的市场更容易看到个股的逻辑，而看到的人多了，则容易产生跟风效益，就像“惯性”。我们无法否认，这就是当下市场的风格。风格会持续多久不清楚，但是有一点是肯定的，就是当下市场涨的不错的标的，一定是大多数资金认可的标的。而什么样的标的会被大多数资金认可，即还是需要有一定的想象力（热点）。这是互为因果的转换。如果理解上述，便更能理解市场风格。如果一个标的，很复杂或者说其变化是潜在的，市场绝大多数人是看不明白其未来的增长逻辑，那这只股票便容易沦为平庸。即便有少数人提前价值发现了，但是也需要蛰伏等待，等待什么？逻辑的演绎即财务数据的验证。当财务数据出来还不错，且能验证其难以看清的增长逻辑。那市场就有可能认可并强化（或者说看清）其增长逻辑，随着时间推移，越来越多的人看到，然后形成合力，推动股价上涨，这是一种情况。有些标的，其自身的增长逻辑确定性非常高（但需要时间），目前的市场大多数人是能看到其增长逻辑的，那其股价就可能一直处在演绎之中。还有些标的，会在新的增长逻辑被市场发现的第一时间就开始演绎，比如产品成为热门赛道的应用端（巨化、凌玮等）。以上就是个人对当下市场风格的思考。如果没有想象力，或者失去成长，就像老登股，当下的资金是不认的。所以很多资金都追热点，底层逻辑也是讲得通的（符合人性直觉判断）。热点＝想象力，有了想象力，市场对其包容度就会高很多，哪怕业绩都还没出来，市场也愿意给高估值。“市梦率”这个词就是诞生于历史上的互联网泡沫。虽然想象力容易落空，但是如果失去想象力，则未来的业绩预期就不会太高，业绩的爆发力可能不足，资金可能就不会青睐。这就看个人的体系打法了，往往涨势最凶的那一段也是风险最大的那一段。而为何市场上有些标的也满足了“逻辑的演绎得到了财务数据的验证”，业绩持续增长涨，但股价却涨不动了。其背后的问题大概率就是其估值或者说股价所在的位置。投资追求稳定复利，最终发现估值、想象力、业绩确定性缺一不可。且三者互通有无，关系微妙。如果估值很低，缺乏想象力，即便有业绩的确定性，股价也缺乏爆发力。赚的是价值回归和业绩稳健增长的钱。如果充满想象力，但是估值很高，如果业绩的确定性无法落实，这时候就要警惕了。当然如果既充满想象力，又有很强的业绩确定性，那估值就很难在一个比较低的状态。我们要做的就是在这三者（甚至更多投资维度）之间找到一个微妙的平衡，选择符合自己搞法的标的。但是很多时候连企业董事长都很难知道自己的企业未来发展如何。所以业绩的确定性很难有说服力，在当下的市场风格，甚至不如未来想象力来的有冲击力。如果忽略估值，只去寻找寻找想象力和确定性，则伴随风险，能把握者都是万里挑一的高手，毕竟市场非常残酷。就像面前有一条“”钢丝捷径”，风险与收益成正比，艺高人胆大者活该走通这条路。那我们问问自己，是否有这个能力走通这条“钢丝捷径”。亦或者慢慢稳健地走普通人适合的复利之路——坚守安全边际和体系。本文仅为个人投资学习记录与思考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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